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.ct_hqimg {margin: 10px 0;} .hqimg_wrapper {text-align: center;} .hqimg_related {position: relative; height: 37px; overflow: hidden; background-color: #f6f6f6; text-align: center; font-size: 0; } .hqimg_related span {line-height: 37px; padding-left: 10px; color: #000; font-size: 18px; } .hqimg_related a {line-height: 37px; font-size: 15px; color: #000; } .hqimg_related .to_page {float: left; } .hqimg_related .to_page a {padding-left: 28px; } .hqimg_related .hotSe {display: inline-block; *display: inline; *zoom: 1; width: 11px; height: 11px; padding-top: 8px; background: url(http://n.sinaimg.cn/780c44e8/20150702/hqimg_hot.gif) no-repeat; } .hqimg_related .hqimg_client {position: absolute; right: 25px; top: 0; padding-left: 18px; } 热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟生意 客户端 　　第一上海宣布研报称，，，，，基于泡泡玛特（09992）Q3超预期的营收体现以及Q4强劲的旺季展望，，，，，将2025-2027年盈利展望上调至132.9/197.8/252.0亿元，，，，，给予目的价400.0港元，，，，，相当于25/26财年盈利展望35.8/24.1倍PE，，，，，距离目今股价有75.3%涨幅，，，，，买入评级。。。。。2025Q3公司营业收入同比增添245%-250%，，，，，在基数较高的配景下，，，，，较2025H1204%的增速进一步提速其中海内营收同比增添185%-190%，，，，，外洋营收同比增添365%-370%，，，，，整体业绩体现超预期。。。。。　　第一上海主要看法如下：　　海内线上营业体现亮眼　　海内分担道看，，，，，线下管道Q3营收同比增添130-135%，，，，，思量到期内海内门店网络规模并未举行快速扩张，，，，，预计这一增添主要得益于门店体验的一连优化与运营效率的周全提升，，，，，使得平均店效维持在翻倍以上水准。。。。。线上管道体现尤为突出，，，，，同比增添300%–305%，，，，，该行以为线上管道收入高增主要得益于直播电商的高效转化、抽盒机等私域流量的深度运营，，，，，以及部分Q2预售订单在Q3确认收入的配合孝顺。。。。。　　外洋营业延续爆发式增添，，，，，美洲市场为主要增添引擎　　2025Q3外洋营收延续高增态势，，，，，亚太地区（除中外洋）同比增添170%-175%（1H25为257.8%）；；；；；；；美洲地区同比增添1265%-1270%（1H25为1142.3%）；；；；；；；欧洲及其他地区同比增添735%-740%（1H25为729.2%）。。。。。外洋线下管道方面，，，，，公司一连开设新店，，，，，快速拓展市场笼罩规模。。。。。阻止2025年8月20日，，，，，外洋门店数已达140家，，，，，预计年底将抵达200家。。。。。展望未来，，，，，公司将妄想开拓中东、中欧以及中南美等新兴市场！！�。。�，，，，同时推进巴黎、悉尼、米兰、纽约等全球焦点都会旗舰店佈局。。。。。　　系列新品热销，，，，，IP多元发力　　公司新品市场热度一连走高，，，，，增添动能强劲。。。。。10月9日推出的万圣主题Why So　　Serious搪胶毛绒系列迅速售罄，，，，，多个通例款溢价数倍。。。。。其中“星星人”通过系列化运营，，，，，市场热度与消耗者认可度快速提升。。。。。在WhySo　　Serious系列产品中，，，，，“星星人”的二级市场溢价达99%，，，，，仅次于LABUBU的215%，，，，，显着高于其他IP。。。。。与此同时，，，，，SKULLPANDA与热门影视剧《星期三》的联名系列在北美市场推出后，，，，，迅速成为社交媒体话题焦点，，，，，有用推动了品牌在外地市场的着名度与破圈撒播。。。。。　　Q4旺季催化，，，，，增添动能充分　　展望Q4，，，，，海内市场将迎来“双十一”、“双十二”等年度电商大促，，，，，在外洋，，，，，万圣节、感恩节及耶诞节组成的古板消耗旺季接踵而至，，，，，预计公司将推出多款节日主题新品，，，，，并对热门商品举行补货，，，，，有望再次引燃全球粉丝的购置热情，，，，，为Q4业绩体现提供有力支持。。。。。　　危害提醒：1）外洋扩张缺乏预期；；；；；；；2）新品销售缺乏预期；；；；；；；3）竞争加剧 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：史丽君