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2026-02-08 01:25:15 | 泉源：人民网出品 9415

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Waymo千亿估值背后{的恒久结构_新}浪财经_新浪网

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作者：安妮塔?拉马萨米　　Waymo（Waymo）能否撑起 1000 亿美元估值？？？？？？这一问题将由投资者给出谜底。。。。。。。这家隶属字母表（Alphabet）的自动驾驶出行公司正洽谈新一轮融资，，，，，，，，拟估值达年化营收的 280 倍，，，，，，，，远超其他出行平台的估值倍数。。。。。。。　　只管遭遇旧金山停电时代暂停效劳等小波折，，，，，，，，但Waymo近月来的快速扩张，，，，，，，，彰显其有望逐步匹配这一高估值。。。。。。。随着该公司在各大都会新增用户、推出新效劳 —— 无论是从优步（Uber）、来福车（Lyft）手中抢占市场份额，，，，，，，，照旧挖掘全新市场需求，，，，，，，，其营收规模都将稳步增添。。。。。。。　　焦点要点　　? Waymo正洽谈新一轮融资，，，，，，，，拟估值1000 亿美元　　? 该估值相当于其最新年化营收的280 倍? 若营收增速抵达部分剖析师预期，，，，，，，，这家自动驾驶出行公司有望匹配该估值　　阻止今年，，，，，，，，这家由谷歌控股的企业已完成超 1400 万次无人驾驶付费出行订单，，，，，，，，较 2024 年增添两倍；；；；；在 5 座都会开展付费出行效劳带来的年化营收突破3.5 亿美元。。。。。。。Waymo妄想 2026 年在至少新增 5 座都会向公众开放无人驾驶出租车效劳。。。。。。。摩根士丹利剖析师今年 1 月宣布的最新展望显示，，，，，，，，到 2030 年，，，，，，，，Waymo年化营收至少可达25 亿美元。。。。。。。　　危害投资机构苏罗资源投资人埃文?施洛斯曼恒久追踪Waymo，，，，，，，，他体现，，，，，，，，Waymo的增添速率甚至可能凌驾这一预期。。。。。。。　　“Waymo是有数的软硬件一体化企业规范，，，，，，，，无需太过乐观的假设，，，，，，，，就能看到其重大的营收基数实现高速增添。。。。。。。” 施洛斯曼称，，，，，，，，合理预估Waymo未来的营业笼罩都会数目或增至目今的约 5 倍。。。。。。。　　若年化营收达 25 亿美元，，，，，，，，Waymo的预期估值倍数将降至40 倍营收。。。。。。。反观优步和来福车，，，，，，，，二者估值倍数均缺乏 3 倍；；；；；只管它们 2025 年营收增速预计在15% 左右，，，，，，，，且均已实现盈利，，，，，，，，但增速远低于Waymo。。。。。。。　　无人驾驶出租车的普及会在多洪流平上挤占古板网约车需求，，，，，，，，现在尚无定论。。。。。。。摩根士丹利剖析师本月宣布报告称，，，，，，，，若无人驾驶出行需求完全叠加在有人驾驶网约车需求之上，，，，，，，，未来 7 年优步营收复合年增添率可达 14%。。。。。。。　　而若无人驾驶出行替换部分有人驾驶订单，，，，，，，，剖析师预计优步同期营收增速将降至个位数。。。。。。。　　Waymo的焦点优势：多元营收赛道 + 先发壁垒　　Waymo的一大利好是，，，，，，，，其营收泉源或将突破出行效劳简单板块。。。。。。。公司联席首席执行官特克德拉?马瓦卡纳曾体现，，，，，，，，Waymo妄想在无人驾驶出租车营业外，，，，，，，，拓展外地配送、远程货运营业，，，，，，，，最终还将向车企授权其自动驾驶手艺。。。。。。。　　今年 10 月，，，，，，，，Waymo宣布与达乐食（DoorDash）相助，，，，，，，，在菲尼克斯推出自动驾驶外卖配送效劳，，，，，，，，这一相助或为厥后续营业拓展埋下伏笔。。。。。。。