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2026-03-15 14:15:21 | 泉源：人民网出品 9415

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93.3%暴涨之后：奇梦岛在潮玩赛‘道站稳了吗？？？？？|泡泡玛特_新浪财经’_新浪网

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从AI看法轮动、IP经济的结构性崛起，，，，，，到盲盒、联名、艺术潮玩的一直出圈，，，，，，2025年的消耗赛道正在履历一场新的“情绪价值重估”。。。。。。。。尤其在泡泡玛特珠玉在前之后，，，，，，资源已最先重新审阅“文化资产”的一连造血能力。。。。。。。。在这一配景下，，，，，，刚刚完成自我倾覆的奇梦岛（NASDAQ: HERE）首次以“纯潮玩公司”的身份宣布了其2026财年第一季度（2025年7月1日-2025年9月30日）财报。。。。。。。。提及奇梦岛或许大多人都倍感生疏，，，，，，但其前身“量子之歌”却是中概股中的熟悉面目。。。。。。。。该公司原以在线成人兴趣教育为主业，，，，，，尤其聚焦银发经济。。。。。。。。今年3月，，，，，，量子之歌完成并购潮玩公司Letsvan，，，，，，并于11月正式更名为“HERE奇梦岛”，，，，，，周全转向潮玩赛道。。。。。。。。因此，，，，，，原量子之歌首次以纯潮玩营业披露的业绩，，，，，，相当于一次对自身转型蹊径的果真答辩：从在线成人教育到“情绪消耗载体”，，，，，，奇梦岛选择在最拥挤、也最具想象力的赛道里，，，，，，重新界说自己的位置。。。。。。。。从“量子之歌”到“IP乐园”：一场激进但清晰的营业重写一家一经深耕于财商成人教育的公司，，，，，，突然在一年内周全转向潮玩赛道，，，，，，这一转身不可谓不激进，，，，，，甚至可视为一次“孤注一掷”的豪赌。。。。。。。�？？？？？纱幼钚屡兜牟莆袷菘矗�，，，，，这场转向，，，，，，并非无的放矢。。。。。。。。凭证奇梦岛宣布的2026财年第一季度财报，，，，，，公司在该季度实现营收1.27亿元人民币，，，，，，环比增添93.3%，，，，，，一举凌驾此前1亿元至1.1亿元的业绩指引区间。。。。。。。。与此同时，，，，，，公司给出的第二季度收入指引进一步上调至1.5亿—1.6亿元，，，，，，释放出对短期增添仍具信心的信号。。。。。。。。收入增添反应的是“势能”，，，，，，那么IP组成则对应着“基本盘”的成色。。。。。。。。阻止9月30日，，，，，，HERE奇梦岛共拥有17个IP，，，，，，其中包括11个自有IP、4个独家授权IP以及2个非独家授权IP。。。。。。。。其中体现最突出的，，，，，，是三个焦点IP：其一，，，，，，WAKUKU（哇库库）：该季度营收约8973万元，，，，，，相比上一季度的4296万元，，，，，，环比增添凌驾一倍，，，，，，仍是增添主力军产品；；；；；其二、ZIYULI（又梨）：实现营收约2076万元，，，，，，环比增添18.02%；；；；；其三，，，，，，SIINONO（赛诺诺）：作为今年7月中旬才推出的新IP，，，，，，当季即孝顺1289万元收入。。。。。。。。单从这三大IP的体现来看，，，，，，奇梦岛已经起源搭建起自己的“爆款生产线”。。。。。。。。尤其是WAKUKU，，，，，，其孝顺险些占到了公司潮玩收入的绝对主导职位。。。。。。。。这种“超等单品”效应，，，，，，与泡泡玛特早期对Molly、Labubu的依赖颇为相似：在市场教育阶段，，，，，，强IP往往比“大而全”更为有用。。。。。。。。