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出品：新浪财经上市公司研究院　　作者：君　　2026年1月9日，，，，，芯天下手艺股份有限公司（下称“芯天下”或“公司”）向联交所主板提交上市申请，，，，，广发证券、中信证券为联席保荐人。。。。。。。。　　芯天下曾因A股IPO时代业绩展望禁绝确收到深交所羁系函，，，，，并牵连保荐机构、会计师事务所及相关职员，，，，，财务内控有用性存疑。。。。。。。。本次递表前夕，，，，，芯天下保存“逾额分红”情形，，，，，2025年前三季度的分红金额占同期净利润的144.71%。。。。。。。。　　别的，，，，，2022年至2024年，，，，，芯天下一连三年业绩大幅下滑，，，，，自2023年起陷入亏损。。。。。。。。2025年前三季度，，，，，公司虽同比扭亏，，，，，但依赖裁人带来的营运本钱下降。。。。。。。。阻止2025年9月尾，，，，，公司员工总数及研发职员数目划分较2022年底镌汰34.47%、47.14%。。。。。。。。2024年至今，，，，，公司仅获授1项发明专利，，，，，焦点竞争力存疑。。。。。。。。　　曾因业绩“变脸”收羁系函 递表前逾额分红、上海国投清仓退出　　芯天下是中国存储芯片行业的刷新者，，，，，专注代码型闪存芯片的研究与开发、设计和销售。。。。。。。。代码型闪存芯片主要为存储系统启动及运行历程中的代码而设，，，，，该等场景需要高稳固度与可靠度。。。。。。。。公司以Fabless模式为客户提供从1Mbit至8Gbit宽容量规模的代码型闪存芯片。。。。。。。。　　据简陋统计，，，，，2017年至2020年，，，，，芯天下完成多轮融资，，，，，募资额合计4.22亿元，，，，，投资方包括红杉资笔菩国、深创投、旦恩创投、众投邦等。。。。。。。。　　2022年4月28日，，，，，深交所受理了芯天下的创业板上市申请，，，，，并于11月18日过会。。。。。。。。次年12月27日，，，，，芯天下因撤回IPO申报质料被深交所终止审核。。。。。。。。深交所　　但仅已往一周左右时间，，，，，芯天下因预计业绩与现真相形差别较大而被处分，，，，，同样收到羁系函的还包括其保荐机构与保荐代表人、会计师事务所及会计师。。。。。。。。　　羁系函指出，，，，，2022年10月8日，，，，，芯天下曾在回复深交所第二轮审核问询函时体现，，，，，预计2022年整年营业收入9.30亿元至10亿元，，，，，归母净利润1.65亿元至1.85亿元，，，，，扣非归母净利润为1.55亿元至1.75亿元。。。。。。。。　　而到了2023年3月31日，，，，，芯天下现实披露经审计的2022年业绩情形却与此前展望情形相差较大。。。。。。。。2022年，，，，，公司实现营业收入7.48亿元，，，，，归母净利润0.76亿元，，，，，扣非归母净利润0.52亿元。。。。。。。。　　依据相关划定，，，，，深交所决议对芯天下、中信建投、大华会计师事务以是及汪浩吉、方英健、程纯、刘伟明等接纳书面警示的自律羁系步伐。。。。。。。。　　2026年1月9日，，，，，芯天下时隔两年重启IPO，，，，，向联交所主板提交上市申请，，，，，保荐人变换为广发证券、中信证券。。。。。。。。　　递表前夕，，，，，芯天下多名股东减持股份，，，，，部分清仓退出。。。。。。。。2025年11月至12月，，，，，沈月、上海国投、深创投、深圳红土星河及深圳罗湖红土划分减持92.59万股、805.14万股、69.41万股、134.41万股及170.71万股，，，，，划分套现1500万元、1.3亿元、1110万元、2150万元及2730万元。。。。。。。。　　上述生意完成后，，，，，上海国投、深圳罗湖红土均不再持有芯天下任何股份。。。。。。。。其中，，，，，上海国投为芯天下提倡人之一，，，，，2018年11月向公司出资1.5亿元。。。。。。。。2025年9月及11月，，，，，上海国投分三次减持公司股份，，，，，减持金额合计14980万元，，，，，与7年前的出资额相当。。。。。。。。　　IPO前，，，，，芯天下的控股股东集团包括龙冬庆、王彬、艾康林、龙芯天下一、龙芯天下二、龙芯天下三、龙芯天下四及深圳芯港通，，，，，合计持股62.4%。。。。。。。。同时，，，，，龙冬庆为董事长、执行董事兼总司理，，，，，王彬、艾康林为执行董事兼副总司理。。。。。。。。　　2024年、2025年前三季度，，，，，芯天下划分派发股息3090万元、2060万元。。。。。。。。同期，，，，，公司划分录得净利润-3713.6万元、841.8万元，，，，，期末未分派利润划分为8520.9万元、7302.7万元。。。。。。。。　　芯天下2024年爆发亏损且亏损同比扩大164.77%，，，，，仍坚持大额分红，，，，，2025年前三季度更是保存逾额分红情形，，，，，分红比例（股息/净利润）高达144.71%。。。。。。。。