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2026-03-31 23:13:35 泉源:凤凰网(Phoenix News) 作者:发明资料库

(泉源:invest wallstreet)现在光纤需求回暖驱动价钱上涨 。 。。。。。瑞银以为,,,,,,,2017年行业曾履历相似情景,,,,,,,行业在需求提升驱动价钱上涨后大幅扩产,,,,,,,但最终需求落地节奏缺乏预期,,,,,,,产能却准期投放,,,,,,,导致光纤和相关公司股价大跌 。 。。。。。本轮周期能否走出差别的下场,,,,,,,很洪流平上取决于供应端的自律水平 。 。。。。。光纤行业正站在一个似曾相识的十字路口 。 。。。。。需求回暖驱动价钱上涨,,,,,,,股价随之大幅反弹,,,,,,,与2017至2018年那轮上行周期的开局如出一辙 。 。。。。。然而,,,,,,,历史也清晰地纪录了彼时昌盛怎样在产能过剩的重压下戛然而止 。 。。。。。本轮周期能否走出差别的下场,,,,,,,很洪流平上取决于供应端的自律水平 。 。。。。。据追风生意台,,,,,,,瑞银(UBS)最新研究报告显示,,,,,,,长飞光纤股价今年以来一连攀升,,,,,,,与光纤现货价钱的上涨趋势高度吻合 。 。。。。。本轮价钱回升始于2025年下半年,,,,,,,焦点驱动力来自数据通讯需求激增带来的供应收紧、外洋电信需求苏醒,,,,,,,以及光纤无人机带来的增量需求 。 。。。。。瑞银剖析师Jasmine Huang在3月9日宣布的报告中维持对长飞光纤的"中性"评级,,,,,,,12个月目的价为人民币140元 。 。。。。。这一审慎态度背后,,,,,,,是对产能扩张危害的一连小心——只管现在尚未看到重大扩产通告,,,,,,,但这一危害仍是悬在行业头顶的达摩克利斯之剑 。 。。。。。历史镜鉴:上一轮周期的兴衰回首2017至2018年的上行周期,,,,,,,彼时推动光纤价钱一连走高的焦点动力是大规模4G网络建设与光纤到户(FTTH)安排,,,,,,,供应端相对偏紧,,,,,,,价钱与长飞光纤股价同步攀升 。 。。。。。转折点泛起在2017年中前后 。 。。。。。彼时行业集中宣布了大宗扩产妄想,,,,,,,但由于需求增添强劲,,,,,,,投资者对潜在供应过剩的担心有限 。 。。。。。然而,,,,,,,5G需求随后的落地节奏远低于预期,,,,,,,而大规模产能在2018年底前基本准期投放,,,,,,,供需名堂急剧逆转,,,,,,,光纤价钱随之大幅下跌,,,,,,,长飞光纤股价亦同步重挫 。 。。。。。这段历史清晰展现了一个纪律:长飞光纤股价与光纤现货价钱保存高度相关性,,,,,,,而价钱走势的焦点驱动变量,,,,,,,始终是供需动态的相对转变 。 。。。。。本循环升:需求驱动与供应约束并存与上一轮周期相比,,,,,,,本轮价钱修复具有差别的结构性特征 。 。。。。。在需求侧,,,,,,,增量泉源更为多元——数据通讯需求激增是主要引擎,,,,,,,外洋电信需求温顺苏醒提供支持,,,,,,,光纤无人机则组成新兴增量 。 。。。。。在供应侧,,,,,,,履历多年下行周期后,,,,,,,行业整体产能坚持基本平稳,,,,,,,部分情形下甚至有所缩短 。 。。。。。瑞银展望:长飞光纤营收将从2024年的约121.97亿元大幅增添至2025年的约140.87亿元,,,,,,,并在2026年进一步跃升至约178亿元 。 。。。。。EBIT利润率预计从2024年的7.6%提升至2025年的10.1%,,,,,,,并在2026年抵达12.7% 。 。。。。。净利润方面,,,,,,,预计从2024年的6.76亿元恢复至2025年的9.36亿元,,,,,,,2026年进一步增至约15.8亿元 。 。。。。。最大变量:产能扩张的节奏与时机瑞银报告明确指出,,,,,,,本轮价钱上涨能否一连,,,,,,,要害取决于产能扩张的速率与规模 。 。。。。。若供应端维持自律,,,,,,,光纤价钱有望在康健区间运行;;; ;;;反之,,,,,,,激进的扩产行为则可能触发新一轮供应过剩周期,,,,,,,复制2018至2019年的历史 。 。。。。。现在,,,,,,,瑞银渠道调研尚未发明重大扩产通告,,,,,,,以为目今危害尚在可控规模之内 。 。。。。。同时,,,,,,,上一轮周期的惨烈教训使光纤厂商普遍趋于审慎,,,,,,,倾向于在需求可一连性获得更充分验证之前,,,,,,,推迟大规模资源投入的决议 。 。。。。。然而,,,,,,,瑞银亦强调,,,,,,,激进产能扩张仍是需要一连动态跟踪的要害下行危害之一 。 。。。。。投资者不同:基本面共识已形成,,,,,,,但弹性预期仍存争议自2025年第四序度以来,,,,,,,市场对光纤板块的关注度显着升温 。 。。。。。据瑞银视察,,,,,,,投资者对供需名堂改善及行业触底转折的整体判断不同不大,,,,,,,但争论焦点集中在两个层面:其一,,,,,,,光纤价钱上涨能带来多大幅度的盈利弹性;;; ;;;其二,,,,,,,激进产能扩张是否会引发新一轮过剩周期 。 。。。。。买方的盈利预期现在尚未形成清晰共识——瑞银展望2026年每股收益为1.91元人民币,,,,,,,市场一致预期为2.10元;;; ;;;2027年瑞银展望为3.04元,,,,,,,市场一致预期为2.92元 。 。。。。。陪同近期价钱上涨,,,,,,,各机构盈利展望普遍上调,,,,,,,对估值形成一定支持,,,,,,,但股价在目今阶段仍面临较高波动性,,,,,,,市场情绪的影响禁止低估 。 。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读,,,,,,,尽在新浪财经APP

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