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2026-03-13 15:06:33 泉源：汹涌新闻（The Paper） 作者：三六九等

登录新浪财经APP 搜索【信披】审查更多考评品级 11月25日，，， ，，江苏吴中医药生长股份有限公司（以下简称：江苏吴中）宣布通告称，，， ，，收到中国证监会下发的《行政处分决议书》、上海证券生意所《关于对江苏吴中医药生长股份有限公司实验重大违法强制退市相关事项的羁系事情函》等文件 。。。。 。文件显示，，， ，，其2018年至2023年恒久遮掩现实控制人、一连四年财务造假、关联方资金占用余额高达16.93亿元，，， ，，触及重大违法强制退市情形，，， ，，中国证监会拟决议对江苏吴中多名责任人给予忠言并累计罚浚浚�？？？？？罡叽�3050万元 。。。。 。通告第二天，，， ，，也就是11月26日，，， ，，江苏吴中的股票（*ST吴中：600200）正式停牌 。。。。 。这是继艾塑菲“童颜针”署理权之争后，，， ，，江苏吴中的又一次重大震荡 。。。。 。明星药企到“问题公司”的二十年滑坡江苏吴中也曾有过“高光时刻” 。。。。 。1999年，，， ，，江苏吴中在上海证券生意所乐成上市，，， ，，股票代码600200，，， ，，被誉为“中国普教第一股”，，， ，，成为吴县（现吴中区）第一家、苏州市第六家上市公司 。。。。 。初期，，， ，，江苏吴中接纳“医药+纺织打扮”的双主业生长模式 。。。。 。在纺织打扮领域，，， ，，通过收购吞并吴县制衣厂、上海市打扮收支口公司等校办企业，，， ，，迅速在该行业站稳脚跟； ；；；；；；；1996年建设苏州中凯生物制药厂，，， ，，正式踏入医药领域 。。。。 。双主业的生长模式实现公司营收的稳步增添 。。。。 。彼时的它，，， ，，本可依附先发优势深耕研发、拓展产品线，，， ，，但从2010年起，，， ，，公司开启了“四处撒网”的多元化实验，，， ，，走上战略摇晃的弯路 。。。。 。剥离纺织营业，，， ，，从房地产开发到结构化工行业，，， ，，江苏吴中涉足多个领域，，， ，，却没有一个板块真正形成焦点竞争力 。。。。 。2010-2019年间，，， ，，房地产行业调控政策一直收紧，，， ，，对公司整体营收爆发了拖累 。。。。 。2018年最先的环保检查，，， ，，又给化工营业带来了重大攻击，，， ，，营收大幅降低 。。。。 。江苏吴中2017-2020年的营收增速波动强烈，，， ，，划分为下降25.79%、下降42.52%、增添23.99%、下降11.29% 。。。。 。只管在2019年有短暂的回升，，， ，，但2020年再次下降，，， ，，18.72亿元的营收相较于2017年的29.60亿元，，， ，，下降了36.76%，，， ，，公司的生长陷入了逆境 。。。。 。在此配景下，，， ，，2019年，，， ，，该公司制订了《五年战略妄想(2020-2024)》，，， ，，确立了以“医药+医美”为焦点的生长战略，，， ，，毅然剥离地产和化工营业，，， ，，向着大医疗行业全力进军 。。。。 。在医药研发方面，，， ，，江苏吴中一连加大投入，，， ，，一直完善研发系统 。。。。 。尤其依附其药企的基因优势，，， ，，快速切入高端医美注射类产品的中上游市场 。。。。 。2021年，，， ，，公司建设医美事业部及吴中美学全资子公司，，， ，，通过“署理+收购”的模式，，， ，，起劲结构医美营业 。。。。 。