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2026-04-06 08:40:08 | 泉源：人民网出品 9415

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东方富海陈玮：4000点也许只是一个最先，，，，，，，可能我们再也见‘不到3000点了_新浪’财经_新浪网

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专题：第二十五届中国股权投资年度大会　　12月2日-5日，，，，，，，“第二十五届中国股权投资年度大会”在深圳举行。。。。。东方富海董事长、首创合资人陈玮出席并以《投资趋势不负时代》为题发演出讲。。。。。　　陈玮说，，，，，，，虽然股市最近一直盘整在3800左右，，，，，，，但从政策上来看，，，，，，，我国在亘古未有地支持股市上涨，，，，，，，“924以来可以显着看到各个部分在呵护股市和直接融资”。。。。。　　“我以为中国股市尚有很大的生长时机，，，，，，，从巴菲特的指数来看，，，，，，，美国的股市是GDP的230%，，，，，，，中国的股市只有GDP的87%，，，，，，，因此股市恢复到一个合理的体量规模是合乎逻辑的，，，，，，，好比说凌驾GDP的150%，，，，，，，这是科技生长下的合理目的，，，，，，，从这个角度来讲，，，，，，，4000点也许只是一个最先，，，，，，，可能我们再也见不到3000点了”，，，，，，，陈玮说。。。。。　　陈玮展望，，，，，，，第一，，，，，，，中国GDP总量有望在2037年凌驾美国。。。。。中国GDP总量18万亿美金，，，，，，，在现在的基础上再增添15万亿美金，，，，，，，凌驾美国。。。。。　　第二，，，，，，，中国未来的股市至少会增添100万亿市值，，，，，，，现在110万亿左右，，，，，，，不出意外，，，，，，，中国未来至少还会增添100万亿的市值，，，，，，，而这100万亿市值一定是新的增量，，，，，，，包括人工智能在内的，，，，，，，这是各人财产增添的时机。。。。。　　第三，，，，，，，中国科技企业长成至公司的时代来了，，，，，，，中国现在最大的公司腾讯或许7700亿美金，，，，，，，美国最大的公司靠近5万亿美金，，，，，，，美国一万亿美金以上的公司有十家，，，，，，，中国一家都没有。。。。。但从科创板到现在，，，，，，，中国千亿市值公司数目占比同步提升了33%，，，，，，，以是我以为未来千亿市值的科技型公司的时代来了。。。。。　　以下为演讲实录：　　陈玮：列位朋侪们，，，，，，，这一届的年会很有意义，，，，，，，不但是清科25周年，，，，，，，也是一个时代的新的最先，，，，，，，我们这次面临的时代是一个更具挑战，，，，，，，更具未来的时代。。。。。我们作为创投人，，，，，，，在这个行业待了25年，，，，，，，终于迎来了新的生长机缘。。。。。今天我给各人报告的问题叫投资趋势，，，，，，，不负时代。。。。。　　最近我们看到英伟达的股票从210多美元一起跌到了170多美元，，，，，，，这两个月一直有一个看法，，，，，，，以为AI是不是有泡沫？？？？？？比尔盖茨也说美国目今正处在一场类似于上个世纪90年月的互联网泡沫，，，，，，，也许最终许多投资会酿成一个坏账。。。。。可是Altman说人工智能会在未来很长一段时间内是最主要的事。。。。。　　他们的看法纷歧样。。。。。并且看到这一个月多以来，，，，，，，包括A股在内，，，，，，，英伟达跌了13%，，，，，，，上证指数也从4000多点跌到了3800多点，，，，，，，整个科创50尤其手艺类的股票都跌得较量多，，，，，，，以是各人较量主要，，，，，，，说AI是不是有泡沫？？？？？？这个泡沫是不是最先破灭了？？？？？？　　我们看到美股七姊妹从2022年GPT宣布以来，，，，，，，它们已经涨了三倍，，，，，，，同期标普500只涨了69%，，，，，，，英伟达最高市值到了5万亿美元，，，，，，，相当于一个蓬勃国家的GDP总量。。。。。　　我们现在转头看，，，，，，，在AI上面砸的钱是不是太多，，，，，，，这些钱会不会酿成损失？？？？？？高盛说25-27年几大科技巨头将在AI基础设施方面投资高达1.4万亿美元，，，，，，，今年一年AI领域的投资已经抵达了5000亿美元。。。。。