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2026-03-31 04:22:46 | 泉源：人民网出品 9415

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豆粕期货一连拉涨！多空博弈进入[要害期，，，，，，，，三大焦点驱动因素揭晓|蒲]式耳_新浪财经_新浪网

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泉源：@中原时报微博中原时报记者叶青北京报道克日美国大豆期货价钱延续强势态势，，，，，，，，其中CBOT大豆5月主力合约在3月11日收盘于1214美分/蒲式耳，，，，，，，，单日涨幅达1.04%。。。。。3月12日，，，，，，，，该合约早盘最高触及1224.75美分/蒲式耳，，，，，，，，阻止午间收盘报1223美分/蒲式耳，，，，，，，，日内涨幅0.8%。。。。。与此同时，，，，，，，，受入口大豆到港节奏缺乏预期、油厂挺价支持等因素影响，，，，，，，，海内豆粕期货同步走强，，，，，，，，其中豆粕2605合约3月12日午盘报收3080元/吨，，，，，，，，日内涨幅1.58%。。。。。“3月11日，，，，，，，，美国农业部（USDA）宣布3月供需报告，，，，，，，，整体基调中性偏多，，，，，，，，此次报告内容基本切合市场预期。。。。。从美国大豆维度来看，，，，，，，，3月供需报告维持偏多基调，，，，，，，，其中大豆压榨需求体现强劲，，，，，，，，期末库存坚持稳固，，，，，，，，这为CBOT大豆期价提供了坚实的底部支持。。。。。唬�；；；；；；诖�，，，，，，，，预计短期内美豆将延续震荡偏强的运行趋势。。。。。”创元期货研究院剖析师赵玉在接受《中原时报》记者采访时体现。。。。。3月大豆报告出炉3月11日破晓，，，，，，，，美国农业部宣布3月供需报告显示，，，，，，，，美国2025/2026年度大豆产量预期为42.62亿蒲式耳，，，，，，，，与2月展望持平。。。。。大豆期末库存预期为3.5亿蒲式耳，，，，，，，，与2月预期持平，，，，，，，，但稍高于市场预期（市场预期为3.44亿蒲式耳）；；；；；；；；单产预期为53蒲式耳/英亩，，，，，，，，环比持平。。。。。大豆总供应量预期46.12亿蒲式耳，，，，，，，，环比增添0.05亿蒲式耳。。。。。“与此同时，，，，，，，，大豆压榨量预期25.75亿蒲式耳，，，，，，，，环比增添0.05亿蒲式耳。。。。。大豆出口量预期15.75亿蒲式耳，，，，，，，，环比持平；；；；；；；；大豆总消耗量预期42.62亿蒲式耳，，，，，，，，环比增添0.05亿蒲式耳。。。。。”南华期货剖析师陈晨在接受《中原时报》记者采访时体现。。。。。与此同时，，，，，，，，陈晨体现，，，，，，，，从全球大豆市场来看，，，，，，，，其将阿根廷2025/2026年度大豆产量预期从之前的4850万吨下调至4800万吨，，，，，，，，市场预期为4811万吨。。。。。维持巴西2025/2026年度大豆产量预期在1.8亿吨稳固，，，，，，，，市场预期为1.7906亿吨。。。。。北美市场方面，，，，，，，，大豆供需基本维稳，，，，，，，，期末库存未泛起显着调解，，，，，，，，目今市场关注重点已经逐步从旧作供需转向2026年春季播种预期。。。。。“从南美来看，，，，，，，，巴西增产主要由于莳植面积扩大、天气条件较好；；；；；；；；阿根廷产量则因产地天气影响小幅下调。。。。。整体来看，，，，，，，，本月报告对全球大豆供需调解幅度不大，，，，，，，，但南美增产名堂进一步确认。。。。。因此，，，，，，，，全球大豆产量继续增添，，，，，，，，全球库存也有所上调，，，，，，，，短期全球大豆市场依旧涤讪供应宽松名堂。。。。。”陈晨称。。。。。受美国大豆价钱上涨影响，，，，，，，，3月12日海内豆粕期货大幅上涨。。。。。对此，，，，，，，，赵玉体现，，，，，，，，其主要受以下三重因素驱动：一是外围本钱端传导。。。。。