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2026-03-10 16:29:09 | 泉源：人民网出品 9415

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赚大钱照旧接‘飞刀？？？？？？？？美国AI基建支出即将首超写字楼，，，，，，仅’甲骨文一家就狂签2480亿美元租赁大单|AI_新浪财经_新浪网

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AI热潮正重塑美国商业地产，，，，，，数据中心建设支出明年有望逾越写字楼，，，，，，吸引了Blackstone、Brookfield及科技巨头超万亿美元的资金涌入。。。。。在简单租户依赖、严苛运营条款及电力供应挑战下，，，，，，投资者的危害敞口达历史峰值。。。。。一旦AI需求回调或交付延误，，，，，，这场豪赌将面临严肃磨练。。。。。美国商业地产投资的底层逻辑正在被人工智能热潮重塑，，，，，，这一趋势虽然为投资者带来了巨额潜在回报，，，，，，但也使其投资组合以亘古未有的水平袒露在简单行业的危害之下。。。。。据《华尔街日报》23日援引美国生齿普查局的数据报道，，，，，，数据中心建设支出最早有望在明年凌驾写字楼建设支出。。。。。在AI需求的推动下，，，，，，数据中心的投资回报率已领跑市�。。。。。�，，，，，据美国房地产投资受托人天下委员会数据，，，，，，该类资产去年的回报率高达11.2%，，，，，，除运动衡宇外，，，，，，体现优于所有其他房地产板块。。。。。这种狂热的建设浪潮正通过惊人的资金投入体现出来。。。。。房地产效劳公司JLL展望，，，，，，2025年至2030年间，，，，，，北美地区的新建数据中心规模浚浚浚浚�？？？赡艿执�1万亿美元。。。。。由于急需扩充算力，，，，，，科技巨头们正改变战略，，，，，，从自建转向租赁，，，，，，仅甲骨文一家公司现在的未来租赁允许就高达2480亿美元。。。。。然而，，，，，，这种转变引发了市场对“AI泡沫”及其对实体资产影响的担心。。。。。与2000年互联网泡沫破碎时商业地产相对稳健的体现差别，，，，，，现在的房地工业与科技行业的捆绑水平已抵达历史峰值。。。。。随着投资者押注AI手艺将爆发万亿美元级的新收入，，，，，，一旦需求泛起回调或建设交付缺乏预期，，，，，，危害敞口大增的地产基金恐将面临严肃磨练。。。。。万亿美元基建潮与写字楼的衰退数据中心建设支出的激增，，，，，，正值美国都会起劲消化长达数十年形成的写字楼过剩之际。。。。。现在，，，，，，写字楼的新建工程险些陷于障碍，，，，，，空置率彷徨在历史高位。。。。。相比之下，，，，，，对盘算能力的盼愿使得数据中心的扩张趋势在短期内难以逆转。。。。。为了加速构建人工智能网络，，，，，，Meta、亚马逊、甲骨文等超大规模云盘算公司正在更多地从业主手中租赁数据中心空间，，，，，，而非纯粹依赖自建。。。。。据McKinsey预计，，，，，，今年美国超大规模数据中心容量中有40%是通过租赁获得的，，，，，，这一比例高于2023年的35%。。。。。这种向数据中心的倾斜不但仅是资金流向的转变，，，，，，更是商业地产投资性子的根天性转变。。。。。古板上，，，，，，写字楼、公寓和购物中心被视为多元化且稳固的资产，，，，，，能够对冲科技行业的波动。。。。。在2000年至2002年的科技股抛售潮中，，，，，，只管纳斯达克指数暴跌近80%，，，，，，但商业地产价值基本持平或仅小幅下跌。。。。。现在，，，，，，这种脱钩关系已不复保存。。。。。资源涌入与巨头押注主要资产治理公司的基础设施和房地产部分，，，，，，如Blackstone和Brookfield，，，，，，近年来已显著增添了对数据中心资产的敞口。。。。。据美国房地产投资信托基金协会数据，，，，，，上市房地产公司在2024年将数据中心投资增添了15%，，，，，，同时缩减了对写字楼和公寓等古板领域的投资。。。。。私人资源同样在跟进，，，，，，CBRE对92家主要投资者（包括私募股权和养老基金）的视察显示，，，，，，95%的受访者妄想增添对数据中心的投资。。。。。在这一轮扩张中，，，，，，甲骨文体现得尤为激进。。。。。凭证最近的果真文件，，，，，，该公司资产欠债表外背负着2480亿美元的未来租赁允许。。。。。这一重大的资笔僻出妄想也曾在本月早些时间引发市场震荡，，，，，，导致甲骨文股价在宣布增添AI基础设施支出后大幅下跌。。。。。Green Street剖析师David Guarino指出，，，，，，只管金额重大，，，，，，但超大规模企业拥有足以支持这些生意的资产欠债表。。。。。为了对冲危害，，，，，，业主和贷款人也在生意结构上举行了特殊设计。。。。。以Meta在路易斯安那州即将推出的Hyperion数据中心为例，，，，，，该项目由Blue Owl Capital持有大都股权的合资企业开发。。。。。其20年的租约被分为五个四年期，，，，，，若是Meta希望在首个租期后终止条约，，，，，，必需送还其时的未偿债务并向Blue Owl支付特殊现金。。。。。简单租户与严苛条款带来的新危害商业地产恒久以来的吸引力在于其“多元化”属性，，，，，，例如写字楼通常租给多个行业的差别公司。。。。。然而，，，，，，随着数据中心的主要增添动力来自人工智能，，，，，，该资产种别正变得高度依赖简单类型的租户，，，，，，而这些租户的商业模式尚未完全实现盈利。。。。。除了市场危害，，，，，，运营中止带来的手艺性违约危害也禁止忽视。。。。。Parametrix包管公司首席商务官Sharon Haran指出，，，，，，许多租赁协议包括�；；；；；；た萍甲饣У奶蹩�。。。。。例如，，，，，，若是每月断电时间凌驾一定限度，，，，，，业主可能面临相当于数月租金的罚浚浚浚浚�？？？�；；；；；；而恒久的电力、冷却或毗连问题甚至可能付与租户作废整个租约的权力。。。。。这种手艺性指标可能导致重大的财务损失，，，，，，也是许多守旧投资者至今未涉足该行业的缘故原由。。。。。只管需求兴旺，，，，，，但供应规则面临多重挑战。。。。。数据中心行业正在起劲应对低迷的劳动力市�。。。。。�，，，，，这可能导致施工步队职员欠缺。。。。。同时，，，，，，修建质料的供应链正受到关税威胁，，，，，，而电力获取在许多地区仍是一个重大的问号。。。。。这些操作层面的障碍可能导致开发商在施工时代受阻，，，，，，进而触发导致租约终止的延误条款。。。。。数据中心运营商Applied Digital的首席执行官Wes Cummins忠言称，，，，，，预计会有许多项目在现实交付环节泛起问题。。。。。他指出：“若是你交付得太晚，，，，，，通�；；；；；；岽ケ⒎咸蹩�。。。。。”这意味着，，，，，，在这场万亿美元的基建豪赌中，，，，，，执行力将成为决议投资者事实是“赚大钱”照旧“接飞刀”的要害因素。。。。。危害提醒及免责条款市场有危害，，，，，，投资需审慎。。。。。本文不组成小我私家投资建议，，，，，，也未思量到个体用户特殊的投资目的、财务状态或需要。。。。。用户应思量本文中的任何意见、看法或结论是否切合其特定状态。。。。。据此投资，，，，，，责任自尊。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，尽在新浪财经APP

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