对优步而言，，，，，，，，外卖配送营业孝顺了三分之一的营收，，，，，，，，且增速高于网约车营业；；；；；剔除股权激励、折旧摊销后，，，，，，，，外卖配送还占优步营业利润的约 40%。。。。。。。　　向车企授权软件手艺对Waymo而言虽尚需时日，，，，，，，，但这类授权用度最终将显著提升公司利润率 —— 软件的维护与升级治理本钱，，，，，，，，远低于投放更多无人驾驶出租车的运营本钱。。。。。。。　　利好的是，，，，，，，，若Waymo推进本轮融资，，，，，，，，网约车行业曾有 “烧钱首创企业最终匹配高估值” 的先例可循。。。。。。。　　2014 年 12 月，，，，，，，，彼时仍未上市的优步以400 亿美元估值完成融资，，，，，，，，较昔时 6 月上一轮融资估值翻倍，，，，，，，，创下彼时创投企业估值之最，，，，，，，，引发投资者与剖析师热议。。。。。。。彼时建设 5 年的优步，，，，，，，，年化营收仅数亿美元（详细金额其时未果真）。。。。。。。　　事实证实，，，，，，，，市场对优步估值的担心实属过虑。。。。。。。2015 年优步净营收约 15 亿美元，，，，，，，，较 2014 年增添两倍，，，，，，，，这意味着投资方最终的投资估值约为预期营收的 27 倍。。。。。。。　　特斯拉的本钱优势 VS Waymo的合规先发优势　　只管Waymo无需支付驾驶员薪酬，，，，，，，，但多项恒久本钱仍存重大不确定性：自动驾驶车辆的包管本钱是焦点未知项，，，，，，，，车辆搭载的探测传感器及配套硬件本钱也居高不下。。。。。。。　　在硬件本钱方面，，，，，，，，Waymo相较特斯拉处于劣势。。。。。。。特斯拉自动驾驶车辆接纳本钱更低的摄像头完成蹊径测绘，，，，，，，，现在虽仅在少数都会向网约车旅客开放效劳，，，，，，，，且配备清静员值守，，，，，，，，但本钱优势显著。。。。。。。摩根士丹利剖析师本月报告测算，，，，，，，，Waymo目今每英里运营本钱约 1.43 美元，，，，，，，，特斯拉仅 0.81 美元。。。。。。。　　剖析师以为，，，，，，，，这一本钱差别或将成为特斯拉的恒久优势。。。。。。。不过Waymo妄想 2026 年投放新款车辆，，，，，，，，其每英里运营本钱有望降至0.99–1.08 美元，，，，，，，，本钱下降的部分缘故原由在于，，，，，，，，Waymo正测试现代、中国极氪等品牌的低本钱基础车型（未搭载自动驾驶手艺的原车），，，，，，，，替换现在主力运营的高端捷豹 I-Pace 车型。。。。。。。若无人驾驶出租车清静纪录一连改善，，，，，，，，包管本钱也有望进一步下降。。。。。。。　　抛开本钱不谈，，，，，，，，Waymo在羁系审批层面远超其他无人驾驶出行竞争敌手。。。。。。。特斯拉与亚马逊旗下无人驾驶子公司 Zoox，，，，，，，，至今仍未获批在运营都会开展付费出行效劳。。。。。。。恒久看多特斯拉的危害投资人查马斯?帕里哈皮蒂亚克日在社交平台 X 发文称，，，，，，，，“特斯拉必需证实其手艺容错率持平或优于Waymo”，，，，，，，，唯有云云，，，，，，，，才华说服羁系机构批准其扩大运营规模。。。。。。。　　即便特斯拉或 Zoox 未来获得相关允许，，，，，，，，Waymo已依附多个焦点都会的先发结构建设稳固优势。。。。。。。若Waymo延续优步生长初期的激进扩张战略、全力抢占市场份额，，，，，，，，其竞争护城河或将比优步更深挚 —— 现在优步市值已是竞争敌手来福车的 20 倍以上。。。。。。。　　2019 年优步上市时市值达 820 亿美元，，，，，，，，与私募阶段最高估值相差无几；；；；；现在优步不但实现盈利、营业多元化生长，，，，，，，，市值更是翻了一番。。。。。。。Waymo的投资方，，，，，，，，似乎正准备押下一笔相似的赌注。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：郭明煜

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