tube班花没戴奶罩被捏了一节课,东鹏饮料启动全球发售：高增添获15家高质量机构基石投资市盈率比肩饮品类龙头农民山泉行业溢价能否站稳,？？？？？_新浪财经

2026-03-11 13:40:31 泉源：中国日报（China Daily）作者：唐嫣

炒股就看金麒麟剖析师研报，，，，，，，权威，，，，，，，专业，，，，，，，实时，，，，，，，周全，，，，，，，助您挖掘潜力主题时机！? ? ? 出品：新浪财经上市公司研究院? ? ? 作者：喜乐? ? ? 东鹏饮料于1月26日启动全球发售，，，，，，，预计于1月30日定价，，，，，，，并于2月3日在港交所挂牌生意。。。。。。本次刊行价钱上限为248港元/股，，，，，，，基础刊行股数约4089万股，，，，，，，绿鞋后刊行股数约为4702万股，，，，，，，对应刊行规模约为101-117亿港元。。。。。。? ? ? 值得关注的是，，，，，，，本次最高刊行价较A股收盘价仅折价15.5%，，，，，，，显著低于同类项目及消耗股普遍折扣；；；；；；；最高刊行价对应的市盈率高于港股饮品行业平均水平，，，，，，，估值合理性存疑；；；；；；；而公司现金储备充裕，，，，，，，融资须要性引发普遍讨论。。。。。。不过作为消耗领域高增添代表，，，，，，，其依附亮眼业绩、丰富分红吸引了15家着名机构组成豪华基石阵容，，，，，，，多重看点与争议交织下，，，，，，，港股上市后体现备受期待。。。。。。? ? ? 最高刊行价折扣低于市场同类项目未设置刊行价下限给予定价无邪性? ? ? 本次东鹏饮料港股刊行价上限较A股1月28日收盘价262.50元/股，，，，，，，折价约15.5%。。。。。。但从过往项目履向来看，，，，，，，这一折扣水平的吸引力相对有限：? ? ? 其一，，，，，，，参考2025年至今的A to H项目，，，，，，，定价时市值处于千亿水平的刊行人，，，，，，，刊行折扣大都落在20%-40%之间区间。。。。。。其中，，，，，，，折扣最低的为三一重工，，，，，，，其刊行折扣为14.3%，，，，，，，东鹏饮料本次15.5%的折扣水平与该最低值较为靠近，，，，，，，在同类千亿市值项目中并未形成显着的折扣优势，，，，，，，对追求清静垫的投资者而言吸引力缺乏。。。。。。? ? ? ?其二，，，，，，，从市场趋势来看，，，，，，，2026年以来完成上市的A to H项目，，，，，，，刊行折扣较2025年泛起显著扩大态势。。。。。。2026年至今已有3单A to H项目落地，，，，，，，其中豪威集团、兆易立异两家千亿市值企业的刊行折扣划分抵达27.1%和43.6%，，，，，，，龙旗科技的刊行折扣也凌驾40%，，，，，，，整体折扣力度较2025年同类项目显着提升。。。。。。这一趋势的背后，，，，，，，与市场供应转变亲近相关——2025年已有20家公司完成A to H上市，，，，，，，存量项目储备富足，，，，，，，导致市场对项目的筛选标准更为严酷，，，，，，，投资者对刊行折扣的要求也响应提高。。。。。。? ? ? ?其三，，，，，，，与2025年至今上市的一样平常消耗股相比，，，，，，，东鹏饮料的折扣水平同样处于低位，，，，，，，且同类消耗股因折扣缺乏导致的上市首日疲软体现，，，，，，，也为其带来一定参考警示。。。。。。2025年以来上市的一样平常消耗股中，，，，，，，海天味业的刊行折扣为17.3%，，，，，，，安井食物的刊行折扣更是抵达32.0%，，，，，，，均高于东鹏饮料15.5%的折扣水平。。。。。。定价后，，，，，，，市场普遍反响这两家公司的折扣清静垫缺乏，，，，，，，其上市首日体现也印证了这一担心：海天味业首日盘中破发，，，，，，，最终依赖绿鞋资金才委屈拉回刊行价以上；；；；；；；而安井食物首日收盘价较刊行价下跌5%。。。。。。? ? ? ?不过，，，，，，，思量到公司并未设置刊行价下限，，，，，，，这一安排为定价预留了富足无邪性，，，，，，，有望凭证市场反响动态调解，，，，，，，以更好适配目今的市场情形。。。。。。? ? ? 15家着名机构加入基石投资高增添及高分红获机构青睐? ? ? ?东鹏饮料本次IPO基石阵容十分豪华，，，，，，，共吸引15家基石投资者，，，，，，，合计投资6.4亿美元，，，，，，，认购占比49.2%，，，，，，，在近年募资超百亿的港股IPO项目中优势显著。。。。。。加入主体涵盖外洋主权基金、外资长线基金、工业资源及中资着名机构：卡塔尔投资局的加入尤其值得关注，，，，，，，这家全球前沿主权基金创下三个“首次”——首次作为基石投资者加入A to H股IPO、首次在消耗领域举行IPO基石投资，，，，，，，且1.5亿美元的投资额成为其历史上金额最大的基石投资；；；；；；；淡马锡关联方、贝莱德、瑞银资管等也纷纷入局，，，，，，，摩根大通资产治理更是首次以基石投资者身份加入港股IPO；；；；；；；腾讯、嘉里控股、李宁相关主体等工业资源，，，，，，，以及红杉、博裕、保银资产、泰康包管等中资机构也均有大额出资。。。。。。? ? ? ?