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2026-03-11 01:19:45 泉源：经济日报（Economic Daily） 作者：一人单身闯天涯

业绩向上，，，，，，，，股价向下。。。。。。出品 | 电商头条 ?作者 | 青云雷军搅动风云，，，，，，，，再度震惊车圈——小米从交付第一辆SU7最先，，，，，，，，仅用了1年多时间，，，，，，，，就实现了盈利。。。。。。与其他车企相比，，，，，，，，这个速率简直惊人。。。。。。特斯拉2003年建设，，，，，，，，从建设到实现首个季度盈利，，，，，，，，足足熬了10年，，，，，，，，再到整年盈利又耗去7年；；； ；；零跑、理想划分用6年、3年才见盈利曙光；；； ；；蔚来、小鹏至今还在亏损的泥潭里挣扎，，，，，，，，目的在2025年第四序度实现单季度盈利。。。。。。而雷军却只用了1年多的时间。。。。。。小米宣布最新财报，，，，，，，，股价下跌克日，，，，，，，，小米集团宣布最新财报，，，，，，，，2025年第三季度实现营收约1131.21亿元，，，，，，，，同比增添22.3%，，，，，，，，一连4个季度突破千亿元；；； ；；经调解净利润为113亿元，，，，，，，，创历史新高，，，，，，，，同比增添80.9%。。。。。。详细来看，，，，，，，，2025年第三季度，，，，，，，，“手机×AIoT”分部收入为人民币841亿元，，，，，，，，同比增添1.6%；；； ；；其中智能手机营业收入460亿元，，，，，，，，出货量一连9个季度同比增添，，，，，，，，一连21个季度稳居全球前三。。。。。。虽然，，，，，，，，市场最体贴的照旧小米汽车营业的体现。。。。。。该季度，，，，，，，，智能电动汽车及AI等立异营业分部收入290亿元，，，，，，，，同比增添超199%。。。。。。其中，，，，，，，，智能电动汽车收入283亿元，，，，，，，，其他相关收入7亿元。。。。。。小米汽车及AI等立异营业分部首次实现单季度谋划收益转正，，，，，，，，实现单季谋划收益7亿元。。。。。。官方数据显示，，，，，，，，2025年1至9月，，，，，，，，小米汽车累计交付量已凌驾26万辆。。。。。。其中，，，，，，，，第三季度累计交付约10.88万辆新车，，，，，，，，创单季度历史新高。。。。。。另外，，，，，，，，关于2026年，，，，，，，，小米给出了较量榨取的预期。。。。。。小米集团合资人、集团总裁卢伟冰在18日的三季报电话会上直言，，，，，，，，2026年将面临诸多挑战。。。。。。“第一，，，，，，，，购置税津贴减半；；； ；；第二，，，，，，，，现在汽车行业玩家很是多，，，，，，，，一定会经由一段强烈的竞争才会形成收敛。。。。。。”卢伟冰称，，，，，，，，相较今年，，，，，，，，小米汽车的毛利率可能会有一些下降。。。。。。不过，，，，，，，，整体来说，，，，，，，，小米2025年第三季度财报照旧相当亮眼的，，，，，，，，焦点财务指标泛起显著增添，，，，，，，，取得了多个历史性突破。。。。。。虽然，，，，，，，，小米汽车营业实现单季度盈利这个点应该是最让人感应意外的。。。。。。为什么这么说？？ ？？？ ？首先，，，，，，，，从与其他车企比照这个角度，，，，，，，，上文已经说过了。。。。。。汽车行业是一个资源麋集、手艺先进的领域，，，，，，，，往往投入重大且回报周期长。。。。。。并且，，，，，，，，“造车烧钱”这个看法已经成为业内共识。。。。。。之前蔚来李斌说，，，，，，，，一家电动车企业走到量产至少需要200亿元；；； ；；小鹏汽车董事长何小鹏也曾体现以前看别人造车以为100亿太夸张，，，，，，，，现在自己造车才知道200亿都不敷花。。。。。。