近期美国大豆期货价钱走高，，，，，，，，叠加地缘政治因素推升原油价钱，，，，，，，，导致国际海运费上涨，，，，，，，，配合抬升了海内大豆的入口本钱，，，，，，，，进而通过本钱传导机制对下游豆油、豆粕价钱形成支持。。。。。别的，，，，，，，，赵玉体现，，，，，，，，从供应端来看，，，，，，，，海内短期供应偏紧预期，，，，，，，，市场预计3至4月海内大豆到港量将处于偏低水平。。。。。同时，，，，，，，，近期关于海内大豆清关、延迟到港等种种新闻频出，，，，，，，，加剧了市场关于4月前后海内大豆供应趋紧的担心情绪。。。。。与此同时，，，，，，，，近期在大宗商品市场板块轮动效应影响下，，，，，，，，市场资金关注度向农产品板块倾斜，，，，，，，，资金阶段性入场，，，，，，，，这也进一步放大了市场日内的波动幅度。。。。。豆粕供需迎要害拐点据海关总署数据，，，，，，，，中国2026年1月大豆入口657.1万吨，，，，，，，，环比12月入口镌汰147.3万吨，，，，，，，，较2025年1月入口量同比镌汰120.9万吨，，，，，，，，降幅15.54%。。。。。2026年2月大豆入口597.6万吨，，，，，，，，环比1月入口镌汰59.5万吨，，，，，，，，较2025年2月入口量同比增添14.6万吨，，，，，，，，增幅2.5%。。。。。中国2026年1—2月大豆入口1254.7万吨，，，，，，，，同比2025年1—2月入口量镌汰106.3万吨，，，，，，，，降幅7.8%。。。。。Mysteel农产品团队预估，，，，，，，，2026年3月份海内全样本油厂大豆到港103.5船，，，，，，，，共计672.75万吨。。。。。别的，，，，，，，，凭证船期及调研起源预估，，，，，，，，2026年4月预计950万吨，，，，，，，，5月预计1100万吨。。。。。值得关注的是，，，，，，，，春节假期后，，，，，，，，豆粕的消耗也爆发转变。。。。。阻止3月8日，，，，，，，，饲料企业库存降至9.14天，，，，，，，，较上周镌汰0.75天，，，，，，，，同比镌汰0.99天；；；；；；；；上周豆粕表观消耗量138.88万吨，，，，，，，，较上周增添78.25万吨，，，，，，，，同比基本持平。。。。。不过，，，，，，，，赵玉体现，，，，，，，，海内豆粕下游需求端整体体现依然偏弱，，，，，，，，这主要是由于终端养殖利润一连不佳，，，，，，，，抑制了饲料企业的采购意愿。。。。。“由于前期饲料企业已建设了较为富足的库存和基差头寸，，，，，，，，目今采购心态趋于审慎，，，，，，，，多以执行前期条约和消耗现有库存为主，，，，，，，，导致新增需求有限，，，，，，，，补库起劲性不高。。。。。别的，，，，，，，，从替换品角度看，，，，，，，，随着加拿大菜籽及菜粕对华出口恢复，，，，，，，，后期海内菜粕市场供应预计将增添。。。。。作为豆粕的主要替换卵白泉源，，，，，，，，菜粕供应量的提升将在一定水平上对豆粕的消耗需求形因素流。。。。。”赵玉称。。。。。对此，，，，，，，，银河期货剖析师陈界正接受《中原时报》记者采访时也体现，，，，，，，，春节假期后，，，，，，，，海内下游关于豆粕总体需求维持稳固，，，，，，，，主要由于养殖方面支持仍然较量显着，，，，，，，，预计现实需求较历史同期有所增添。。。。。但从提货量数据以及表观需求体现来看相对一样平常，，，，，，，，主要由于此前海内提货相对较富足。。。。。别的，，，，，，，，阻止现在，，，，，，，，海内大豆样本压榨厂库存为521.87万吨左右，，，，，，，，口岸库存579.4万吨，，，，，，，，均处于近五年最高水平。。。。。对此，，，，，，，，陈晨体现，，，，，，，，从天下来看，，，，，，，，油厂大豆库存短暂回升，，，，，，，，海内油厂陆续开机，，，，，，，，豆粕库存继续回升，，，，，，，，而下游物理库存处于历年高位，，，，，，，，整体采购成交气氛一样平常，，，，，，，，短期仍有压力。。。。。后市行情怎么走？？？？？？随着豆粕期货价钱一连上涨，，，，，，，，影响其价钱走势的因素也引发外界关注。。。。。对此陈晨体现，，，，，，，，接下来生物燃料政策预期和北美天气炒作是关注重点。。。。。