机构投资者的青睐，，，，，，，焦点源于东鹏饮料稳健的高增添态势与丰富的分红回报。。。。。。2022-2024年及2025年前三季度，，，，，，，东鹏饮料的收入划分为85.0亿元、112.6亿元、158.3亿元及168.4亿元，，，，，，，三年复合增添率达36.5%，，，，，，，2025年前三季度同比增添也抵达34.1%，，，，，，，坚持稳固的高增添区间。。。。。。? ? ? 同期，，，，，，，公司归母净利润划分为14.4亿元、20.4亿元、33.3亿元37.6亿元，，，，，，，三年复合增添率达52.0%，，，，，，，2025年前三季度同比增添虽然下滑至38.9%，，，，，，，可是整体仍具有较强的吸引力。。。。。。? ? ? 凭证业绩预告，，，，，，，公司2025年整年收入将抵达208亿元-211亿元，，，，，，，同比增添31.1%-33.3%；；；；；；；归母净利润抵达43.4亿元-45.9亿元，，，，，，，增幅为30.5%-38.0%，，，，，，，净利润增速高于收入增添。。。。。。? ? ? 分红方面，，，，，，，2021年至2025年年中，，，，，，，东鹏饮料累计分红66亿元，，，，，，，每期股利支付率均不低于50%，，，，，，，其中2021年股利支付率更是抵达101%，，，，，，，为股东提供了丰富的投资回报。。。。。。? ? ? ?募资分红与减持并行引市场拷问? ? ? ?虽然业绩体现亮眼，，，，，，，东鹏饮料的赴港上市妄想也引发了市场争议，，，，，，，焦点聚焦于融资须要性与股东套现问题。。。。。。事实上，，，，，，，公司早有资源国际化结构，，，，，，，2022年6月曾妄想赴瑞交所刊行全球存托凭证（GDR）以开拓欧洲市场，，，，，，，但受外洋上市羁系要求收紧影响，，，，，，，该妄想于2024年2月终止，，，，，，，转而启动港股上市。。。。。。? ? ? ?阻止2025年前三季度，，，，，，，公司钱币资金57.2亿元、生意性金融资产34.8亿元、未分派利润60.66亿元，，，，，，，现金储备充裕的情形下仍追求港股融资，，，，，，，其真实上市意图引发市场讨论。。。。。。? ? ? 与此同时，，，，，，，公司一边募资一边分红一边减持的操作也备受关注。。。。。。股权结构显示，，，，，，，首创人家族合计持股超65%，，，，，，，这意味着公司上市以来的66亿元分红中，，，，，，，超40亿元流入首创人家族口袋。。。。。。? ? ? ?别的，，，，，，，东鹏饮料多次泛起大股东、高管减持，，，，，，，套现金额重大。。。。。。自2022年5月限售股解禁后，，，，，，，东鹏饮料已累计宣布7次减持通告。。。。。。原第二大股东君正投资通过多次减持，，，，，，，累计套现数十亿，，，，，，，现在已不再在前十大股东名单中。。。。。。? ? ? ?首创人家族关联股东方面，，，，，，，2025年2月，，，，，，，公司第三大股东鲲鹏投资披露减持妄想，，，，，，，拟减持公司股份不凌驾716.89万股，，，，，，，占公司总股本的1.3786%。。。。。。阻止2025年5月，，，，，，，鲲鹏投资提前终止减持妄想，，，，，，，时代通过集中竞价和大宗生意方法累计减持716.78万股，，，，，，，减持价钱区间在254.28元至293元/股，，，，，，，合计套现19.08亿元。。。。。。? ? ? 市盈率比肩饮品类龙头农民山泉高增添能否撑起行业溢价？？？？？? ? ? ?估值方面，，，，，，，东鹏饮料同样面临市场对其合理性的讨论。。。。。。选取港股市场具规模的饮品公司作为参照，，，，，，，东鹏饮料虽在收入增添及净利润增添方面展现出显著优势，，，，，，，但市盈率水平已显着脱离行业普遍区间。。。。。。本次最高刊行价对应的2024年市盈率、TTM市盈率及2025年展望市盈率划分约为54.2倍、41.2倍、39.9倍，，，，，，，不但凌驾了行业龙头农民山泉的同期估值，，，，，，，更大幅高于其他饮品类企业普遍20倍左右的2025年展望市盈率。。。。。。? ? ? ?只管农民山泉在净利润增添率上缺乏东鹏饮料，，，，，，，但依附更重大的收入盈利规模、更稳固的股息率以及更富厚的产品矩阵，，，，，，，其估值具备扎实的支持基础。。。。。。由此，，，，，，，东鹏饮料的高增添属性能否支持其比肩农民山泉的估值水平，，，，，，，又是否值得享有较其他饮品企业云云显著的估值溢价，，，，，，，均成为市场讨论的话题。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：公司视察

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