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2026-04-06 06:56:42 泉源：人民网（People's Daily Online） 作者：黄晓明

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　　大地期货研究院　　看法小结　　焦点看法：震荡偏弱 ?一连减价养殖端有一定对抗情绪 ，，， ，，，企业月出栏进度稍显滞缓 ，，， ，，，下旬出栏节奏或有所加速；；； ；；；；需求方面还在缓慢恢复中 ，，， ，，，对价钱边际利好效用将逐渐增强 。。。。。。目今现货转动累库中 ，，， ，，，猪价短期窄幅调解 ，，， ，，，关注随着降温及腌腊集中启动 ，，， ，，，企业端和社会概略重猪源的释放节奏 。。。。。。总体来讲 ，，， ，，，四序度产能富足 ，，， ，，，将压制需求旺季的预期体现 ，，， ，，，当下近月反弹承压 ，，， ，，，轻仓空单继续持有张望 ，，， ，，，关注即将到来的供需首轮对抗情形 。。。。。。　　能繁产能：近空远多行业进入亏损状态 ，，， ，，，当下利润和政策角度来看去产具有一定理论上的驱动 ，，， ，，，淘母宰量有所增添 ，，， ，，，但多以低效产能为主 ，，， ，，，能繁去化速率还未见显着加速 ，，， ，，，一连磨底去产阶段 。。。。。。　　商品猪供应：偏空四序度自己对应基础供应即在相对高位 ，，， ，，，体重转增且高于同期水平 ，，， ，，，总体供应压力未见显着缓解 ，，， ，，，近端补库也进一步带来了产能后置危害 。。。。。。短时企业出栏进度稍缓 ，，， ，，，下旬节奏或有所加速 。。。。。。　　屠宰开工：偏多短时需求支持一样平常 ，，， ，，，部分区域有零星腌腊启动 ，，， ，，，但温度还不敷低无法陋习模 ，，， ，，，关注下旬或月尾温度再降及腌腊陆续启动所带来的需求增量幅度 。。。。。。　　本钱及利润：中性偏多养殖利润亏损一连 ，，， ，，，当下亏损水平尚且不深 ，，， ，，，但时间换空间下 ，，， ，，，一连的亏损将逐渐迫使养殖端去产 ，，， ，，，一定水平上利好远期 。。。。。。　　二次育肥：中性偏空进进场节奏都相对一样平常 ，，， ，，，栏舍使用率相对高位 ，，， ，，，产能后续面临释放 ，，， ，，，出栏节点关注月尾至下月上旬 。。。。。。　　01、供需逻辑梳理　　供需节奏-短期　　近端仍以供需偏宽松的基本面看待 。。。。。。短期需求支持有限 ，，， ，，，供应端出栏节奏一样平常 ，，， ，，，整体仍在转动累库中 ，，， ，，，猪价体现弱稳 。。。。。。关注下旬需求增量和供应增量的对抗情形 。。。。。。　　供需节奏-中恒久　　弱现实强预期反套名堂为主 。。。。。。产能逻辑四序度至明年一季度供应基数基本已确立 ，，， ，，，近月供应压力一连 ，，， ，，，中期猪价偏弱看待 。。。。。。当下转动累库 ，，， ，，，现货市场压栏及投契需求会影响阶段性猪价运行节奏 ，，， ，，，但难改主线走势 。。。。。。年后合约主要受产能预期影响 ，，， ，，，行业各环节普遍进入亏损状态 ，，， ，，，但亏损水平和一连时间尚且不深 ，，， ，，，能繁调降速率还相对一样平常 。。。。。。推至明年上半年供应仍存压 ，，， ，，，而远端合约若看不到近端能繁有用去化体现 ，，， ，，，整体估值可能还会有一定下压危害 。。。。。。重点关注体重、能繁及政策走向 。。。。。。　　02、散户惜售企业出栏量稍增　　仔母猪补栏情形　　二元母猪需求相对稳固 ，，， ，，，整体报价亦维稳为主 。。。。。。据涌益样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，当周50kg二元母猪市场均价1548元/头 ，，， ，，，较上周转变不大 。。。。。。镌汰母猪均价4.85元/斤 ，，， ，，，较前周降0.05元/斤；；； ；；；；淘母折价在0.81左右 。。。。。。近期淘母镌汰量有增添体现 ，，， ，，，但多镌汰低效产能为主 ，，， ，，，对商品猪折价也相对稳固 ，，， ，，，产能去化速率一样平常 。。。。。。　　仔猪报价小幅调涨 ，，， ，，，询价有增但现实成交有限 ，，， ，，，关注其一连性及市场补栏体现 。。。。。。