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人民网出品>> 米易县频道

91娇喘❌❌⭕⭕白丝少林寺

2026-02-28 11:07:21 | 泉源：人民网出品 9415

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每经编辑

第(三季)度营收净利双下滑，，，，，，，，依依股份全资收购高爷家，，，，，，，，跨界求增添_新浪财经_新浪网

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炒股就看金麒麟剖析师研报，，，，，，，，权威，，，，，，，，专业，，，，，，，，实时，，，，，，，，周全，，，，，，，，助您挖掘潜力主题时机！　　泉源：标准商业　　2024年以来，，，，，，，，随着宠物经济下游市场爆发，，，，，，，，A股宠物食物用品上市公司纷纷受到资源市场追捧，，，，，，，，旗下拥有多个宠物主粮品牌的乖宝宠物市值甚至一度突破400亿元，，，，，，，，成为宠物经济新星。。。。。。。。　　乖宝宠物的快速生长，，，，，，，，让其他宠物经济上市公司们看到了宠物食物领域的重大价值，，，，，，，，跨界者纷纷而来。。。。。。。。近期，，，，，，，，“宠物照顾护士用品第一股”——依依股份宣布全资收购旗下拥有宠物主粮品牌“高爷家”和猫砂品牌“许翠花”的杭州高爷家有很多多少猫宠物食物有限责任公司（简称“高爷家”）。。。。。。。。　　10月26日晚间，，，，，，，，依依股份宣布通告并复牌，，，，，，，，宣布刊行股份及支付现金，，，，，，，，全资收购高爷家。。。。。。。。本次收购评估效果尚未完成，，，，，，，，现在尚未宣布收购价钱。。。。。。。。　　与其他部分公司宣布收购新闻复牌后，，，，，，，，公司股价上涨差别，，，，，，，，10月27日依依股份股价一度跌停，，，，，，，，尾盘收跌9.30%。。。。。。。。10月28日至30日，，，，，，，，依依股份股价又下跌2天，，，，，，，，阻止10月30日收盘市值约为57亿元。。。。。。。。　　公司收购结构意图寻找新增添点，，，，，，，，但股价却下跌，，，，，，，，资源市场不看好依依股份这项并购吗？？？？？？？？　　“宠物照顾护士用品第一股”，，，，，，，，　　第三季度营收净利双下滑　　从一家小厂做到海内宠物照顾护士用品第一股，，，，，，，，依依股份在首创人高福忠向导下曾履历了多次要害的战略转变。。。。。。。。　　资料显示，，，，，，，，高福忠出生于1953年，，，，，，，，25岁时就担当了天津市西青区张家窝镇西琉城铁厂的生产厂长，，，，，，，，之后更是担当天津市利华工业总厂厂长，，，，，，，，在制造领域积累了富厚的生产和治理履历。。。。。。。。　　1990年5月，，，，，，，，高福忠最先担当天津市津西津华福利皮鞋化工综合厂厂长及法定代表人，，，，，，，，这正是依依股份的前身。。。。。。。。其时化工厂是一个整体所有制企业，，，，，，，，1998年厂子最先转型生产卫生用品，，，，，，，，更名为天津市依依卫生用品厂。。。。。。。。　　据媒体报道，，，，，，，，在高福忠奔赴福建调研卫生巾市场之后，，，，，，，，发明市面上所有为横条卫生巾，，，，，，，，因此决议向导依依公司选择差别化路径，，，，，，，，生产护翼卫生巾。。。。。。。。到2000年，，，，，，，，依依卫生巾产品在阛阓实现了数百万的销售规模。。。。。。。。　　但随着卫生巾市场竞争加剧，，，，，，，，依依公司在2004年前后陷入亏损。。。。。。。。据2004年的相关产权转让协议显示，，，，，，，，依依卫生用品厂净亏损值为113.73万元。。。。。。。。这种情形下，，，，，，，，厂子决议举行改制，，，，，，，，在划定限期内只有高福忠一人大胆加入竞标，，，，，，，，拿下了厂子，，，，，，，，成为控股股东。。。。。。。。　　在原有营业承压的情形下，，，，，，，，高福忠决议另寻出路。。。。。。。。他曾在日本调研过宠物市场，，，，，，，，相识到宠物照顾护士用品需求强劲，，，，，，，，因此最先引进装备，，，，，，，，实验推出宠物用品产品。。。。。。。。在一直地实验后，，，，，，，，依依股份终于制造出切合客户要求的产品，，，，，，，，并在2004年8月签下了首个客户——日本ITO，，，，，，，，实现了宠物垫产品的销售。。。。。。。。　　随着宠物照顾护士用品营业越做越大，，，，，，，，2009年，，，，，，，，高福忠和依依股份做出了一个具有战略意义的决议——重点转向以宠物卫生照顾护士用品为主。。。。。。。。2015年，，，，，，，，依依股份收购上游质料商、无纺布生产企业高洁有限，，，，，，，，实现了工业链的向上延伸。。。。。。。。　　