就连小米自己也做好了准备。。。。。。此前，，，，，，，，据媒体新闻，，，，，，，，小米汽车自2021年宣布造车妄想以来，，，，，，，，已做好未来5年亏损的准备。。。。。。去年3月，，，，，，，，小米SU7正式宣布，，，，，，，，在宣布小米SU7售价时，，，，，，，，雷军体现，，，，，，，，“24.59万我也亏钱，，，，，，，，爽性多亏点，，，，，，，，那就21.59万。。。。。。”小米汽车作为新上牌桌的玩家，，，，，，，，亏损是正常的。。。。。。去年8月的时间，，，，，，，，“小米卖一辆车亏6万多”的话题还冲上了热搜。。。。。。彼时，，，，，，，，雷军回应体现，，，，，，，，“造车很苦，，，，，，，，但乐成一定很酷！小米汽车还在投入期，，，，，，，，希望各人明确。。。。。。”后面，，，，，，，，雷军在直播中也再次回应，，，，，，，，“小米卖一辆车亏6万，，，，，，，，这事情也对，，，，，，，，也差池。。。。。。小米造车营业亏损18亿，，，，，，，，应该叫投入了18亿，，，，，，，，由于小米汽车现在还在投入期。。。。。。有的人以为小米汽车怎么亏那么多，，，，，，，，我以为还好，，，，，，，，财报照旧很漂亮的。。。。。。各人着实不必替小米焦虑，，，，，，，，信托投入期之后，，，，，，，，比及了一定规模，，，，，，，，很快能够打平。。。。。。”没想到，，，，，，，，一年多的时间，，，，，，，，小米汽车就带来了惊喜，，，，，，，，雷军也乐成翻盘。。。。。。然而，，，，，，，，资源市场的反响却让人大跌眼镜，，，，，，，，宣布业绩后，，，，，，，，小米股价下跌。。。。。。阻止2025年11月19日港股收盘，，，，，，，，小米集团股价下跌4.81%，，，，，，，，报38.820港元/股，，，，，，，，最新市值1.01万亿港元。。。。。。股价与业绩南辕北辙，，，，，，，，不少股民体现，，，，，，，，“又是见证历史的一天。。。。。。”小米股价下跌，，，，，，，，可能受智能手机营业疲软、存储芯片本钱上涨及市场估值逻辑调解等多重因素影响?。。。。。。对此，，，，，，，，有业内人士剖析，，，，，，，，市场仍保存疑虑：在手机营业承压的配景下，，，，，，，，仅靠初具规模的汽车营业，，，，，，，，能否支持起市场对小米的恒久增添预期。。。。。。值得一提的是，，，，，，，，近期，，，，，，，，小米股价着实在一连回调。。。。。。自6月27日创下61.45港元的年内股价高点后，，，，，，，，小米股价累计跌幅已超30%，，，，，，，，市值随之大幅缩水。。。。。。现在，，，，，，，，小米股价正式跌破40港元。。。。。。而小米集团股价大跌背后，，，，，，，，很有可能是受到了舆论的影响。。。。。。迩来，，，，，，，，小米陷入艰屯之际，，，，，，，，一度遭受多重争议。。。。。。雷军、小米站在舆论的风口浪尖自问世以来，，，，，，，，小米汽车就被“泼天的流量”裹挟，，，，，，，，获得了极高的曝光度。。。。。。然而，，，，，，，，重大的流量洪流亦是一把双刃剑，，，，，，，，还陪同着高度的审阅与关注，，，，，，，，任何细微的波动都可能被无限放大，，，，，，，，保存危害。。。。。。树大招风，，，，，，，，在泼天流量之下，，，，，，，，小米汽车也面临着挑战。。。。。。雷军曾在直播间坦言，，，，，，，，“小米汽车火得让自己心惊肉跳，，，，，，，，险些每一个细节都要用放大镜看。。。。。。”克日，，，，，，，，“小米汽车，，，，，，，，颜值比清静主要”相关话题在网络上引发争议。。。。。。原访谈中，，，，，，，，雷军提到“一辆车悦目是第一位的”，，，，，，，，被指为“小米汽车重颜值轻清静”，，，，，，，，有声音质疑其忽视清静标准。。。。。。