按持股比例简陋盘算，，，，，控股股东集团合计分得约3213.6万元。。。。。。。。　　一连3年业绩大幅下滑 扭亏靠裁人　　凭证A股问询函回复及本次H股招股书，，，，，2021年至2024年，，，，，芯天下划分实现收入7.9亿元、7.48亿元、6.63亿元、4.42亿元，，，，，其中2022年至2024年的收入划分同比下降5.38%、11.36%、33.30%，，，，，降幅呈显着扩大趋势，，，，，整体降幅抵达44.06%。。。。。。。。　　同期，，，，，芯天下划分录得扣非归母净利润2.09亿元、0.52亿元、-0.14亿元、-0.39亿元，，，，，利润大幅下降并陷入亏损，，，，，其中2022年至2024年的净利润划分同比下降75.12%、127.14%、175.5%，，，，，降幅呈显着扩大趋势，，，，，整体降幅抵达118.66%。。。。。。。。　　简言之，，，，，2022年至2024年，，，，，芯天下的收入及净利润一连下降，，，，，且降幅逐年扩大，，，，，自2023年起一连亏损。。。。。。。。　　在申报创业板IPO时代，，，，，芯天下就因业绩下滑被深交所质疑“是否具备一连谋划能力”。。。。。。。。过会后，，，，，深交所在审核中心意见落实函中，，，，，也要求芯天下继续说明“未来是否保存业绩大幅下滑的危害”。。。。。。。。这或许是芯天下未能上市的基础缘故原由。。。。。。。。创业板审核问询函回复　　彼时，，，，，芯天下在回复中认可业绩预计将有所下滑，，，，，但话锋一转，，，，，“随着公司产品竞争力进一步提升，，，，，与更多重点终端客户坚持恒久稳固的相助关系，，，，，公司未来业绩下滑危害可控，，，，，大幅下滑危害较小”。。。。。。。。　　事实上，，，，，2023年芯天下不但业绩大幅下滑，，，，，并且首次泛起净亏损。。。。。。。。　　2025年前三季度，，，，，芯天下实现收入3.79亿元，，，，，同比增添10.04%，，，，，录得净利润841.8万元，，，，，同比扭亏。。。。。。。。然而，，，，，芯天下盈利能力的提升含有较洪流分，，，，，高度依赖裁人。。。。。。。。H股招股书　　2025年前三季度，，，，，芯天下的销售用度、治理用度、研发用度划分同比下降16.38%、12.67%、33.55%，，，，，其中员工致天职别同比下降19.33%、13.77%、29.61%。。。。。。。。公司在招股书中将员工本钱镌汰的主要缘故原由诠释为“员工镌汰”。。。。。。。。　　数据显示，，，，，阻止2022年底、2023年底、2024年底及2025年9月尾，，，，，芯天下员工总数划分为235人、227人、157人及154人，，，，，员工数目一连下滑。。。。。。。。　　其中，，，，，研发职员降幅尤为显着。。。。。。。。阻止2022年底，，，，，芯天下研发职员140人，，，，，占员工总数的比例为59.57%。。。。。。。。而阻止2025年9月尾，，，，，公司研发职员74人，，，，，较2022年底靠近“腰斩”，，，，，占员工总数的比例为48.05%，，，，，较2022年底下降11.52个百分点。。。。。。。。　　芯天下通过壮士断腕般的本钱削减，，，，，实现了短期内的财务企稳，，，，，阻止了一连失血。。。。。。。。然而，，，，，能否实现恒久的、高质量的生长，，，，，则取决于公司能否在“节约”之后乐成“开源”。。。。。。。。　　显而易见的是，，，，，芯天下一连削减投入及吊销研发团队，，，，，严重影响了产品更新和手艺迭代。。。。。。。。国家知识产权局　　凭证国家知识产权局专利检索及剖析系统，，，，，芯天下共拥有112项有用发明专利，，，，，其中有91项为2022年及以前年份取得。。。。。。。。2024年至今，，，，，在长达两年的时间里，，，，，芯天下仅获授1项发明专利，，，，，较上次获授发明专利距离凌驾1年半。。。。。。。。　　更况且科技效果转化具有显着滞后性，，，，，芯天下一连削减研发开支及吊销研发团队，，，，，已对其焦点竞争力造成严重攻击。。。。。。。。　　2019年至2024年，，，，，芯天下主营营业毛利率及SLC NAND产品毛利率均泛起“过山车”走势。。。。。。。。　　2019年至2021年，，，，，芯天下主营营业毛利率划分为19.23%、25.46%、45.30%，，，，，毛利率一连大幅提高，，，，，其中SLC NAND产品各期毛利率划分为14.13%、17.00%、50.76%。。。。。。。。　　2022年至2024年，，，，，芯天下主营营业毛利率划分为28.08%、15.5%、14%，，，，，毛利率一连下降且已腰斩。。。。。。。。其中SLC NAND产品的毛利率划分为30.93%、20.1%、13.7%，，，，，较2021年降超37个百分点。。。。。。。。　　2025年前三季度，，，，，芯天下主营营业毛利率提升至18.8%，，，，，但同比增幅仅为2.3个点，，，，，盈利能力修复有限。。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：公司视察