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2026-03-19 04:00:04 泉源：南方周末（Southern Weekly） 作者：心脏死有多脏

“全球大模子第一股”的归属已无悬念 。。。。。。。。　　12月30日，，，，，，智谱宣布开启港股招股，，，，，，妄想于2026年1月8日在港交所主板挂牌 。。。。。。。。智谱的上市，，，，，，将填补资源市场大模子领域标的空缺，，，，，，港股也有望首次迎来一家以AGI基座模子为焦点营业的上市公司 。。。。。。。。　　冲线IPO，，，，，，也是对智谱已往六年从实验室到市场的全链路磨练 。。。。。。。。作为少数全系对标OpenAI的大模子企业，，，，，，智谱确立了以通用大模子为焦点，，，，，，以MaaS平台（即大模子API挪用）与私有化安排解决计划为双轮驱动的生长模式 。。。。。。。。智谱的上市极具“风向标”意义，，，，，，厥后续体现将验证此类生长模式的恒久可行性，，，，，，并为资源市场评估大模子企业提供要害参照 。。。。。。。。　　基石投资占比近七成　　智谱建设于2019年，，，，，，由清华大学盘算机系的手艺效果转化而来 。。。。。。。。据弗若斯特沙利文提供的资料，，，，，，2024年，，，，，，智谱的收入在中国自力通用大模子开发商中排名第一，，，，，，在所有通用大模子开发商中位列第二，，，，，，市场份额占到6.6% 。。。。。。。。　　本次IPO中，，，，，，智谱妄想刊行3741.95万股H股，，，，，，其中香港果真发售187.1万股H股，，，，，，国际发售3554.85万股H股 。。。。。。。。按每股116.20港元刊行价盘算，，，，，，扣除相关用度后，，，，，，智谱本次募资规模预计将达43亿港元，，，，，，对应市值预计超511亿港元 。。。。。。。。　　其中，，，，，，基石投资者共拟认购29.8亿港元，，，，，，占比近七成（假设逾额配股权未获行使） 。。。。。。。�；；；；； ；蹲收甙↗SC International Investment Fund SPC、上海高毅、泰康人寿、广发基金、3W Fund Management等11家投资机构 。。。。。。。。　　在IPO之前，，，，，，智谱已完成了8轮融资，，，，，，融资规模超83亿元，，，，，，云集了一众着名投资机构 。。。。。。。。股权架构图显示，，，，，，其股东包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等工业资源，，，，，，达晨财智、君联资源、红杉中国、高瓴创投、启明创投、顺为资源等一线机构及地方国资 。。。。。。。。　　财务方面，，，，，，招股书显示，，，，，，智谱于2022年、2023年、2024年、2025年上半年划分实现营收5740万元、1.245亿元、3.124亿元和1.9亿元；；；；； ；经调解净亏损划分为9740万元、6.21亿元、24.656亿元和17.52亿元；；；；； ；毛利率划分为54.6%、64.6%、56.3%和50% 。。。。。。。。　　智谱称，，，，，，亏损主要缘故原由在于巨额的研发投入 。。。。。。。。同期智谱研发投入划分为8440万元、5.289亿元、21.954亿元和15.947亿元，，，，，，累计研发投入约44亿元 。。。。。。。。　　商业模式上，，，，，，智谱作为基座模子厂商，，，，，，其商业模式以MaaS为主 。。。。。。。。智谱于2021年最先结构MaaS 。。。。。。。。MaaS类似于OpenAI与Anthropic的变现方法，，，，，，交付“通用智能”而非“定制项目”，，，，，，低成外地将智能赋能于无限场景，，，，，，快速实现大模子挪用量的scaling 。。。。。。。。除了MaaS，，，，，，外地模子安排是智谱的另一收入泉源，，，，，，笼罩B端与G端客户 。。。。。。。。　　在战略偏向上，，，，，，智谱妄想在稳固外地化安排收入基本盘的条件下，，，，，，一连拉升MaaS平台的收入占比，，，，，，进而强化规�；；；；； ；┱拍芰� 。。。。。。。。　　一众上市公司“分羹”　　2025年，，，，，，智谱在模子产品线的希望，，，，，，多次提振了相关上市公司在二级市场的体现，，，，，，“智谱AI”看法也一再成为市场热门 。。。。。。。。有券商剖析师体现，，，，，，此次智谱冲线IPO，，，，，，与之保存股权关联、营业相助的上市公司，，，，，，将深度受益 。。。。。。。。　　从股权投资角度而言，，，，，，电广传媒是与智谱关联最为细密的上市公司之一 。。。。。。。。一方面，，，，，，电广传媒控股的创投平台达晨财智，，，，，，于2021年头领投了智谱的A轮融资，，，，，，并在后续多轮融资中一连加注，，，，，，是智谱的早期投资方 。。。。。。。。另一方面，，，，，，达晨财智是科创板上市公司凌云光的前十大股东之一，，，，，，后者拟加入智谱的基石投资 。。。。。。。。12月22日，，，，，，凌云光通告称，，，，，，公司全资子公司凌云光国际拟作为基石投资者，，，，，，使用自有资金不凌驾500万美元加入认购智谱在港交所拟举行的首次果真刊行股份 。。。。。。。。　　别的，，，，，，旋极信息、三七互娱（维权）、华策影视等多家公司间接投资了智谱 。。。。。。。。营业层面，，，，，，智谱与芒果超媒、优刻得、凯文教育、洲明科技、正和生态、并行科技等公司保存相助关系 。。。。。。。。　　深耕大模子之余，，，，，，智谱近期一再涉猎机械人相关营业 。。。。。。。。2025年10月，，，，，，洲明科技通告称，，，，，，拟与智谱关联公司、元客视界配合投资设立智显机械人，，，，，，构建AI智能终端领域的立异生态系统 。。。。。。。。2025年9月，，，，，，拓斯达通告称，，，，，，公司首款人形机械人产品“小拓”基于公司与智谱配合构建的具身模子，，，，，，可实现对重大使命的自主推理与决议 。。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，尽在新浪财经APP

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详细信息
  • 软件巨细: 82.22 MB
  • 最后更新: 2026-03-19 04:00:04
  • 最新版本: 7.13.11
  • 文件名堂: apk
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