医美“救命稻草”的短暂狂欢与快速崩塌2021年6月，，， ，，江苏吴中增资入股战略控股尚礼生物下属公司尚礼汇美60%的股权，，， ，，取得韩国Humedix最新玻尿酸产品HARA中国大陆、港澳地区的独家销售署理权； ；；；；；；；同年12月，，， ，，江苏吴中旗下全资子公司吴中美学，，， ，，通过增资+股权转让的方法，，， ，，以1.66亿元人民币的价钱，，， ，，收购达透医疗51%股权，，， ，，获得AestheFill“艾塑菲”在中国大陆地区的独家销售署理权 。。。。 。据相识，，， ，，AestheFill童颜针于2024年1月获批上市，，， ，，成为首款获批的入口“童颜针”，，， ，，自带“稀缺性”光环 。。。。 。江苏吴中捉住了这一次时机，，， ，，通过达透医疗迅速拿下其中国大陆独家经销权，，， ，，进而喊出了“打造医美领域标杆企业”的口号 。。。。 。这一押注早先确实带来了“回光返照” 。。。。 。2024年，，， ，，艾塑菲孝顺销售收入3.26亿元，，， ，，占公司总营收15.99亿元的20.42%，，， ，，直接支持公司实现7048万元归母净利润，，， ，，终结了一连三年的亏损 。。。。 。尝到甜头的江苏吴中越发激进，，， ，，2025年一季度将资源全力倾斜医美板块，，， ，，该板块收入同比暴增8781.59%，，， ，，艾塑菲单季收入1.13亿元，，， ，，占总营收比例飙升至35.55% 。。。。 。据相识，，， ，，2025年1-9月，，， ，，公司医美生科营业累计实现主营营业收入30,360.65万元，，， ，，较上年同期增添52.78%，，， ，，医美生科营业主营营业毛利为24,894.97 万元，，， ，，增添 52.45% 。。。。 。但这种“依赖简单产品”的增添模式本就懦弱不堪，，， ，，江苏吴中却选择“饮鸩止渴” 。。。。 。而最新的第三季度财报则显示，，， ，，江苏吴中营业收入仅为7.84亿元，，， ，，同比下滑38.9%； ；；；；；；；净利润亏损0.87亿元，，， ，，同比由盈转亏； ；；；；；；；谋划性现金流净额暴跌至-8.94亿元，，， ，，呈典范的“失血型”财务状态，，， ，，江苏吴中给出的说明是：“医美生科板块下滑为主因” 。。。。 。为了快速扩张市场，，， ，，它不但没有建设自主销售渠道，，， ，，反而将艾塑菲的经销权层层分包，，， ，，甚至泛起“无资质机构违规销售”的情形； ；；；；；；；为了维持股价，，， ，，它在通告中强调其词，，， ，，称“署理权至2032年无危害”，，， ，，却对自身财务问题避而不谈 。。。。 。这些行为，，， ，，都为业绩的下滑崩塌埋下了隐患 。。。。 。2025年7月，，， ，，韩国Regen公司突然发函解约，，， ，，理由直指江苏吴中“违规转让经销权”“涉证券违法影响产品声誉” 。。。。 。只管江苏吴中紧迫批驳，，， ，，指责对方“恶意违约”，，， ，，但艾塑菲的销售已周全停摆——Regen阻止供货，，， ，，相助机构断货，，， ，，消耗者投诉 【下载黑猫投诉客户端】激增，，， ，，这台“印钞机”瞬间停转 。。。。 。2025年11月证监会《行政处分决议书》批注：2020年至2023年，，， ，，钱群山通过现实控制的体外公司，，， ，，指使江苏吴中旗下三家子公司与关联方开展无商业实质的商业营业，，， ，，四年间累计虚增营业收入17.72亿元，，， ，，虚增利润总额7600万元； ；；；；；；；同时以支付虚伪采购款等方法，，， ，，向关联方运送资金，，， ，，阻止2023年年尾，，， ，，关联方非谋划性占用资金余额已达16.93亿元，，， ，，且未按划定披露 。。。。 。这场一连四年的系统性造假，，， ，，最终触发重大违法强制退市条款，，， ，，为其画上句号 。。。。 。