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团结信息港股IPO：新三板年报保存显着会计过失未更‘正且与招股书“打斗’” 是否虚增研发开支“踩线”上市？？？？？？？_新浪财经_新浪网

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登录新浪财经APP 搜索【信披】审查更多考评品级　　出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：君　　11月17日，，，，，河南团结信息科技股份有限公司（以下简称“团结信息”或“公司”）更新招股书，，，，，再次向联交所GEM板提交上市申请，，，，，越秀资源及华升资源为联席保荐人。。。。。。。　　团结信息于2016年9月至2024年10月在新三板挂牌，，，，，我们发明，，，，，其挂牌时代宣布的年报与本次招股书的财务数据保存收支，，，，，甚至未对显着的会计过失举行更正。。。。。。。　　主营营业方面，，，，，团结信息陷入“增收不增利”逆境，，，，，亏损逐年扩大，，，，，现金流一连“失血”。。。。。。。这背后，，，，，团结信息对主要客户保存重大依赖，，，，，在供应链上下游中缺乏话语权，，，，，毛利率远低于可比公司，，，，，且过半应收账款逾期未能收回。。。。。。。　　亏损逐年扩大大客户“依赖病” 过半应收账款逾期　　2004年9月，，，，，团结信息在中国深圳建设。。。。。。。2016年9月，，，，，在新三板挂牌。。。。。。。2024年10月，，，，，自愿摘牌，，，，，并准备港股上市；；；；；；同年12月，，，，，王立峰、李保玉、刘斐及香港鼎泰投资有限公司划分以对价400万元、200万元、149.85万元及2000万港元认购公司2.3%、1.1%、0.9%及10.5%股份。。。。。。。据此测算，，，，，公司最新估值约为1.9亿港元。。。。。。。　　2025年4月，，，，，团结信息首次向联交所GEM板提交上市申请，，，，，越秀资源及华升资源为联席保荐人；；；；；；6月，，，，，收到境外刊行上市备案增补质料要求；；；；；；11月，，，，，因上次申请质料有用期届满，，，，，团结信息更新招股书，，，，，并再次向GEM板提交上市申请。。。。。。。　　不过，，，，，凭证证监会于11月14日宣布的《境内企业境外刊行证券和上市备案情形表（首次果真刊行及全流通）》，，，，，我们未能盘问到团结信息最新备案情形。。。。。。。　　团结信息作为一家专业的IT数字化解决计划提供商，，，，，主要面向金融机构、企事业单位、政府部分、教育机构等，，，，，在信创领域提供相关信创产品及效劳，，，，，在智慧应急、智慧政务等智慧都会细分领域提供数字化整体解决计划及相关产品及效劳。。。。。。。　　近年来，，，，，团结信息的收入一连增添，，，，，亏损逐年扩大，，，，，陷入“增收不增利”逆境。。。。。。。　　2023年、2024年及2025年上半年（下称“报告期”），，，，，团结信息的收入划分为1.48亿元、2.38亿元及5535.6万元，，，，，净利润划分为-55.7万元、-1326.1万元及-1894.4万元，，，，，累计亏损约3276.2万元。。。。。。。其中2024年、2025年上半年，，，，，亏损划分同比扩大2280.79%、263.96%。。。。。。。　　凭证弗若斯特沙利文的资料，，，，，中国金融IT解决计划效劳行业的竞争相对疏散，，，，，阻止2024年底，，，，，天下提供金融IT解决计划相关信息手艺效劳的企业凌驾2000家，，，，，其中前五大领先加入者的总收入占比约为13%。。。。。。。　　按2024年收入计，，，，，团结信息于中国金融IT解决计划效劳行业所占市场份额不到0.1%，，，，，于中国数字化教育IT解决计划行业所占市场份额约0.005%，，，，，于中国智慧都会IT解决计划行业所占市场份额约0.00001%。。。。。。。　　与信雅达、银之杰、宇信科技等偕行业上市公司相比，，，，，团结信息营业规模较小，，，，，缺乏品牌和手艺护城河，，，，，工业链话语权有限。。。。。。。　　一方面，，，，，团结信息的客户集中度较高，，，，，各期前五大客户的收入占比划分为80.1%、90.2%及69.2%，，，，，第一大客户的收入占比划分为24.2%、61.8%及26.5%。。。。。。。　　而可比公司的客户集中度均较低，，，，，团结信息对主要客户的重大依赖并非业内通例。。。。。。。2023年、2024年，，，，，信雅达的客户集中度划分为14.46%、20.54%，，，，，银之杰的客户集中度划分为13.17%、13.41%，，，，，宇信科技的客户集中度划分为44.42%、42.27%。。。。。。。　　