据涌益样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，当周15kg仔猪市场均价300元/头 ，，， ，，，较前周涨14元/头 。。。。。。　　企业出栏进度稍显滞缓　　上旬企业缩量对抗价钱下跌 ，，， ，，，致使产能后移 ，，， ，，，出栏完成进度整体偏慢；；； ；；；；中旬最先有增量体现 ，，， ，，，关注后续企业出栏节奏 ，，， ，，，月内供应压力一连 。。。。。。　　据涌益样本监测 ，，， ，，，据涌益样本监测 ，，， ，，，10月样本企业完成率105.7% ，，， ，，，11月出栏妄想较上月现实出栏预计镌汰3.27%；；； ；；；；日均妄想出栏88.87万头 ，，， ，，，盘算日均妄想出栏环比-0.04% 。。。。。。　　出栏均重续增　　企业出栏节奏较前期有所恢复 ，，， ，，，当下大猪价钱仍有一定支持 ，，， ，，，出栏意愿在 ，，， ，，，整体发动生意均重续增 。。。。。。后续仍面临散户大猪的陆续出栏 ，，， ，，，出栏均重预计仍有向上空间 。。。。。。　　据涌益样本监测 ，，， ，，，当周天下出栏平均体重为128.48公斤 ，，， ，，，较前周增0.18公斤 ，，， ，，，环比+0.14% ，，， ，，，同比+1.60% 。。。。。。　　据涌益样本监测 ，，， ，，，当周90kg以下小体重猪整体出栏占比为4.32% ，，， ，，，较前周+0.27%；；； ；；；；150kg以上概略重猪出栏占比4.86% ，，， ，，，较前周-0.03% 。。。。。。　　二育收支节奏都相对一样平常　　补栏：补栏维持零星 ，，， ，，，一方面价钱弱势 ，，， ，，，一样平常都是越涨价越补；；； ；；；；一方面也受制于栏舍空间 。。。。。。　　出栏：月初涨价阶段 ，，， ，，，有一定趁机出栏的起劲性 ，，， ，，，但随着猪价转弱 ，，， ，，，惜售情绪渐起 ，，， ，，，主要照旧对后续大猪需求旺季存预期 。。。。。。　　据涌益样本监测 ，，， ，，，11月上旬十天 ，，， ，，，部分头部企业销售二育量占近十天生猪销售量的比例为0.96% ，，， ，，，较前十天-1.16% 。。。。。。　　标肥价差　　周内标肥价差微幅走扩 。。。。。。标猪供应压力一连价钱体现弱势 ，，， ，，，而大猪需求预期支持价钱体现 ，，， ，，，减价尚有一定惜售张望心理 ，，， ，，，肥标或仍有一定幅度走扩可能 。。。。。。据Mysteel样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，天下平均标肥猪价差周均价-0.71元/公斤 ，，， ，，，较前周-0.01元/公斤 。。。。。。　　03、屠企开工窄幅波动　　宰量窄调为主　　屠企收购相对顺畅 ，，， ，，，但上旬终端需求预计稳固为主 ，，， ，，，屠企以销定产 ，，， ，，，整体开工和宰量波动幅度有限 。。。。。。西南地区泛起零星腌腊 ，，， ，，，但现在温度还不敷低 ，，， ，，，未到大面积启动之际 ，，， ，，，关注下旬后气温进一程序降对腌腊及基础消耗的刊行动用 。。。。。。　　据涌益样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，样本屠宰企业近一周内平均屠宰量为163163头/日 ，，， ，，，环比增幅2.43% 。。。。。。　　据Mysteel样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，样本屠宰企业周内开工率为33.90% ，，， ，，，较前周+0.43% 。。。。。。　　鲜销下滑 ，，， ，，，终端支持一样平常　　据Mysteel样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，样本重点屠宰企业当周鲜销率为85.51% ，，， ，，，较前周微降0.76% 。。。。。。　　据涌益样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，当周天下猪肉（前三品级白条）均价为15.92元/公斤 ，，， ，，，较前周降0.42元/公斤 ，，， ，，，环比降幅2.57% 。。。。。。　　