未来五年，，，，，，，尤其在数据中心的建设浪潮中，，，，，，，美国首当其冲，，，，，，，中国紧跟其二，，，，，，，全球大提要投资5-7万亿美元。。。。。到了2030年，，，，，，，可能全球需要新增122GW的数据中心。。。。。以是，，，，，，，AI的止境是能源，，，，，，，美国大厂在AI算力基础设施方面花了很是大的投资。。。。。　　另外，，，，，，，现实上现在AI确实很high，，，，，，，可是我们看到的AI照旧在舞蹈演出，，，，，，，每小我私家手中应用的AI可能就是手机上的豆包、DeepSeek，，，，，，，在替换原来的谷歌，，，，，，，替换百度，，，，，，，替换搜索，，，，，，，真正的 AI 商业化仍处在早期探索阶段。。。。�；；；；；；痪浠八�，，，，，，，我们见到的AI都是在基础设施上赚钱，，，，，，，在应用端赚钱的还未几。。。。。　　第二，，，，，，，我们看一下AI需不需要一场泡沫，，，，，，，这个泡沫若是有，，，，，，，是不是一个康健的泡沫？？？？？？木头姐说，，，，，，，现在的AI有点像95年前后的互联网，，，，，，，谁人时间的互联网在干什么？？？？？？谁人时间我们在看新闻，，，，，，，在搜索，，，，，，，在寻找一些有意思的故事。。。。。谁人时间的互联网还没有最先做广告，，，，，，，还没有最先有游戏和电商。。。。。以是互联网泡沫2000年最先下滑，，，，，，，01年最先破灭，，，，，，，纳斯达克指数下跌了78%，，，，，，，从5000多点跌到了1100点，，，，，，，在这之后，，，，，，，一直到2022年AI浪潮之前，，，，，，，纳斯达克又涨了13700点。。。。。所谓的泡沫破灭以后，，，，，，，从美国来看，，，，，，，移动互联网带来的价值远远凌驾上次互联网泡沫带来的价值，，，，，，，由于那次互联网泡沫的时间也是投资重大，，，，，，，商业模式没有闭环，，，，，，，没有赚钱的。。。。。　　各人知道救了互联网的第一个是广告，，，，，，，第二个是游戏，，，，，，，第三个是电商。。。。。从2000-2002年谁人时间跟互联网相关的股票，，，，，，，微软下跌了42%，，，，，，，苹果下跌了70%，，，，，，，亚马逊下跌了80%，，，，，，，但这一轮泡沫破灭以后的20年，，，，，，，微软涨了8倍，，，，，，，苹果更恐怖，，，，，，，涨了520倍，，，，，，，亚马逊涨了190倍。。。。。以是这说明一个经济生长是有周期的，，，，，，，手艺生长也是有周期的，，，，，，，它是螺旋式上升的。。。。。　　中国也是在2002年那一波互联网泡沫爆发以后，，，，，，，我们看到了携程、百度、腾讯都涨了很是多。。。。。从这个逻辑看，，，，，，，若是将目今的人工智能类比为互联网生长的早期阶段，，，，，，，那么今日的波动与争议不过是迈向成熟前的必经阶段，，，，，，，其未来价值仍远未被充分释放。。。。。　　从现在来看，，，，，，，AI若是有泡沫，，，，，，，目今美国七姊妹动态市盈率是28倍左右，，，，，，，恒生科技市盈率是24倍，，，，，，，中证科技100市盈率是30倍，，，，，，，靠近1998年底的美股平均水平，，，，，，，远低于互联网泡沫谁人时间平均市盈率60倍，，，，，，，现在只有一半，，，，，，，以是从市盈率的角度来说，，，，，，，我以为现在也不可说AI现在有泡沫。。。。。　　从普及率来看，，，，，，，电脑用了20年的时间，，，，，，，普及率从20%提升到了70%，，，，，，，互联网也用了25年的时间，，，，，，，渗透率才从10%提高到了90%，，，，，，，现在C端AI用户只有10亿，，，，，，，还不到移下手机的15%，，，，，，，以是从这个角度来讲，，，，，，，AI离互联网的泡沫还很远。。。。。AI的投资和AI的生长建设还在初级阶段。。。。。　　再看基础设施端的投资强度。。。。。95-2023年互联网基础设施一共投了11万亿美元，，，，，，，23-25年AI基础设施才投了一万亿美元，，，，，，，从这个角度来讲，，，，，，，和互联网基础设施相比，，，，，，，现在的投资照旧缺乏的。。。。。　　1995-2023年互联网的基础设施投了11.5万亿美元，，，，，，，创立了30万亿美元的互联网总市值，，，，，，，创立了每年42万亿美元的数字经济GDP。。。。。从这个角度来讲，，，，，，，人工智能对科技的孝顺还只是一个最先，，，，，，，还只是一个零头。。。。