11月16日，，，，，，，，雷军连发多条微博澄清。。。。。。雷军体现，，，，，，，，我在谈产品界说时说，，，，，，，，“一辆车，，，，，，，，悦目是第一位的”，，，，，，，，这和“清静是基础、清静是条件”矛盾吗？？ ？？？ ？我谈设计时间说轮毂最难设计，，，，，，，，这有啥问题？？ ？？？ ？别的，，，，，，，，雷军还在谈论区回复网友称，，，，，，，，“清静高于一切”。。。。。。但这似乎没有完全平息业内的讨论。。。。。。紧接着，，，，，，，，雷军疑似被小米法务部“背刺”的事也引起了市场关注。。。。。。今年5月，，，，，，，，“挖孔版”小米SU7 Ultra引发热议，，，，，，，，部分小米SU7 Ultra车主指新车不符宣传，，，，，，，，要求退车。。。。。。一些选装了4.2万元碳纤维机盖的小米SU7 Ultra车主以为，，，，，，，，小米汽车此前曾宣传过碳纤维挖孔机盖版车型的赛车级碳纤维、双风道空气动力学设计、能辅助散热、提升下压力等功效，，，，，，，，但现实上除了双风道前舱盖的外观，，，，，，，，内部结构与通俗版险些一模一样。。。。。。车主要求退车或者全额退还两万元定金，，，，，，，，但小米只愿意最多赔偿20000积分。。。。。。于是100多名车主团结起来，，，，，，，，以虚伪宣传起诉小米，，，，，，，，要求退还2万元定金并赔偿三倍定金。。。。。。据媒体新闻，，，，，，，，该纠纷于11月10日第一次在南京秦淮法院开庭，，，，，，，，小米法务团队就地拿出了84页、14组新证据，，，，，，，，庭审推迟至11月20日。。。。。。小米法务在新证据里直言，，，，，，，，“雷军不建议买，，，，，，，，没有诓骗居心”“雷军不懂结构，，，，，，，，乱发微博，，，，，，，，提醒后改了”等。。。。。。对此，，，，，，，，小米方面暂时未有回应，，，，，，，，详细更多的可能还得等开庭后才华知道。。。。。。此前，，，，，，，，小米还陷入了“小字”争议。。。。。。9月，，，，，，，，小米17 Pro宣布前的一张宣传海报，，，，，，，，用醒目的大字写着“逆光之王”，，，，，，，，在小米17 Pro宣传海报的右下角，，，，，，，，尚有一段很是小的文字写着“逆光之王是产品设计目的”。。。。。。不少网友纷纷体现受到了诱骗。。。。。。对此，，，，，，，，罗永浩体现，，，，，，，，“这是行业陋习，，，，，，，，并非小米独创。。。。。。”罗永浩称，，，，，，，，用极小字标注“目的成为”再配上“最强”等词汇，，，，，，，，是手机行业普遍的宣传手法。。。。。。网友很快发明，，，，，，，，小米在多张宣传海报上都使用了类似手法。。。。。。SU7 Ultra宣传“1.98秒破百”，，，，，，，，小字备注“不含起步时间”。。。。。。YU7标注“2200MPa超强钢”，，，，，，，，小字说明为材质项目名称。。。。。。??这引发了不少网友吐槽。。。。。。2025年10月，，，，，，，，雷军通过微博宣布8个狗头心情包回应小米YU7冬测数据的小字标注争议。。。。。。但网友买不买单还得另说。。。。。。总的来说，，，，，，，，流量营销并不是万能解药，，，，，，，，车圈竞争强烈，，，，，，，，市场最关注的照旧产品自己，，，，，，，，在于手艺。。。。。。小米汽车乐成挤上了牌桌，，，，，，，，但离真正的乐成尚有很远，，，，，，，，小米造车的长征之旅才刚刚最先。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，，尽在新浪财经APP

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