2021年5月，，，，，，，，依依股份乐成上市，，，，，，，，成为“宠物照顾护士用品第一股”。。。。。。。。此时的依依股份，，，，，，，，已经成为行业龙头。。。。。。。。据2024年年报显示，，，，，，，，公司已经一连多年占有海内宠物垫产品出口总额30%以上，，，，，，，，稳居国际市场焦点供应商阵营。。。。。。。。　　事实证实，，，，，，，，高福忠和依依股份选择的宠物照顾护士用品领域简直是一条恒久向好的赛道。。。。。。。。　　Wind显示，，，，，，，，从2015年到2022年，，，，，，，，依依股份一连7年实现营收增添，，，，，，，，营收规模从2015年的5.92亿元增添至2022年的15.16亿元；；；；；；；；归母净利润从2015年的1962.37万元增添至2020年的1.94亿元，，，，，，，，涨幅近9倍。。。。。。。。不过，，，，，，，，公司净利润在个体年份有波动，，，，，，，，好比，，，，，，，，2021年，，，，，，，，公司净利润同比下滑41.33%，，，，，，，，降至1.14亿元。。。。。。。。2022年有所回升，，，，，，，，抵达1.51亿元。。。。。。。。　　近年来，，，，，，，，由于国际经济商业波动，，，，，，，，以出口为主导的依依股份业绩波动更为显着。。。。。。。。2023年公司首次泛起营收下滑的情形，，，，，，，，营收规模同比下降11.80%至13.37亿元，，，，，，，，归母净利润下滑31.41%至1.03亿元。。。。。。。。2024年业绩爆发，，，，，，，，营收高达17.98亿元，，，，，，，，归母净利润翻倍增添，，，，，，，，抵达2.15亿元，，，，，，，，均创出历史新高。。。。。。。。　　但今年以来，，，，，，，，依依股份再次泛起了业绩承压的情形。。。。。。。。今年前三季度，，，，，，，，其营收同比下降0.72%至13.06亿元，，，，，，，，归母净利润为1.57亿元，，，，，，，，同比增速降至3.82%，，，，，，，，去年同期归母净利润的增速达72.72%。。。。。。。。　　只管依依股份前三季度净利润坚持了增添，，，，，，，，可是第三季度来看，，，，，，，，公司营收同比下降16.98%，，，，，，，，归母净利润同比下降2.23%，，，，，，，，营收与净利双双下滑。。。。。。。。　　在业绩强烈波动的情形下，，，，，，，，依依股份原有的营业模式似乎已经到了需要调解的时刻。。。。。。。。此次拟全资收购高爷家，，，，，，，，正是其转型的又一步。。。。。。。。建设以来履历多次转型的依依股份，，，，，，，，这次能乐成吗？？？？？？？？　　外洋代加工依赖重，，，，，，，，　　靠收购能否实现营业突破？？？？？？？？　　依依股份的业绩波动，，，，，，，，从实质上是外洋需求的转变，，，，，，，，公司业绩恒久依赖外洋市场。。。。。。。。建设以来，，，，，，，，依依股份营业以OEM代工为主，，，，，，，，主要客户是沃尔玛等外洋客户。。。。。。。。　　以2024年财报来看，，，，，，，，依依股份总营收达17.98亿元，，，，，，，，其中94.02%的收入来自宠物一次性卫生照顾护士用品，，，，，，，，尚有4.65%的收入来自于无纺布。。。。。。。。小我私家一次性卫生照顾护士用品营业占比为1.13%，，，，，，，，其他营业营收占比为0.20%。。。。。。。。　　从产品上看，，，，，，，，2024年依依股份主要收入来自于宠物垫产品，，，，，，，，该产品收入达15.77亿元，，，，，，，，占总营收比重为87.75%，，，，，，，，宠物尿裤营收为1.06亿元，，，，，，，，占比为5.88%。。。。。。。。其他宠物一次性卫生照顾护士用品营收为690.96万元，，，，，，，，占比为0.38%。。。。。。。。　　在营业上，，，，，，，，依依股份以为外洋品牌代工为主。。。。。。。。2024年其境外营收为16.82亿元，，，，，，，，占总营收比重为93.57%。。。。。。。。从模式上看，，，，，，，，ODM/OEM模式营收达16.24亿元，，，，，，，，占总营收比重为90.33%。。。。。。。。　　2025年上半年，，，，，，，，依依股份来自境外的收入达8.3亿元，，，，，，，，营收占比高达93.47%。。。。。。。。不过中报中未披露其ODM/OEM模式的收入情形。。。。。。。。　　据媒体报道，，，，，，，，市场专业人士体现，，，，，，，，ODM/OEM模式下，，，，，，，，企业议价权本就弱，，，，，，，，叠加外洋商业摩擦，，，，，，，，订单波动可能会影响业绩。。。。。。。。