�；；；；；；チさ纳桃的Ｊ胶虯I有点像，，，，，，，最早的是做基础设施赚钱，，，，，，，之后是应用的公司赚钱，，，，，，，未来英伟达的芯片价钱一定是越来越低的，，，，，，，C端将手艺收敛，，，，，，，商业模式乐成以后会赚钱越来越多。。。。。　　中国铁塔16年的时间营业收入有560亿，，，，，，，24年有977亿，，，，，，，同期16年的字节跳动只有60亿收入，，，，，，，而现在突破了一万亿，，，，，，，以是应用端会赚更多的钱。。。。。现在英伟达的收入是1300亿，，，，，，，Open AI才40亿，，，，，，，Open AI从趋势上收入应该凌驾英伟达。。。。。以是这次AI和以前的工业革命相比，，，，，，，带来的立异基础显然也纷歧样。。。。。　　人类已经有了三次工业革命，，，，，，，第一次工业革命到第三次工业革命，，，，，，，从蒸汽机到电力，，，，，，，到互联网的生长，，，，，，，第一次工业革命全球的经济增添只增添了4倍。。。。。可是从第一次工业革命到了互联网这次手艺前进，，，，，，，全球经济增添了200倍，，，，，，，以是手艺前进一定带来生产效率的重大提升，，，，，，，然后带来财产的重大提升。。。。。随后，，，，，，，历次手艺革命都带来一些伟至公司的泛起。。。。。第一次手艺革命，，，，，，，荷兰东印度公司值6200万荷兰盾，，，，，，，谁人时间还没有美元。。。。。1940年的时间，，，，，，，天下最大的公司是美国钢铁公司，，，，，，，14亿美元，，，，，，，2000年天下最大的公司�？？？？？？松梨谑�4000亿美元，，，，，，，2022年苹果公司已经到了两万亿美金，，，，，，，现在的公司最大的是4万多亿美元的英伟达，，，，，，，每个时代带来的公司都是几何式的增添，，，，，，，手艺革命一定带来生产效率的提升，，，，，，，生产效率提升就会带来财产的提升。。。。。　　第一次手艺工业革命，，，，，，，人均GDP只有100美金，，，，，，，电气化时代已经突破了3000元美金，，，，，，，现在互联网时代已经突破了1.25万美金，，，，，，，人工智能时代一定带来几何级数的增添。。。。。从这个角度上来讲，，，，，，，这次人工智能带来的手艺革命，，，，，，，旧的生产力和生产关系都会被人工智能替换，，，，，，，或者是提升。。。。。这次人工智能带来的是脑力革命，，，，，，，以前所有手艺前进都带来的是体力的改善和增强，，，，，，，以是替换脑力劳动的效率一定是重大的。。。。。AI也许是带来理想社会最主要的一个法宝，，，，，，，手艺前进以后带来了生产力提升，，，，，，，生产力提升带来财产急剧提升，，，，，，，财产提升就带来生产关系的转变。。。。。现在各人都需要钱，，，，，，，未来可能钱不是一个主要的问题了。。。。。胡润说，，，，，，，在中国一个家庭拥有3亿、30亿或300亿财产时，，，，，，，生涯质量和多巴胺指数险些没有太大区别，，，，，，，若是这次AI前进带来重大的社会财产前进，，，，，，，每小我私家都有3亿的资产，，，，，，，各人的生涯质量是一样的，，，，，，，就比谁对社会的孝顺大，，，，，，，谁的快乐多。。。。。　　回过头来我们问自己，，，，，，，人工智能会不会迎来一个iPhone时代？？？？？？随着iPhone1的泛起，，，，，，，现在是iPhone17Pro，，，，，，，iPhone刚出来的时间，，，，，，，苹果才800亿美金的市值，，，，，，，现在已经有4万亿美金的市值。。。。。每次随着手艺前进的迭代，，，，，，，带来的财产效应也是重大的。。。。。从2022年ChatGPT1泛起，，，，，，，到现在才迭代到GPT5，，，，，，，若是AI能够一连前进，，，，，，，假设10到20年后，，，，，，，ChatGPT生长到GPT-20或GPT-30，，，，，，，那将会是一个极其震撼的突破。。。。。以是这次AI的前进，，，，，，，意味着是工业革命、信息革命加上文艺再起的总和，，，，，，，不但仅是一个手艺革命，，，，，，，是整小我私家类手艺、生涯、文化的重塑。。。。。马斯克说三年以内要用AI+机械人解决美国38万亿的债务问题，，，，，，，AI一定带来重大生产效率和财产的提升，，，，，，，显然这个结论是一定的，，，，，，，人工智能是本世纪最伟大的科技立异，，，，，，，也是最大的投资时机，，，，，，，错过AI一定是差池的。。。。。　　另外，，，，，，，中国在变，，，，，，，创投的时机就是（政策+科技立异）x股市。。。。。