不过，，，，，，其爆品矩阵还不稳。。。。。。。。依据披露的数据，，，，，，其他自有IP本季度合计孝顺仅377万元收入，，，，，，较上一季度的523万元甚至泛起回落；；；；；且尚有10个自有IP未成形成收入曲线。。。。。。。。这意味着，，，，，，目今奇梦岛的IP矩阵尚未形成稳固的“第二增添曲线”，，，，，，其抗危害能力仍有待验证。。。。。。。。这一点，，，，，，也被部分行业人士视作隐忧，，，，，，由于一旦WAKUKU的热度下滑，，，，，，业绩的稳固性必将遭受磨练。。。。。。。。这险些是所有IP型公司的必经阶段，，，，，，要么成为下一个“泡泡玛特”，，，，，，要么成为被热度反噬的“流量囚徒”。。。。。。。。除了IP自己，，，，，，供应链能力的提升也在支持业绩实现。。。。。。。。数据显示，，，，，，奇梦岛的毛绒盲盒产量在8月突破单月100万件，，，，，，相近年头增添凌驾20倍；；；；；到10月份时，，，，，，月产已经抵达了1月的35倍水平。。。。。。。。这种迅速爬坡的产能扩张，，，，，，意味着公司已经建设起可以快速响应爆款的柔性生产系统，，，，，，而这正是当下潮玩行业的要害门槛之一。。。。。。。。从商业逻辑上看，，，，，，这是一场颇为教科书式的转型，，，，，，即先通过并购获得IP资产-再通过产能重构提升规模弹性-继而以渠道放大完成闭环。。。。。。。。奇梦岛集团董事长李鹏在财报中直言，，，，，，公司“聚焦潮玩主航道”的战略偏向是准确的，，，，，，并信托“IP研发+全渠道拓展”的双引擎模式可以一连释放增添潜力。。。。。。。。不过在这个行业里，，，，，，能做出爆款虽然主要，，，，，，但真正赚钱的往往是能稳固、一连交付爆款的公司。。。。。。。。在拥挤赛道中突围：“线上+线下+出海”的立体攻势能否复刻神话？？？？？只管周全转型后的首份财报证实晰奇梦岛转型初见效果，，，，，，但行业数据却在提醒市场不要过早乐观，，，，，，已经站好了泡泡玛特、布鲁可、名创优品、奇梦岛等一批玩家的这个情绪赛道，，，，，，可以说是一半海水、一半火焰。。。。。。。。一方面，，，，，，凭证市场研究数据，，，，，，全球广义珍藏类玩具市场在2023年已抵达571亿美元，，，，，，预计到2028年将增添至696亿美元，，，，，，增速高于古板玩具市场。。。。。。。。中国IP玩具市场预计从2025年的578亿元增添至2028年的911亿元，，，，，，年均复合增速凌驾17%，，，，，，远超全球增速。。。。。。。。这意味着：潮玩依旧是高生长市场。。。。。。。。而另一方面，，，，，，这也是一个极其疏散、极其竞争的领域。。。。。。。。以中国市场为例，，，，，，只管泡泡玛特以绝对优势位居第一，，，，，，但近八成市场依然被大宗中小品牌朋分。。。。。。。。这种碎片化结构，，，，，，一方面为奇梦岛这样的厥后者提供了弯道超车的时机，，，，，，另一方面也放大了竞争危害——任何一个爆款产品，，，，，，都可能成为别人复制甚至逾越的模板，，，，，，事实不是每一个品牌都能组成泡泡玛特那样的奢饰品辐射带护城河。。。。。。。。更况且，，，，，，在消耗端，，，，，，盲盒、手办、卡牌、谷子等多种形态正在争取统一批年轻消耗者。。。。。。。。数据显示，，，，，，2024年中国珍藏玩具的渗透率已达52%，，，，，，而90后、00后群体占盲盒消耗者的78%。。。。。。。。更主要的是，，，，，，消耗正在从百元以下向300—500元这一“轻奢价钱带”迁徙，，，，，，这些都意味着愈发强烈的竞争态势。。。。。。。。