客户集中度过高，，，，，意味着团结信息在商业谈判中容易陷入被动，，，，，缺乏议价能力。。。。。。。报告期内，，，，，团结信息的毛利率划分为15.7%、8.9%及15.1%，，，，，波动显着。。。。。。。同期，，，，，信雅达的毛利率划分为29.28%、26.13%、14.79%，，，，，银之杰的毛利率划分为22.73%、25.32%、28.58%，，，，，宇信科技的毛利率划分为25.94%、29.02%、34.79%。。。。。。。　　另一方面，，，，，团结信息的应收账款和预付款子金额重大且一连增添，，，，，占用了大宗营运资金，，，，，流动性危害陡增。。。。。。。　　各报告期末，，，，，团结信息的应收账款余额划分为7208.1万元、6594.2万元及6733.7万元，，，，，其中约1400万元、3840万元及3690万元的应收账款已逾期超90天，，，，，占比划分达19.42%、58.23%及54.80%。。。。。。。　　但团结信息对应收账款坏账准备的计提比例却显著偏低，，，，，各报告期划分为4.96%、4.87%及5.24%。。。。。。。2025年上半年，，，，，团结信息逾期超90天的应收账款高达3690万元，，，，，但坏账准备却仅为372.2万元，，，，，计提是否充分值得羁系关注。。。。。。。　　别的，，，，，团结信息各期预付款子划分为2752.9万元、2286.2万元及5355.3万元，，，，，与应收账款合妄想分占流动资产的71.82%、62.02%及86.33%，，，，，整体呈上升趋势。。。。。。。　　报告期内，，，，，团结信息的谋划运动流量净额划分为-1075.5万元、-925.5万元、-3335.5万元，，，，，累计净流出5336.5万元，，，，，远超同期亏损总额。。。。。。。其中，，，，，2025年上半年，，，，，谋划性现金净流出额同比扩大35.33%，，，，，现金流显着恶化。。。。。。。　　由于谋划现金流量缺乏，，，，，德风科技高度依赖银行贷款以增补流动资金需求。。。。。。。图源：Wind　　凭证Wind数据统计，，，，，团结信息在新三板挂牌时代，，，，，不到2年时间（2022年10月至2024年7月），，，，，曾为全资子公司深圳团结信息申请银行贷款或由其向银行申请贷款合计11次。。。。。。。　　凭证团结信息招股书，，，，，阻止2025年6月尾，，，，，其银行乞贷高达4447万元，，，，，而现金及现金等价物仅剩1458.9万元，，，，，资金缺口靠近3000万元，，，，，短期偿债危害严肃。。。。。。。　　招股书与挂牌资料“打斗” 研发开支“注水”？？？？？？？　　团结信息在新三板挂牌时代宣布的年报，，，，，保存极为显着的会计过失，，，，，且与招股书披露的信息“打斗”，，，，，是否涉嫌信息披露违规？？？？？？？会计师、保荐人是否勤勉尽责？？？？？？？团结信息2023年度报告团结信息招股书　　凭证团结信息2023年度报告，，，，，公司2023年实现营业收入1.48亿元，，，，，前五大客户的销售金额划分为3470.4万元、2861.57万元、2470.2万元、1405.73万元及1223.73万元。。。。。。。不难算出，，，，，前五大客户的年度销售占比应划分为23.37%、19.27%、16.64%、9.47%及8.24%，，，，，总计76.98%。。。。。。。云云显着的过失，，，，，公司、会计师、保荐人为何均未发明？？？？？？？　　即便将前五大客户销售占比总计准确披露为76.98%，，，，，也与招股书的80.1%相差3.12pct。。。。。。。别的，，，，，年报与招股书各自披露的前五大客户销售金额、销售占比也都保存显着收支。。。。。。。以客户A为例，，，，，2023年的销售金额为3470.4万元，，，，，与招股书的3587.4万元相差117万元，，，，，是统计口径保存差别，，，，，照旧又一处会计过失？？？？？？？　　别的，，，，，对近年报、招股书披露的资产欠债表/财务状态表、利润表/综合损益表、现金流量表，，，，，我们发明了多处相互“打斗”的财务数据。。。。。。。　　凭证团结信息在新三板宣布的年报，，，，，2023年、2024年上半年的净利润划分为196.52万元、-313.37万元，，，，，与招股书的-55.7万元、-520.5万元相差252.22万元、207.13万元，，，，，其中2023年的盈亏性子甚至相反。。。。。。。　　