去年创投国十七条已经把我们推到了C位，，，，，，，创投为什么受到重视，，，，，，，就是由于立异生态都离不开我们。。。。。“十五五”妄想是我们看到的所有妄想中最激感人心的，，，，，，，把量子科技、生物制造、氢能、核聚变、脑机接口、具身机械人、6G通讯都摆在了一个主要的位置上，，，，，，，而以前我们以为这是科学家在实验室做的工具，，，，，，，现在已经摆在我们眼前，，，，，，，需要我们来做。。。。。　　另外是股市，，，，，，，最近一直盘整在3800左右，，，，，，，各人有点疑惑，，，，，，，许多科技股下跌了许多，，，，，，，多的下跌了50%以上。。。。。我们是第三次上4000点，，，，，，，能不可站住4000点照旧会回去？？？？？？前两次都跌得很惨，，，，，，，这次会不会回去？？？？？？中国来看，，，，，，，4000点是顶照旧基�。。。。�？？？？？？w66官网M2比美国大一倍多，，，，，，，但w66官网直接融资只有美国八分之一，，，，，，，美国是大部分的直接融资，，，，，，，w66官网直接融资只有10%。。。。。中国的房地产是美国的1.6倍，，，，，，，可是股市只有美国的四分之一，，，，，，，全天下装钱只有两个地方装钱，，，，，，，要么是屋子，，，，，，，要么是股市，，，，，，，中国的房地产已经大成了一个怪兽，，，，，，，美国最大的是股市，，，，，，，而不是房市。。。。。直接融资若是要增添，，，，，，，只能到股市和一级市场，，，，，，，不可能到房地产上去周折，，，，，，，房地产的高光时刻已经已往了。。。。。政策上来看，，，，，，，我们在亘古未有地支持股市上涨，，，，，，，924以来可以显着看到各个部分在呵护股市和直接融资。。。。。　　以是从这个角度来说，，，，，，，我以为中国股市尚有很大的生长时机，，，，，，，从巴菲特的指数来看，，，，，，，美国的股市是GDP的230%，，，，，，，中国的股市只有GDP的87%，，，，，，，因此股市恢复到一个合理的体量规模是合乎逻辑的，，，，，，，好比说凌驾GDP的150%，，，，，，，这是科技生长下的合理目的，，，，，，，从这个角度来讲，，，，，，，4000点也许只是一个最先，，，，，，，可能我们再也见不到3000点了。。。。。以是一级市场的功效就是发明价值，，，，，，，然后培育价值，，，，，，，二级市场去做大价值。。。。。　　中国未来15年有几件事情或许会爆发，，，，，，，中国GDP总量按展望的增速判断，，，，，，，有望在2037年凌驾美国，，，，，，，中国GDP总量18万亿美金，，，，，，，在现在的基础上再增添15万亿美金，，，，，，，凌驾美国。。。。。第二，，，，，，，中国未来的股市至少会增添100万亿市值，，，，，，，现在110万亿左右，，，，，，，不出意外，，，，，，，中国未来至少还会增添100万亿的市值，，，，，，，而这100万亿市值一定是新的增量，，，，，，，包括人工智能在内的，，，，，，，这是各人财产增添的时机。。。。。第三，，，，，，，中国科技企业长成至公司的时代来了，，，，，，，中国现在最大的公司腾讯或许7700亿美金，，，，，，，美国最大的公司靠近5万亿美金，，，，，，，美国一万亿美金以上的公司有十家，，，，，，，中国一家都没有。。。。。但从科创板到现在，，，，，，，中国千亿市值公司数目占比同步提升了33%，，，，，，，以是我以为未来千亿市值的科技型公司的时代来了。。。。。　　中国具有全天下最好的立异生态，，，，，，，涵盖了资源市场、人才资源和创业情形等各个方面。。。。。　　以是我们现在要树立新的投资信仰，，，，，，，就是all in中国，，，，，，，all in立异，，，，，，，不要错过任何一个智慧的创业者。。。。。我们要把所有的智慧者都投完，，，，，，，不要辜负这个时代，，，，，，，这个时代是一个创立事业的时代，，，，，，，而中国就是创立事业的中心。。。。。　　新浪声明：所有聚会实录均为现场速记整理，，，，，，，未经演讲者审阅，，，，，，，新浪网刊登此文出于转达更多信息之目的，，，，，，，并不料味着赞许其看法或证实其形貌。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：梁斌 SF055

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