市场高度关注美国EPA关于未来几年RVO的最终裁定，，，，，，，，特殊是关于以大豆为质料的生物质柴油的掺混量要求。。。。。“若是最终政策设定的掺混量比市场预期的还要激进，，，，，，，，那无疑会极大地刺激美国海内的大豆压榨需求，，，，，，，，给盘面带来强烈的利多提振。。。。。反之，，，，，，，，若政策收紧或者缺乏预期，，，，，，，，价钱支持将摇动。。。。。别的，，，，，，，，陪同美国大豆即将进入要害生恒久，，，，，，，，市场关于今年美国大豆丰产的预期较量一致，，，，，，，，一旦主产区泛起意外的干旱、高温天气或过多降雨，，，，，，，，天气升水就会被迅速注入市场。。。。。”陈晨称。。。。。不过，，，，，，，，陈晨体现，，，，，，，，也正由于美国大豆进入要害生恒久，，，，，，，，这时代任何与天气相关的转变都会引发盘面的强烈波动。。。。。别的，，，，，，，，还需要注重南美供应带来的现实压力，，，，，，，，南美大豆的丰收产量正源源一直地运往全球市场。。。。。巴西大豆的出口贴水一直在低位彷徨，，，，，，，，这种巨量供应会压制美国大豆的出口节奏、缩短其出口窗口期，，，，，，，，进而始终限制美国大豆价钱的反弹高度。。。。。别的，，，，，，，，美国大豆价钱已处于价值被低估的区间，，，，，，，，但受制于供应压力和商业不确定性，，，，，，，，中期难以形成趋势性上涨，，，，，，，，后期或许率会在一个历史相对低位的区间内重复震荡。。。。。与此同时，，，，，，，，陈晨体现，，，，，，，，市场需要通过时间来消化供应压力、完成筑底历程，，，，，，，，而在这个阶段，，，，，，，，价钱的波动会很是强烈。。。。。陈界正也体现，，，，，，，，美豆后续压榨情形仍然是影响美豆价钱的主要因素，，，，，，，，同时，，，，，，，，只管市场对美豆出口较为看好，，，，，，，，但这一出口预期后续能否实现，，，，，，，，仍然是影响价钱的主要因素。。。。。别的，，，，，，，，接下来即将宣布的美豆季度库存报告与莳植面积展望报告，，，，，，，，也将对美豆供应爆发较大影响，，，，，，，，美豆价钱影响因素仍然相对较量重大。。。。。针对农产品期货后期走势，，，，，，，，陈晨体现，，，，，，，，大豆和豆粕期货短期受本钱推动偏强，，，，，，，，叠加中东时势的不确定性，，，，，，，，容易泛起波动；；；；；；；；但4月后供应宽松预期明确，，，，，，，，因此在近强远弱配景下可思量正套战略。。。。。同时，，，，，，，，菜粕需求缺乏炒作点，，，，，，，，走势弱于豆粕，，，，，，，，也可思量豆菜粕价差做扩战略。。。。。赵玉也体现，，，，，，，，从海内豆粕来看，，，，，，，，短期内中东地缘冲突仍未解决、美国生物燃料政策利多预期仍在，，，，，，，，叠加市场看多情绪浓重，，，，，，，，豆粕期货2605合约将追随美国大豆期货走势，，，，，，，，整体维持偏强运行。。。。。中恒久来看，，，，，，，，若是美伊冲突缓和或生柴政策落地，，，，，，，，豆粕价钱后期仍有回落可能。。。。。“不过，，，，，，，，目今国际原油价钱对海内豆粕期货的影响，，，，，，，，仅能通过运费上涨传导至入口大豆本钱这一方法体现，，，，，，，，其他方面的影响甚微，，，，，，，，或仅体现在远月预期中。。。。。凭证测算，，，，，，，，若原油价钱上涨10%，，，，，，，，巴西大豆到港本钱预计将上涨1.32%。。。。。然而，，，，，，，，后期利多的可一连性，，，，，，，，仍有待商讨。。。。。”赵玉称。。。。。赵玉体现，，，，，，，，一方面，，，，，，，，地缘冲突后续生长保存较强不确定性；；；；；；；；另一方面，，，，，，，，作为海内大豆压榨的两大产品，，，，，，，，豆油端利好更为直接，，，，，，，，油粕比有望进一步走强，，，，，，，，进而减轻豆粕端的整天职担压力。。。。。在全球及海内豆粕均处于供应过剩的配景下，，，，，，，，短期价钱拉涨或为后市积累更多危害，，，，，，，，建议投资者审慎加入。。。。。责任编辑：帅可聪主编：夏申茶? 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