Mysteel?大地期货研究院　　冻品库存坚持微增态势　　当下自动支解入库较少 ，，， ，，，被动入库仍存 ，，， ，，，鲜冻价差收窄下冻品端消化也受到一定影响 ，，， ，，，冻品库存维持小幅增添态势 。。。。。。关注后续需求增量启动下冻品消化速率 。。。。。。　　据涌益样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，当周天下冻品库容率20.11% ，，， ，，，较前周增0.08% 。。。。。。　　相关品比价　　毛猪周内价钱重心小幅下移 ，，， ，，，牛肉报价相对持稳 ，，， ，，，猪肉对牛比价0.32左右 。。。。。。猪肉对羊肉比价0.33左右；；； ；；；；白羽肉鸡价钱有所上调 ，，， ，，，猪价体现显弱 ，，， ，，，猪鸡比价小幅调降在1.67左右 。。。。。。　　04、工业本钱及利润　　养殖本钱　　玉米：阻止11月14日 ，，， ，，，玉米现货均价2211元/ ，，， ，，，较前周+12元/吨 ，，， ，，，环比+0.55% ，，， ，，，同比+2.89%；；； ；；；；　　豆粕：阻止11月14日 ，，， ，，，豆粕现货均价3075元/吨 ，，， ，，，较前周+5元/吨 ，，， ，，，环比+0.16% ，，， ，，，同比+2.4% 。。。。。。　　养殖本钱：阻止11月14日 ，，， ，，，自繁自养本钱12.35元/公斤（-0.05）；；； ；；；；外购仔猪本钱13.11元/公斤（-0.01） 。。。。。。　　养殖利润　　短期猪价体现弱稳 ，，， ，，，养殖端亏损水平随之小幅调解；；； ；；；；但四序度以致明年一季度供应量富足 ，，， ，，，猪价主线震荡偏弱 ，，， ，，，养殖端微亏状态预计一连 。。。。。。　　自繁自养利润： 阻止11月14日 ，，， ，，，样本自繁自养利润-114.81元/头 ，，， ，，，较前周利润降25.6元/头；；； ；；；；　　外购仔猪利润：阻止11月14日 ，，， ，，，样本外购仔猪育肥利润-205.64元/头 ，，， ，，，较前周降30.09元/头 。。。。。。　　自繁自养套保利润　　套保利润：盘面合约周内震荡偏强运行 ，，， ，，，外购仔猪补栏本钱继续小幅上调 ，，， ，，，远期粗算理论补栏利润周内窄幅调解 。。。。。。自繁自养套保利润目今预估利润在36元/头左右 ，，， ，，，较前周增31元左右；；； ；；；；外购仔猪补栏套保利润预估约104元/头左右 ，，， ，，，头均较前周增12元左右 。。。。。。　　仔猪出栏利润　　仔猪价钱低位继续小幅上调10-20元/头 ，，， ，，，发动出栏亏损水平微幅缓解 ，，， ，，，短期补栏支持照旧较弱 ，，， ，，，亏损预计仍会一连 ，，， ，，，关注补栏情绪转变 。。。。。。　　仔猪出栏利润： 阻止11月14日 ，，， ，，，测算15kg仔猪出栏利润-45元/头左右 ，，， ，，，较前周利润调增12元/吨 。。。。。。　　猪粮比　　据国家生长刷新委价钱监测中心 ，，， ，，，阻止11月5日 ，，， ，，，猪粮比价为5.6 ，，， ，，，较前周环比+1.08% 。。。。。。猪粮比近期一连处在5：1至6：1之间 ，，， ，，，触及猪肉储备二级预警区间 。。。。。。　　屠宰利润　　本钱端毛猪小幅减价 ，，， ，，，终端走货通例体现 ，，， ，，，对价钱支持作用有限 ，，， ，，，白条跟跌毛猪 ，，， ，，，屠宰平均毛利较上周微幅调解 。。。。。。　　据Mysteel样本监测 ，，， ，，，阻止11月14日 ，，， ，，，样本屠宰企业当周屠宰毛利为1元/头 ，，， ，，，较前周-3.5元/头 。。。。。。　　05、价差结构　　低价有对抗情绪 ，，， ，，，但供应压力仍在一连　　近月反弹承压 ，，， ，，，空单轻仓持有　　基差　　月差 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; 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「运动」首次登录送29 元红包

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