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炒股就看金麒麟剖析师研报，，，，，，，权威，，，，，，，专业，，，，，，，实时，，，，，，，周全，，，，，，，助您挖掘潜力主题时机！　　泉源：华尔街见闻　　Hartnett以为，，，，，，，2025-2026年标记着“美国破例论”的终结和“全球再平衡”的最先。。。。。。。。在新的周期中，，，，，，，赢家将不再是美国的科技巨头，，，，，，，而是国际股票、中国消耗股以及新兴市场的大宗商品生产商。。。。。。。。　　当华尔街“牛熊指标”（Bull & Bear Indicator）飙升至2006年以来的最高水平时，，，，，，，市场的每一次呼吸都充满了危险的味道。。。。。。。。　　一个月前，，，，，，，美银首席投资战略师Michael Hartnett重新设计的这一指标发出了明确的“卖出”信号。。。。。。。。而阻止现在，，，，，，，该指标已进一步攀升至9.6——一个自2006年3月以来从未见过的极端读数。。。。。。。。　　Hartnett剖析称，，，，，，，这是“仓位峰值、流动性峰值、不一律峰值”三重叠加的产品。。。。。。。。　　关于2026年的资产设置，，，，，，，Hartnett的结论简朴而残酷：“做多主街，，，，，，，做空华尔街”（?long Main St，，，，，，， short Wall St）。。。。。。。。　　换言之，，，，，，，资金应当从拥挤的科技巨头和加密钱币中撤离，，，，，，，转向受益于实体经济苏醒的小盘股和国际市场。。。。。。。。　　“牛熊指标”的警报　　这一轮市场回调的路径，，，，，，，精准地印证了Hartnett的预警。。。。。。。。　　一月尾，，，，，，，市场突然崩盘，，，，，，，软件股一连8天的创纪录暴跌，，，，，，，随后恐慌情绪如熏染病般伸张：白银价钱崩盘，，，，，，，比特币创下自FTX丑闻以来的最大跌幅，，，，，，，紧接着是多战略基金的去杠杆（degrossing）导致基差生意紧迫。。。。。。。。　　最终，，，，，，，随着谷歌（GOOGL）和亚马逊（AMZN）因资源开支指引飙升而股价重挫，，，，，，，这股寒意彻底击穿了半导体板块和“七巨头”（Mag 7）。。。。。。。。　　值得一提的是，，，，，，，此次暴跌的导火索具有高度的政治色彩。。。。。。。。Hartnett指出，，，，，，，特朗普提及Kevin Warsh（被市场视为鹰派人物）作为提名人选，，，，，，，直接引发了比特币单周30%的暴跌。。。。。。。。　　自2025年10月以来，，，，，，，加密钱币市场已蒸发2万亿美元市值，，，，，，，相当于美国消耗者支出的10%。。。。。。。。Hartnett忠言，，，，，，，这种财产效应的逆转，，，，，，，将在未来几个月对经济造成实质性攻击。。。。。。。。　　科技巨头的“资源开支陷阱”　　为何一经的避风港——科技巨头（Big Tech）不再清静？？？？？？焦点在于其资产欠债表的急剧变换。。。。。。。。　　市场预计，，，，，，，科技巨头们在2026年的AI相关资源开支（Capex）将高达6700亿美元，，，，，，，这相当于其合并现金储备的96%。。。。。。。。作为比照，，，，，，，2023年这一比例仅为40%（1500亿美元）。。。。。。。。　　这意味着，，，，，，，科技巨头正在从“轻资产”极速转向“重资产”模式。。。。。。。。它们不再拥有最好的资产欠债表，，，，，，，也不再具备无限的股票回购能力。。。。。。。。这种商业模式的根天性转变，，，，，，，组成了对2020年月科技股市场向导职位的最大威胁。。。。。。。。　　与之形成鲜明比照的是“主街”的逻辑。。。。。。。。　　Hartnett以为，，，，，，，特朗普政府为了应对选民对生涯本钱的不满，，，，，，，将通过干预能源、医疗、信贷和电力价钱来压低通胀。。。。。。。。这种政策导向，，，，，，，叠加AI对劳动力市场的降温作用，，，，，，，将导致2026年通胀意外下行，，，，，，，从而利好小盘股和中盘股。。。。。。。。　　事实已经最先验证这一逻辑：自新政府就职以来，，，，，，，以NVDA、META、比特币为代表的“亿万富豪兄弟看法股”（Bro Billionaire plays）仅上涨6%，，，，，，，而同期小盘股涨幅已达13%。。。。。。。。　　资金大挪移：逃离泡沫，，，，，，，寻找洼地　　最新的EPFR数据显示，，，，，，，市场正在爆发强烈的气概切换：避险资产失宠：黄金基金泛起自2025年11月以来的首次周度净流出（8亿美元），，，，，，，加密钱币基金更是流出15亿美元。。。。。。。。这似乎在宣告，，，，，，，自尊选以来涌入加密钱币ETF的700亿美元资金从未保存过。。。。。。。。价值洼地吸金：资金猖獗涌入低估值市场。。。。。。。。韩国股市录得52亿美元的历史最大周度流入，，，，，，，欧洲股市也迎来了自2025年4月以来的最大流入。。。。。。。。债市长牛：投资级债券（IG bonds）已一连41周获得资金净流入。。。。。。。。　　Hartnett提醒投资者关注要害的“泡沫支持位”：科技股ETF（XLK）的133美元、比特币的5.8万美元、以及黄金的4550美元/盎司。。。。。。。。　　哈特内特还体现，，，，，，，若是没有系统性事务爆发——例如美元飙升（DXY 指数抵达 100）以及相关的国债收益率暴跌，，，，，，，现在的下跌应被视为一次“重大、康健且迟来的泡沫去化”。。。。。。。。　　展望2026：全球再平衡　　将视野拉长，，，，，，，我们正处于类似1971年、1989年或2009年的历史转折点。。。。。。。。　　Hartnett以为，，，，，，，2025-2026年标记着“美国破例论”的终结和“全球再平衡”的最先。。。。。。。。在新的周期中，，，，，，，赢家将不再是美国的科技巨头，，，，，，，而是国际股票、中国消耗股以及新兴市场的大宗商品生产商。。。。。。。。　　关于投资者而言，，，，，，，现在的战术很是清晰：在泡沫破碎的轰鸣声中，，，，，，，寻找那些被恒久忽视的、与实体经济细密挂钩的资产。。。。。。。。新浪声明：此新闻系转载自新浪相助媒体，，，，，，，新浪网刊登此文出于转达更多信息之目的，，，，，，，并不料味着赞许其看法或证实其形貌。。。。。。。。文章内容仅供参考，，，，，，，不组成投资建议。。。。。。。。投资者据此操作，，，，，，，危害自担。。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：何俊熹