凭证团结信息在新三板宣布的年报，，，，，阻止2023年尾，，，，，其流动资产为1.48亿元，，，，，与招股书的1.41亿元相差713.13万元；；；；；；总资产为1.85亿元，，，，，与招股书的1.78亿元相差721.1万元；；；；；；总欠债为1.38亿元，，，，，与招股书的1.36亿元相差220.06万元；；；；；；资产欠债率为74.52%，，，，，与招股书的76.30%相差1.78pct。。。。。。。诸云云类，，，，，不堪枚举。。。。。。。　　更为要害的是，，，，，团结信息的信息披露差别，，，，，关乎其是否切合GEM板上市条件。。。。。。。凭证团结信息招股书，，，，，其选择的上市条件为“市值/收益/研发测试”。。。。。。。　　凭证《GEM上市规则》第11.12A（4）（f）及（4）（g）条，，，，，新申请人在刊发上市文件前两个财务年度的研发开支总额不低于3000万港元，，，，，且每年的研发开支占总营运开支不低于15%。。。。。。。　　凭证团结信息招股书，，，，，其2023年、2024年的研发开支划分为946.4万元及2428.3万元，，，，，合计3374.7万元，，，，，仅比上市条件横跨数百万元，，，，，年度研发开支比率划分为42.3%、64.1%。。。。。。。　　凭证团结信息在新三板宣布的年报，，，，，其2023年、2024年上半年的研发用度划分为877.13万元、705.74万元，，，，，与招股书的946.4万元、1025.5万元划分相差69.27万元、319.76万元，，，，，差额合计389.03万元。。。。。。。　　这是否意味着，，，，，团结信息可能保存为知足GEM上市条件而虚增研发开支的情形？？？？？？？团结信息2024年半年度报告团结信息招股书　　比照团结信息2024半年度报告及招股书后，，，，，我们发明两者在“手艺效劳费”一项上的差别尤为显著。。。。。。。凭证团结信息2024半年度报告，，，，，其手艺效劳费为188.6万元，，，，，与招股书的502.4万元相差313.8万元。。。。。。。　　凭证团结信息招股书，，，，，其2024年的研发开支同比激增156.58%，，，，，远超同期收入增速。。。。。。。其中，，，，，手艺效劳费高达1203.8万元，，，，，同比激增26.5倍，，，，，占研发开支总额的49.6%，，，，，同比激增45pct。。。。。。。　　而到了2025年上半年，，，，，团结信息的研发用度同比下滑27.46%，，，，，其中手艺效劳费同比骤降69.71%，，，，，占比同比下滑28.5pct。。。。。。�？？？？？？？梢韵宰趴闯�，，，，，团结信息的手艺效劳费在2024年泛起岑岭，，，，，2023年、2025年上半年的金额、占比均较低。。。。。。。团结信息招股书　　进一步来看，，，，，团结信息2024年的研发开支主要投向数字化教育IT解决计划效劳，，，，，同比激增6.7倍，，，，，占当期研发开支总额的66.5%。。。。。。。那么，，，，，该笔研发投入是否形成了实质性的效果？？？？？？？　　2024年，，，，，团结信息数字化教育IT解决计划效劳收入为119.7万元，，，，，不但没有实现增添，，，，，反而同比下滑15.17%，，，，，仅占当期总收入的0.5%，，，，，对公司业绩孝顺极为有限。。。。。。。2025年上半年，，，，，该营业实现收入500.9万元，，，，，同比增添623.84%，，，，，占总收入的9%。。。。。。。　　整体来看，，，，，2024年及2025年上半年，，，，，团结信息累计向数字化教育IT解决计划效劳投入研发经费2287.7万元，，，，，约是同期该营业收入的3.7倍。。。。。。。　　从专利的角度来看，，，，，2024年团结信息取得已授权发明专利3项，，，，，包括一种基于虚拟数字人交互要领及系统，，，，，森林火险监测预警要领、装置、装备和存储介质，，，，，一种远程信息系统运维优化调理要领，，，，，其中与人工智能手艺相关的仅2项。。。。。。。凭证国家知识产权局专利检索及剖析系统，，，，，2025年头至今，，，，，团结信息未申请发明专利。。。。。。。　　凭证团结信息招股书，，，，，手艺效劳费仅包括为公司自行提倡的研发项目，，，，，即开发自主研发及自有品牌软件而约请或与手艺效劳供应商相助而爆发的用度，，，，，不包括就创收营业运营推行基于客户项目要求的效劳协议而向手艺效劳供应商支付的款子，，，，，该款子归类为效劳本钱。。。。。。。但事实果真云云吗？？？？？？？　　团结信息2024年研发开支激增的合理性及真实性值得关注。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：公司视察

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