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2026-03-21 06:14:32 | 泉源：人民网出品 9415

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华尔街投‘行：鲸吞华纳兄弟(WBD.US)不易，，，，，，奈飞(NFLX.’US)面临艰难反垄断挑战|奈飞_新浪财经_新浪网

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奈飞(NFLX.US)以720 亿美元股权价值收购华纳兄弟探索频道(WBD.US)的事情室和流媒体资产的协议引发了华尔街一场关于羁系机构是否会允许这家全球最大的流媒体公司规模变得更大的辩说。。。。。这意味着在乐成赢得对华纳兄弟探索频道的强烈收购战之后，，，，，，奈飞现在面临反垄断挑战，，，，，，该公司必需向全球羁系机构证实，，，，，，此次生意不会使其在流媒体市场获得不正当竞争优势。。。。。这项生意将华纳兄弟的影戏和电视事情室、HBO以及HBO Max并入奈飞的全球系统，，，，，，连忙重塑了竞争名堂。。。。。这一合并将重塑在线视频内容市场，，，，，，将排名第一的流媒体平台与排名第四的 HBO Max 效劳以及其热门剧集(如《权力的游戏》、《老友记》以及 DC 宇宙漫画角色系列)相团结。。。。。就连履历富厚的华尔街剖析师也对此感应措手缺乏。。。。�；；；；；；；；ㄆ炱饰鍪ason Bazinet认可，，，，，，这种情形险些不在他的思量规模之内。。。。。他上周五体现：“这是我预想中概率最低的效果，，，，，，现实上，，，，，，我们预计只有5%的可能性这笔生意能够完成。。。。。我们原本以为行业领头羊进一步扩张的可能性很是低。。。。。”Bazinet的框架假设三个子规模的流媒体应用——HBO Max、派拉蒙天舞(PSKY.US)旗下Paramount+和康卡斯特(CMCSA.US)旗下Peacock——会举行整合，，，，，，而不是由行业向导者使用其资产欠债表来吸收主要竞争敌手。。。。。凭证JustWatch(一个权衡美国流媒体效劳用户加入度的平台)的数据，，，，，，奈飞和华纳兄弟合并后将控制美国约三分之一的流媒体市场。。。。。这种水平的集中已经引发了强烈的品评。。。。。马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦强烈抨击了这项生意，，，，，，她在一份声明中写道：“这项生意看起来像是一场反垄断的恶梦……它有可能迫使美国人支付更高的订阅用度，，，，，，镌汰他们在寓目内容和寓目方法上的选择，，，，，，同时将美国工人置于危险之中。。。。。”她鞭策司法部举行公正的审查，，，，，，不要“以权术私和行贿”。。。。。重大的内容库可能会引起全球反垄断羁系机构的警醒，，，，，，由于他们担心奈飞将对流媒体市场拥有过大的控制权。。。。。剖析人士称，，，，，，该公司正面临漫长的司法部审查，，，，，，并且若是其不接纳一些调解步伐以获得批准，，，，，，可能碰面临美王法院的诉讼，，，，，，要求阻止这笔生意。。。。。奈飞方面预计会批驳说，，，，，，羁系机构不应该将市场界说得像订阅流媒体那样狭隘，，，，，，尤其是美国人现在在更普遍的领域消耗娱乐——从谷歌(GOOGL.US)旗下YouTube和广告支持的流媒体到游戏和社交视频。。。。。该公司可能会鼎力大举强调这一论点，，，，，，声称收购华纳兄弟事情室和 HBO 并不会使其拥有超乎寻常的市场实力，，，，，，反而有助于其在越发疏散的娱乐市场中睁开竞争。。。。。Bazinet还强调了奈飞羁系战略的另一部分：“他们将把这两个直接面向消耗者(DTC)应用脱离运营。。。。。”他说，，，，，，这批注该公司将试图把这笔生意包装成维护消耗者的选择权——甚至有可能在奈飞和 HBO Max 之间推出折扣捆绑包。。。。。在此配景下，，，，，，华尔街持审慎乐观态度，，，，，，这主要是由于奈飞当初做出这一行为的缘故原由。。。。。正如Bazinet诠释的那样，，，，，，奈飞恒久以来一直声称他们正在寻找知识产权。。。。。他以为，，，，，，贯串其所有营业的主线是，，，，，，奈飞“试图获得能够引起全球共识的内容”。。。。。他增补说，，，，，，华纳兄弟公司拥有“征象级的知识产权”，，，，，，可以跨越国界清静台，，，，，，从《哈利·波特》和《权力的游戏》到《黑道家族》、《指环王》、《老友记》和《生涯大爆炸》。。。。。William Blair剖析师称此次合并将打造“流媒体巨头”，，，，，，并以为这将牢靠奈飞作为全球顶级流媒体效劳商的职位。。。。。Needham剖析师Laura Martin指出，，，，，，华纳兄弟仅此一个，，，，，，奈飞收购华纳兄弟将阻止任何竞争敌手实现规模上的奔腾。。。。。但投资者仍需权衡战略收益与短期危害。。。。。William Blair强调，，，，，，奈飞妄想在第三年实现每年20亿至30亿美元的本钱节约，，，，，，并预计该生意将在第二年提升GAAP每股收益。。。。。Oppenheimer剖析师Jason Helfstein 则发出更为审慎的忠言，，，，，，指出执行上的挑战、政治危害以及漫长的审批流程都将对股东组成重大阻力。。。。。他写道：“我们以为这笔生意保存很是现实的羁系危害。。。。。”Bazinet还忠言说，，，，，，这笔生意加剧了流媒体领域的分解，，，，，，称其“扩大了赢家和次级玩家之间的差别”，，，，，，这种动态可能会引起羁系机构对奈飞职位的更多关注。。。。。不过，，，，，，Martin 以为，，，，，，投资者可能对估值过于狭隘。。。。。正如她所说，，，，，，“若是只从 1-3 年的时间跨度来看，，，，，，奈飞的收购价钱可能过高，，，，，，但这笔资产将在未来 20 年内重新界说奈飞的运气。。。。。” .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：于健 SF069

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