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2026-03-23 15:25:05 泉源：经济日报（Economic Daily） 作者：偶驰

泉源：华尔街见闻　　资深剖析师David Woo以为，， ，，，，，面临中期选举的重大压力，， ，，，，，特朗普政府正展现出不吝一切价钱扭转时势的刻意，， ，，，，，这将利空原油。。。。。而委内瑞拉事务标记着战后建设的基于规则的国际秩序实质性终结。。。。。这为黄金提供了强劲支持，， ，，，，，并利好国防工业。。。。。相反，， ，，，，，新兴市场股票将面临估值重估的危害，， ，，，，，由于在权力政治回归的时代，， ，，，，，小型经济体的清静溢价将不复保存。。。。。　　进入2026年，， ，，，，，全球宏观市场正在履历一场深刻的范式转变。。。。。资深剖析师David Woo以为，， ，，，，，面临中期选举的重大压力，， ，，，，，特朗普政府正展现出不吝一切价钱扭转时势的刻意，， ，，，，，这将重塑从能源到黄金的全球资产定价逻辑。。。。。　　David Woo体现，， ，，，，，为填补严重的民调劣势并阻止在国会失去大都席位，， ，，，，，特朗普政府的政策重心已周全转向赢得“可肩负性”辩说。。。。。这意味着2026年的最终生意主题将从纯粹的再通胀转向激进的通缩手段——尤其是通过强力掌控能源资源来大幅压低油价，， ，，，，，目的是在大选前将汽油价钱降至要害心理防地。。。。。这一战略不但意在平抑通胀，， ，，，，，更意在通过改善中产阶级生涯成原来稳固选票。。。。。　　而特朗普此前对委内瑞拉的行动标记着战后建设的基于规则的国际秩序实质性终结。。。。。这一行动并非出于意识形态考量，， ，，，，，而是为了直接掌控能源资源，， ，，，，，以期通过大幅增添供应来赢得海内的“可肩负性论证”。。。。。特朗普的目的是在秋季前将汽油价钱压低至每加仑2.25美元，， ，，，，，这将对原油市场造成强烈攻击，， ，，，，，预计油价将下探至40至50美元区间。。。。。　　Woo忠言，， ，，，，，随着美国放弃作为国际系统的古板担保人角色，， ，，，，，全球地缘不清静感将急剧上升，， ，，，，，这为黄金提供了强劲支持，， ，，，，，并利好国防工业。。。。。相反，， ，，，，，新兴市场股票将面临估值重估的危害，， ，，，，，由于在权力政治回归的时代，， ，，，，，小型经济体的清静溢价将不复保存。。。。。　　输不起的中期选举　　David Woo剖析指出，， ，，，，，2026年宏观叙事的最大配景是中期选举。。。。。只管特朗普在2025年掌控了市场走势，， ，，，，，但其支持率现在仅彷徨在40%左右，， ，，，，，与历史纪律相比面临约20个百分点的重大赤字。。。。。关于特朗普而言，， ，，，，，若是共和党在11月失去国会控制权，， ，，，，，其第二任期将陷入无休止的传票与弹劾恶梦。。。。。　　因此，， ，，，，，2026年的政治主题是“不吝一切价钱”（throw the kitchen sink）。。。。。　　白宫幕僚长Susie Wiles已明确亮相，， ，，，，，特朗普在2026年的竞选力度将等同于2024年大选年。。。。。这一政治生涯压力将直接主导美国的经济与外交决议，， ，，，，，迫使政府接纳非通例手段来取悦选民，， ，，，，，其中最焦点的抓手即是解决生涯本钱�；；；；；；；�。。。。。　　新的结构性牛市。。。。。同时，， ，，，，，市场需小心即将到来的大规模财务刺激，， ，，，，，预计特朗普将使用关税收入向中低收入群体发放现金支票，， ，，，，，这将对美债长端收益率组成新的上行压力，， ，，，，，彻底改变2026年的宏观流动性情形。。。。。　　能源新战略：压低油价的政治账　　为了赢得“可肩负性”的辩说，， ，，，，，特朗普政府最快、最直接的手段是压低油价。。。。。David Woo体现，， ，，，，，美国近期针对委内瑞拉的行动，， ，，，，，其基础念头并非意识形态输出，， ，，，，，而是为了直接控制该国的石油资源（占全球探明储量的18%），， ，，，，，从而以此增添供应、打压全球油价。。。。。　　