在这样的结构中，，，，，，新玩家要想突围，，，，，，唯一要领不是“价钱战”，，，，，，而是更极致的IP与渠道战略。。。。。。。。奇梦岛的选择，，，，，，是押注“线上+线下”双轮驱动。。。。。。。。这种打法更像是“用速率换时间”，，，，，，通过强运营、强投放、强产能，，，，，，在短期内快速打响IP着名度，，，，，，再以此为起点搭建更完整的IP宇宙。。。。。。。。在线上电商方面，，，，，，公司披露本季实现线上GMV约4460万元。。。。。。。。其社媒矩阵的体现尤为亮眼：在抖音和小红书平台，，，，，，相关内容播放量划分抵达6.79亿次与1.71亿次，，，，，，直接推动其抖音旗舰店GMV环比增添97.2%。。。。。。。。这说明其IP内容在短视频平台上具备优异的“自撒播力”，，，，，，而这正是盲盒和潮玩爆款的主要前置条件。。。。。。。。在线下，，，，，，奇梦岛的行动同样迅速。。。。。。。。目今其线下渠道已笼罩上百个重点通路，，，，，，并最先在北上广深等一线都会焦点商圈开设直营网点和主题快闪店。。。。。。。。例如，，，，，，12月初其“双旦主题快闪”落地上海K11及深圳壹方城，，，，，，12月下旬至1月初又将有4家门店在北京、重庆相继开业。。。。。。。。这种“快闪+直营”的模式，，，，，，正是目今潮玩品牌构建体验感与品牌气氛的主要手段，，，，，，也和布鲁可、泡泡玛特的扩张路径形成某种呼应。。。。。。。。更值得关注的是其在外洋市场的试水。。。。。。。。在北美的TikTok Shop平台上，，，，，，奇梦岛已经跻身珍藏类目的头部位置，，，，，，其产品通太过销系统进入了包括北美、欧洲、东南亚和中东在内的近20个国家和地区。。。。。。。。这一点，，，，，，与泡泡玛特的“出海逻辑”不约而同：先在海内培育IP，，，，，，再通过内容、社交平台将其推向全球年轻消耗者。。。。。。。。虽然，，，，，，理想很饱满，，，，，，现实依旧苏醒。。。。。。。。财报同时显示，，，，，，奇梦岛在盈利层面仍有压力：该季度一连谋划营业净亏损约2580万元，，，，，，较上一季度有所扩大；；；；；即便剔除部分因素，，，，，，经调解后的净亏损仍达1710万元。。。。。。。。公司的总运营用度也从上一季度的4779万元上升至8155万元，，，，，，增幅凌驾70%。。。。。。。。其中行政开支从1967万元跃升至3815万元，，，，，，涨幅靠近翻倍；；；；；和营业直接相关的营销用度也增添了近一半。。。。。。。。这说明，，，，，，在扩张期内，，，，，，奇梦岛仍在为“品牌露出+团队重修+系统搭建”支付高昂本钱。。。。。。。。这条路，，，，，，泡泡玛特和布鲁可险些都走过：在成为“征象级公司”之前，，，，，，先履历了一段恒久的高投入期。。。。。。。。差别之处在于，，，，，，现在的潮玩赛道越发拥挤，，，，，，优异的IP不再稀缺，，，，，，稀缺的是能够一连制造爆款的系统能力。。。。。。。。从这个角度看，，，，，，奇梦岛当下面临的着实并非简单财务问题，，，，，，而是一个更宏观的命题：它是否能从“制造一个爆款”，，，，，，进化为“制造爆款的机械”？？？？？若是说泡泡玛特的乐成在于“IP奢侈化”，，，，，，布鲁可的突围在于“IP+积木玩法立异”，，，，，，那奇梦岛要讲出的故事，，，，，，或许应该是从热度到长红，，，，，，从单极到多极，，，，，，从IP公司到文化平台。。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，尽在新浪财经APP

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