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2026-03-20 21:06:09 泉源：人民网（People's Daily Online） 作者：倪妮

21世纪经济报道记者独家获得的一份银行理财代销规模数据显示，，，，，，，2025年12月，，，，，，，11家天下性银行代销理财规模13.46万亿元，，，，，，，较11月下降1.05%，，，，，，，较年头增添10%。。。。。从年尾两个月的数据来看，，，，，，，银行理财仍然泛起“季末缩短”特征。。。。。从整年数据来看，，，，，，，理财规模增添背后“存款搬家”逻辑仍然较强。。。。。　　其中，，，，，，，邮储银行增势强劲，，，，，，，整年增幅达27.2%，，，，，，，增速在统计内的11家银行中居于首位，，，，，，，且断层式领先，，，，，，，增速第二的是冠有“零售之王”之称的招商银行，，，，，，，其较年头增添12.2%。。。。。业内人士剖析，，，，，，，发力普遍且下沉的渠道、战略重心转向“产品设置”等或成大幅增添的要害。。。。。　　从绝对代销规模上来看，，，，，，，2025年12月，，，，，，，招商银行以4.41万亿元的规模独吞鳌头 ；；；；；第二梯队，，，，，，，中信、兴业、邮储、交行、民生规模也在万亿以上，，，，，，，其中中信、兴业划分抵达1.5万亿、1.3万亿的量级，，，，，，，另外三家均在1万亿级别 ；；；；；浦发、光大、平安三家规模靠近万亿，，，，，，，划分在8000万到9300万水平 ；；；；；中原、广发规模较低，，，，，，，划分为3400万及1600万左右。。。。。　　11家银行理财代销座次较年头相对稳固，，，，，，，仅邮储银行实现“飞升”，，，，，，，逾越交行、民生、浦发，，，，，，，由年头的第7位升至年尾的第4位。。。。。　　纳入统计的11家天下性银行共包括2家国有行及9家股份行，，，，，，，划分为：邮储银行、交通银行、招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行、民生银行、光大银行、平安银行、中原银行、广发银行。。。。。　　邮储银行理财代销规模为何劲增？？？？？？　　从单家银行的整年规模增添情形来看，，，，，，，邮储以27.2%的增速“领跑”，，，，，，，体现颇为亮眼，，，，，，，在11家天下性银行中稳居第一。。。。。别的，，，，，，，招行、中原2家银行增速也均在10%以上。。。。。　　21世纪经济报道记者采访相识到，，，，，，，邮储银行零售理财的高增速，，，，，，，与其近年来在总行层面推进的一系列刷新亲近相关。。。。。邮储银行一位总行人士向记者体现，，，，，，，已往一年，，，，，，，总行一连扩大理财代销渠道，，，，，，，鼎力大举推动零售理财代销营业生长，，，，，，，大大拓展了零售营业量。。。。。　　渠道优势也是邮储银行的主要支持。。。。。上述人士指出，，，，，，，邮储银行拥有约4万个营业网点，，，，，，，客户基础普遍且下沉特征显着。。。。。在住民存款集中到期、危害偏好整体偏稳的配景下，，，，，，，低波动理工业品对存款客户形成了较强吸引力，，，，，，，成为按期存款之外的主要替换资产，，，，，，，这一转变直接推动了零售理财规模的快速增添。。。。。　　这种说法也获得了某国有大行理财子公司投资司理的印证。。。。。该司理向记者剖析称，，，，，，，2025年中邮理财规模增速靠近30%，，，，，，，在大行理财子中压倒一切。。。。。“现在理工业品气概稳健，，，，，，，很是契合下沉市场客户的危害偏好。。。。。”　　华中地区某地市邮储银行分行认真人告诉记者，，，，，，，2025年头，，，，，，，行里在总行层面新设了“财产治理部”，，，，，，，将战略重心从“产品销售”转向“产品设置”，，，，，，，最先致力于高净值客户的效劳。。。。。“以前我们主要使命是‘卖产品’，，，，，，，现在导向变了，，，，，，，要求转向‘产品设置’，，，，，，，要做客户的投资照料，，，，，，，并将高端客户谋划作为主要突破口。。。。。”　　该认真人称，，，，，，，总行将财产治理定位为应对净息差一连收窄、推动营业轻型化转型的主要抓手。。。。。据其透露，，，，，，，邮储银行已启动“中收跃升三年行动”，，，，，，，重点在于捉住高净值客户群体增添加速的机缘，，，，，，，紧抓“存款替换”机缘。。。。。　　另一位股份制银行零售部分人士也对记者指出，，，，，，，邮储银行去年对银行理财的发力很是显着，，，，，，，“此前他们可能更重视古板的存款、包管这些，，，，，，，可是现在对理财很重视。。。。。”　　11家股份行理财代销规模增添1.22万亿元　　从整年数据来看，，，，，，，11家银行代销规模共增添1.22万亿元，，，，，，，较年头增幅为10% ；；；；；9家股份行规模共增添9273亿元，，，，，，，较年头增添8.9%。。。。。