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2026-03-12 12:12:16 | 泉源：人民网出品 9415

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华创证券：维持中金{公司“推荐”评级目的价26.15港}元|中金公司_新浪财经_新浪网

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.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(http://n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热门栏目自选股数据中心行情中心资金流向模拟生意客户端　　华创证券宣布研报称，，，，，，，，中金公司（03908）杠杆总体较高，，，，，，，，营业能力卓越，，，，，，，，看好行业供应侧刷新下公司生长机缘。。。。。。。。�？？？？？？Ｋ剂康绞谐【靶男匾涣闲�，，，，，，，，市场利率维持低位，，，，，，，，公司净利润一连超预期，，，，，，，，该行上调公司盈利预期，，，，，，，，预计中金公司2025/2026/2027年EPS为1.87/1.97/2.13元人民币，，，，，，，，目今股价对应PE划分为10.6/10.1/9.3倍。。。。。。。。参考公司历史估值，，，，，，，，思量到市场现在总体景心胸较高，，，，，，，，以及公司目今营业总体情形，，，，，，，，该行给予2026年业绩1.1倍PB估值预期，，，，，，，，目的价26.15港元，，，，，，，，维持“推荐”评级。。。。。。。。　　华创证券主要看法如下：　　中金公司宣布2025年三季报，，，，，，，，剔除其他营业收入后营业总收入：207亿元，，，，，，，，同比+54.5%；；；；；归母净利润：65.7亿元，，，，，，，，同比+129.8%。。。。。。。。总体而言，，，，，，，，前三季度公司ROE提升显着，，，，，，，，杠杆倍数、ROA及净利润率均有提升。。。。。。。。前三季度市场利率维持低位震荡，，，，，，，，公司整体欠债本钱率亦下降显着，，，，，，，，显着提升了公司净利润率。。。。。。。。公司报告期内ROE为5.7%，，，，，，，，同比+3.1pct。。。。。。。。拆分来看：　　1）公司报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为：5.08倍，，，，，，，，同比+0.39倍，，，，，，，，环比+0.5倍。。。。。。。。　　2）公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，，，，，，，，总营收剔除其他营业收入后）为3.5%，，，，，，，，同比+0.9pct。。。。。。。。　　3）公司报告期内净利润率为31.7%，，，，，，，，同比+10.4pct。。。。。。。。　　资产欠债表看，，，，，，，，剔除客户资金后公司总资产为5873亿元，，，，，，，，同比+764.3亿元，，，，，，，，净资产：1155亿元，，，，，，，，同比+66.9亿元。。。。。。。。杠杆倍数为5.08倍，，，，，，，，同比+0.39倍。。。。。。。。公司计息欠债余额为3120亿元，，，，，，，，环比+255.1亿元。。。。。。。。　　自营收益率好于预期，，，，，，，，前三季度市场利率低位震荡，，，，，，，，导致债券类资产收益率有所承压，，，，，，，，公司对应调解了自营资产结构，，，，，，，，权益类自营占比提升显着。。。。。。。。公司重资源营业净收入合计为99.5亿元。。。。。。。。重资源营业净收益率（非年化）为2%。。。。。。。。拆分来看：　　1）公司自营营业收入（公允价值变换+投资净收益-联营合营企业投资净收益）合计为109.7亿元。。。。。。。。单季度自营收益率为1.2%，，，，，，，，环比-0.1pct，，，，，，，，同比+0.1pct。。。。。。。。比照来看，，，，，，，，单季度时代自动型股票型基金平均收益率为+28.99%，，，，，，，，环比+27.58pct，，，，，，，，同比+17.06pct。。。。。。。。自营权益类证券及其衍生品/净资源为46.5%，，，，，，，，较上期+7.5pct（预警线为80%），，，，，，，，自营非权益类证券及其衍生品/净资源为344%。。。。。。。。　　2）信用营业：公司利息收入为61.9亿元。。。。。。。。两融营业规模为622亿元，，，，，，，，环比+168.8亿元。。。。。。。。两融市占率为2.6%，，，，，，，，同比+0.22pct。。。。。。。。　　3）质押营业：买入返售金融资产余额为150亿元。。。。。。。。　　经纪营业收入增速慢于日均成交量增速，，，，，，，，前三季怀抱化生意、新增散户生意等低佣金率生意量提升导致公司总体佣金率有一定下行。。。。。。。。经纪营业收入为45.2亿元，，，，，，，，单季度为18.6亿元，，，，，，，，环比+37.6%，，，，，，，，同比+135.5%。。。。。。。。比照时代市场时代日均成交额为21119.5亿元，，，，，，，，环比+67.1%。。。。。。。。投行营业同比环比在低基数下略有升温，，，，，，，，但总体仍然处于低位，，，，，，，，仍有修复空间。。。。。。。。投行营业收入为29.4亿元，，，，，，，，单季度为12.7亿元，，，，，，，，环比+0.1亿元，，，，，，，，同比+4.9亿元。。。。。。。。资管营业收入为10.6亿元，，，，，，，，单季度为3.8亿元，，，，，，，，环比+0.1亿元，，，，，，，，同比+1亿元。。。。。。。。羁系指标上，，，，，，，，公司危害笼罩率为196%，，，，，，，，预警线为120%，，，，，，，，其中危害资源准备为235亿元，，，，，，，，较上期+3.4%。。。。。。。。净资源为460亿元，，，，，，，，净稳固资金率为139%，，，，，，，，预警线为120%。。。。。。。。资源杠杆率为12.1%，，，，，，，，预警线为9.6%。。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：史丽君

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