虽然依依股份的主要谋划模式是代加工，，，，，，，，可是近年来，，，，，，，，依依股份也在发力自有品牌，，，，，，，，先后推出了“乐事宠（HUSHPET）”、“一坪花房”，，，，，，，，其自有品牌宠物尿垫、宠物尿裤、宠物清洁袋等主要通过经销商、京东自营、天猫、抖音等举行销售。。。。。。。。　　2024年依依股份经销和直销模式收入划分为7756.39万元和9628.50万元，，，，，，，，占总营收的比重划分为4.31%和5.36%，，，，，，，，合计仍不到总收入的10%。。。。。。。。　　从营收占比来看，，，，，，，，依依股份仍保存着对ODM/OEM模式严重依赖的情形。。。。。。。。　　在近年来国际商业情形不稳固性的情形下，，，，，，，，其以外洋ODM/OEM为主的营业模式也受到影响泛起波动。。。。。。。。从这个角度来看，，，，，，，，收购高爷家增强自有品牌建设，，，，，，，，结构海内市场或许成为依依股份降低外洋ODM/OEM模式依赖的主要途径。。。。。。。。　　资料显示，，，，，，，，高爷家建设于2018年12月，，，，，，，，现在旗下有猫粮品牌“高爷家”和猫砂品牌“许翠花”。。。。。。。。2025年“618”时代，，，，，，，，“许翠花”猫砂成为天猫猫砂销量第一品牌，，，，，，，，“高爷家”猫粮成为天猫猫狗食物店肆TOP20榜单，，，，，，，，旗下烘焙猫粮进入猫粮TOP5榜单。。。。。。。。　　事实上，，，，，，，，在此次收购案之前，，，，，，，，依依股份就间接投资了高爷家。。。。。。。。收购预案显示，，，，，，，，高爷家最大的机构股东宿迁拓博持有高爷家8.33%的股权。。。。。。。。宿迁拓博由金鼎资源担当通俗合资人，，，，，，，，依依股份为认缴出资比例30%的有限合资人，，，，，，，，也是出资比例最高的有限合资人。。。。。。。。　　据依依股份披露的收购预案，，，，，，，，2023年和2024年，，，，，，，，高爷家营收划分为3.02亿元和4.60亿元，，，，，，，，净利润划分为308.37万元和1829.68万元，，，，，，，，高爷家的业绩增添较量显着。。。。。。。。　　若是能够乐成收购高爷家，，，，，，，，依依股份自有品牌营业规模将显著扩大，，，，，，，，有助于资助依依股份降低对外洋ODM/OEM模式的依赖，，，，，，，，形成第二增添曲线。。。。。。。。　　更主要的是，，，，，，，，宠物主粮营业尤其是自有品牌宠物主粮营业有着更大的想象空间。。。。。。。。在宠物经济工业链中，，，，，，，，主粮是最具价值的板块，，，，，，，，也更受资源市场认可。。。。。。。。　　数据来看，，，，，，，，阻止10月28日收盘，，，，，，，，依依股份市盈率PE（TTM）为25.98倍，，，，，，，，而两大宠物主粮龙头乖宝宠物和中宠股份市盈率PE（TTM）划分为43.58倍和38.54倍，，，，，，，，显著领先。。。。。。。。　　旗下拥有麦富迪、弗列加特等自有宠物主粮品牌的乖宝宠物，，，，，，，，2024年自有品牌营收占比近7成，，，，，，，，2024年毛利率领先中宠股份14个百分点以上，，，，，，，，净利率领先2.63个百分点。。。。。。。。市场也相对更看好乖宝宠物，，，，，，，，其估值相对更高。。。。。。。。　　若是乐成收购高爷家，，，，，，，，依依股份有望迎来业绩和估值的双重提升，，，，，，，，现在依依股份尚未对高爷家完成评估，，，，，，，，尚未宣布生意价钱。。。。。。。。若乐成收购，，，，，，，，依依股份仍需对高爷家举行整合，，，，，，，，实现更快生长。。。。。。。。　　但需要注重的是，，，，，，，，近年来结构宠物食物领域的企业越来越多，，，，，，，，如乳业巨头伊利股份、零食龙头三只松鼠、奶酪龙头妙可蓝多等均进入了宠物食物赛道。。。。。。。。在竞争加剧的情形下，，，，，，，，依依股份靠收购高爷家跨界进入宠物食物领域，，，，，，，，其未来生长仍保存不确定性。。。。。。。。　　另外，，，，，，，，依依股份和高爷家在营业模式上也有差别，，，，，，，，依依股份以外洋代工为主，，，，，，，，焦点能力在于生产制造、供应链治理与外洋客户维护，，，，，，，，聚焦在B端，，，，，，，，而高爷家自建设以来便聚焦海内C端自有品牌。。。。。。。。依依股份怎样从B端来赋能C端从而形成协同性，，，，，，，，需要恒久磨合。。。。。。。。　　关于依依股份来说，，，，，，，，收购高爷家是提升自有品牌占比，，，，，，，，并有助于提升业绩和估值的一步棋，，，，，，，，但也面临不小挑战，，，，，，，，依依股份能否乐成收购高爷家，，，，，，，，并在自有品牌上取得突破，，，，，，，，值得关注。。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：杨红卜

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