退市背后的三重谋划“原罪”艾塑菲署理权丧失和财务造假被查，，， ，，只是江苏吴中退市的“导火索”，，， ，，真正将它推向深渊的，，， ，，尚有其“因” 。。。。 。1.战略短视，，， ，，缺乏恒久主义从医药到地产，，， ，，再到医美，，， ，，江苏吴中始终在“追热门”而非“建能力” 。。。。 。每次进入新领域，，， ，，都只看重短期收益，，， ，，不肯投入资源构建焦点竞争力 。。。。 。在医美赛道，，， ，，它只想着靠“独家署理”坐收渔利，，， ，，却没有建设产品矩阵、渠道网络和品牌口碑，，， ，，一旦署理权丧失，，， ，，便无以为继 。。。。 。这种“时机主义”的战略，，， ，，让它永远在“找风口”，，， ，，却从未学会“造风口” 。。。。 。2.系统性造假，，， ，，触碰资源市场红线财务造假在江苏吴中并非偶发，，， ，，而是现实控制人暨时任董事长公司钱群山主导的“常态化操作”，，， ，，形成了“虚构商业→虚增收入→资金转移”的完整违法链条 。。。。 。详细而言，，， ，，钱群山现实控制浙江优诺德商业有限公司等关联方，，， ，，安排江苏吴中收支口有限公司等子公司与其签署虚伪商业条约，，， ，，通过“空转”资金和票据制造谋划假象——2020年至2023年，，， ，，公司划分虚增营业收入4.95亿元、4.69亿元、4.31亿元、3.77亿元，，， ，，对应虚增利润总额1458.27万元至2121.94万元不等 。。。。 。这些虚增收入所形成的资金，，， ，，最终通过支付“采购款”等名义流入钱群山控制的体外公司，，， ，，形成巨额关联方占用，，， ，，资金余额从2020年尾的1.27亿元飙升至2023年尾的16.93亿元，，， ，，四年增添超12倍 。。。。 。这种“左手虚增业绩、右手掏空公司”的操作，，， ，，既诱骗了投资者，，， ，，也彻底摧毁了相助方信托 。。。。 。最终证监会对公司处以1000万元罚浚浚�？？？？？�，，， ，，对钱群山小我私家罚浚浚�？？？？？�1500万元并实验10年市场禁入，，， ，，为这场违法闹剧标注了价钱 。。。。 。3.治理崩坏，，， ，，沦为现实控制人“提款机”江苏吴中的公司治理早已形同虚设，，， ，，焦点症结在于现实控制人钱群山的“一言堂”统治 。。。。 。2018年取得控制权后，，， ，，他不但遮掩身份六年，，， ，，还将上市公司作为小我私家资金池 。。。。 。其通过主导虚伪商业，，， ，，实现资金从上市公司向体外公司的转移，，， ，，2023年单年关联方资金占用额就达1.5亿元，，， ，，且全程未推行信息披露义务 。。。。 。而内部审计部分对一连四年的系统性造假毫无察觉，，， ，，自力董事未对年度报告中的虚伪信息提出异议，，， ，，董事会沦为钱群山的“橡皮钤记” 。。。。 。高管团队的频仍变换越发剧了治理杂乱，，， ，，2020年至2025年五年间替换三任董事长，，， ，，新任治理者要么加入违法操作，，， ，，要么无力扭转时势，，， ，，导致违法行为得以一连发酵 。。。。 。这种“控制权失控”的状态，，， ，，让上市公司彻底损失自我纠错能力，，， ，，在违法的蹊径上越走越远 。。。。 。总结：现在，，， ，，资源市场“零容忍”，，， ，，违法谋划更是会“自食其果” 。。。。 。市场从不缺风口，，， ，，但任何风口都救不了违法者——只有坚守合规、完善治理、深耕主业，，， ，，企业才华真正行稳致远 。。。。 。撰文 / 艳蕊 ? 责编?/ 章章 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，， ，，尽在新浪财经APP

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