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摩根士丹利下调包括戴尔和慧与（Hewlett Packard Enterprise，，，，，，，简称 HPE）在内的 7 家硬件公司评级后，，，，，，，数据中心相关股票于周一遭遇重挫。。。。。　　该投行将戴尔的评级从 “增持” 连降两级至 “减持”，，，，，，，并将慧与的评级从 “增持” 下调至 “与大盘持平”。。。。。　　戴尔和慧与当日收盘价划分下跌 8% 和 7%。。。。。　　惠普公司、华硕和和硕的评级也从 “与大盘持平” 下调至 “减持”，，，，，，，技嘉和遐想的评级则从 “与大盘持平” 下调至 “增持”。。。。。上述所有公司的股价均泛起下跌，，，，，，，跌幅最高达 6%。。。。。　　摩根士丹利剖析师在报告中指出，，，，，，，由于超大规模数据中心运营商一连推动数据中心需求增添，，，，，，，硬件估值已升至历史高点，，，，，，，盘算机制造商正处于亘古未有的定价 “超等周期” 之中。。。。。　　该投行体现，，，，，，，DRAM和 NAND营业的本钱一直上涨，，，，，，，可能会对利润率造成压力 —— 尤其在未来两个季度，，，，，，，存储器的交付率或可能降至 40% 的低位。。。。。　　剖析师写道：“关于我们关注的全球硬件原始装备制造商（OEM）和原始设计制造商（ODM）群体而言，，，，，，，这是一个正在展现且潜在影响重大的危害，，，，，，，可能影响其 2026 财年的盈利预期。。。。。在这些企业的产品物料清单中，，，，，，，存储器本钱占比高达 10% 至 70%。。。。。”　　随着人工智能基础设施需求攀升导致存储器供应一连紧缺，，，，，，，主要的 DRAM 和 NAND 制造商已在一直提价。。。。。据报道，，，，，，，自 9 月以来，，，，，，，三星的存储芯片价钱据称已最高上涨 60%。。。。。　　剖析师提及了 2016 年至 2018 年的存储器周期：其时 NAND 和 DRAM 现货价钱上涨了 80% 至 90%。。。。。装备售价的上涨无法抵消投入本钱的飙升，，，，，，，导致原始装备制造商和原始设计制造商的毛利率受压收窄。。。。。　　剖析师指出：“在那一时期，，，，，，，我们看到那些 DRAM 敞口高、定价能力弱且利润率低的硬件公司，，，，，，，不但面临盈利压力，，，，，，，估值倍数也泛起下调；；；；；；而那些能够将本钱转嫁给终端客户的公司，，，，，，，则体现优于偕行。。。。。”　　戴尔被特殊指出是受存储器本钱上涨影响最大的硬件公司之一。。。。。报告提到，，，，，，，在上一轮存储器周期中，，，，，，，戴尔的毛利率缩短了 95 至 170 个基点。。。。。　　戴尔是英伟达的主要客户之一，，，，，，，该公司基于这家人工智能巨头的芯片生产盘算机，，，，，，，随后出售给云效劳公司 CoreWeave 等终端用户。。。。。　　剖析师体现：“这一点至关主要，，，，，，，由于历史履历告诉我们，，，，，，，在面临利润率阻力的情形下，，，，，，，即便增添率与偕行相近，，，，，，，这类公司的体现也会落伍于那些利润率稳固或一连扩张的偕行。。。。。”　　剖析师预计，，，，，，，未来 12 至 18 个月内，，，，，，，DRAM 和 NAND 本钱的上涨将继续对这家小我私家电脑制造商的利润率组成压力。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：丁文武