这一战略的目的是在9月或10月前将美国汽油价钱降至每加仑2.25美元左右。。。。。　　关于市场而言，， ，，，，，这意味着2026年的焦点生意之一是做空原油。。。。。　　David Woo展望，， ，，，，，原油价钱可能在年底跌至50美元甚至40美元的高位区间。。。。。这一地缘政治行动将使OPEC成为最大的输家，， ，，，，，其市场控制力将被大幅削弱，， ，，，，，而作为石油入口国的印度、日本等国将从中受益。。。。。　　关税退税与K型经济的逆转　　除了压低油价，， ，，，，，另一项潜在的重放纵措是大规模财务刺激。。。。。David Woo展望，， ，，，，，有65%的概率特朗普将在中期选举前推出新一轮刺激妄想。。。。。详细路径是使用去年征收的巨额关税收入，， ，，，，，向年收入低于7.5万美元的美国人发放每人2000美元的“关税退税”支票。。。。。　　为了确保法案在国会通过，， ，，，，，特朗普可能会将此退税妄想与民主党体贴的Obamacare津贴延伸捆绑在一起，， ，，，，，并通过息争法案（Reconciliation Bill）规避参议院的阻挠。。。。。这一战略旨在将关税战的受害者（消耗者）转化为受益者，， ，，，，，从而在地缘政治和海内经济上实现“双赢”。。。。。　　这种针对中低收入群体的定向刺激，， ，，，，，团结低油价带来的可支配收入增添，， ，，，，，将利好效劳于公共消耗的零售商（Consumer Staples），， ，，，，，并可能逆转目今市场关于“K型经济”苏醒的共识，， ，，，，，即只有富人受益的时势可能爆发改变。。。。。　　国际秩序的终结与黄金牛市　　美国为控制油价而接纳的激进地缘手段，， ，，，，，向全球释放了一个明确信号：基于规则的国际秩序已经终结。。。。。David Woo以为，， ，，，，，当全球最强盛的国家决议仅凭实力而非规则行事时，， ，，，，，已往�；；；；；；；ば」娴墓氏低潮悴桓幢４�。。。。。　　这一转变对资产设置有深远影响：做空新兴市场股票：在缺乏规则�；；；；；；；さ男轮刃蛳�，， ，，，，，小国面临更高的地缘政治危害，， ，，，，，古板的“趋同生意”逻辑失效。。。。。做多国防板块：清静焦虑将迫使各国大幅增添国防开支。。。。。做多黄金：随着美国不再充当国际秩序的仁慈担保人，， ，，，，，美元作为储备钱币的信用基础受到侵蚀。。。。。在赤字扩大和地缘政治现实主义仰面的配景下，， ，，，，，黄金将成为对冲无序天下的要害资产，， ，，，，，即便在美元不崩盘的情形下，， ，，，，，黄金仍有10%以上的上涨空间。。。。。　　最大的危害：股市与AI泡沫　　只管特朗普试图通过民生政策笼络选民，， ，，，，，但股市依然是他的“阿喀琉斯之踵”。。。。。　　David Woo忠言称，， ，，，，，美股目今的高估值已靠近互联网泡沫时期，， ，，，，，且资源利得税是联邦税收增添的主要泉源。。。。。一旦股市下跌20%-30%，， ，，，，，不但会引发经济衰退，， ，，，，，还将导致财务赤字急剧恶化。。。。。　　现在市场最大的危害点在于AI泡沫的破碎。。。。�；；；；；；；制毡樵て�2026年AI相关资笔僻出将再增添50%，， ，，，，，但日益强烈的模子竞争、硬件瓶颈以及未来的回报率问题正让这一共识变得懦弱。。。。。若科技巨头（如Microsoft）的财报显示出任何增添放缓的迹象，， ，，，，，且散户投资者阻止逢低买入，， ，，，，，市场可能面临强烈调解，， ，，，，，进而威胁特朗普的连任妄想。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，， ，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：何俊熹

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  • 最后更新: 2026-03-23 15:25:05
  • 最新版本: 7.13.11
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