其中，，，，，，，邮储、招商、中原3家银行整年增幅在10%以上，，，，，，，年增幅划分为27.2%、12.2%、10.9%。。。。。　　这组数据也与理财规模增添相对应。。。。。据银行业理财挂号托管中心披露的数据，，，，，，，2025年尾存续理财规模33.29万亿元，，，，，，，较年头增添11.15%。。。。。与此前数据相比，，，，，，，2025年3.34万亿元的增量也略高于2024年的3.15万亿元。。。。。以此盘算，，，，，，，11家大行的代销规模孝顺了全行业凌驾36%的增量。。。。。　　开源证券在研报中剖析，，，，，，，“存款搬家”叙事贯串2025年的银行理财市场。。。。。债市在机构行为博弈下震荡加大，，，，，，，但理财在估值整个过渡期净值坚持相对稳固，，，，，，，规模延续高增。。。。。股市“慢牛”行情下理财规模增添并未受到显著影响，，，，，，，显示其增添韧性仍然较强。。。。。　　仅看年尾两个月的数据，，，，，，，银行理财仍然泛起“季末缩短”特征。。。。。11家银行中，，，，，，，仅兴业、中信、中原3家银行12月代销规� ；；；；；繁�11月微升，，，，，，，增幅划分为0.45%、0.37%、0.23%，，，，，，，其他8家银行规模均有所微降。。。。。　　华宝证券研报中指出，，，，，，，银行理财规模恒久泛起“季末缩短、季初回升”的特征，，，，，，，焦点驱动因素是季末理财资金的“回表”需求。。。。。为知足母行存贷比、流动性笼罩率等羁系指标，，，，，，，理财公司通常将理工业品到期日集中设置在季末，，，，，，，促使资金阶段性回流表内 ；；；；；而进入季初后，，，，，，，理财公司通过刊行新产品承接这些回流资金，，，，，，，规模随之回升。。。。。　　但12月末银行代销理财的规模缩短并不大，，，，，，，11家银行整体规� ；；；；；繁认陆�1.05%。。。。。8家环比微降的银行中，，，，，，，平安、交行、光大、民生划分同比下降4.73%、2.83%、2.32%、1.48%，，，，，，，其他4家降幅在1%以内。。。。。　　华宝证券以为，，，，，，，12月，，，，，，，银行理财估值整刷新入收官阶段，，，，，，，前期积累的存量浮盈逐步释放，，，，，，，对产品净值爆发了一定的“修饰”作用。。。。。收益体现的稳健向好，，，，，，，也对理财规模形成了一定支持。。。。。因此，，，，，，，即便处于季末资金季节性回表时期，，，，，，，理财存续规模仅泛起小幅缩短。。。。。　　规模走高仍有多重动力支持　　近年来的银行理财市场在多重叙事下规模一连被推高。。。。。　　从投资者的角度来看，，，，，，，只管低利率情形下理财收益也有所降低，，，，，，，但投资者对收益略高但危害偏好稳健产品的需求依然刚性。。。。。泛起在数据上，，，，，，，去年仍有大宗投资者“进场”。。。。。　　中国银行业理财市场年度报告（2025年）显示，，，，，，，2025年理工业品平均收益率首次降至2%以下，，，，，，，为1.98%。。。。。但持有理工业品的投资者数目较年头增添14.37%，，，，，，，其中小我私家投资者数目较年头新增1769万个，，，，，，，机构投资者数目较年头新增31万个。。。。。　　团结危害偏好来看，，，，，，，过半小我私家投资者为稳健型及以下。。。。。2025年危害偏好为一级（守旧型）的小我私家投资者数目占比进一步增添0.48个百分点。。。。。浚�？？？？粗と晕�，，，，，，，债市波动、“慢牛”行情并未对理财增添造成显着的分流，，，，，，，或与理财“绝对收益”定位有关，，，，，，，“存款搬家”的叙事逻辑现在仍强于股债市的影响。。。。。　　站在银行的角度，，，，，，，低利率情形下银行需要通过中收挖掘更多利润，，，，，，，不少银行把眼光转向了更为下沉的渠道和市场。。。。。　　华宝证券在研报中提及，，，，，，，银行理财规模的增添动能或主要源于三方面支持：其一，，，，，，，“存款搬家”叙事贯串整年，，，，，，，比价效应为理财增添提供坚实支持 ；；；；；其二，，，，，，，理财公司自动深化市场结构，，，，，，，通过渠道下沉笼罩县域及墟落客群、优化客户效劳体验、立异产品系统等方法，，，，，，，一连拓宽客户笼罩界线 ；；；；；其三，，，，，，，净值化转型下产品体现稳健，，，，，，，只管2025年债市波动加剧、情绪偏弱，，，，，，，但理财在估值整悔改渡期内坚持了较强的净值管控能力，，，，，，，有用维系了产品吸引力。。。。。　　别的，，，，，，，银行理财正逐渐转向由理财子公司主导的名堂。。。。。凭证羁系部分要求，，，，，，，未设立理财公司的中小银行需在2026年底前压降存量理财营业规模。。。。。近期也有多家理财子一连扩容“朋侪圈”，，，，，，，如信银理财新增江苏丹阳农商行、江苏涟水农商行、江苏泗洪农商行等代销机构，，，，，，，中银理财新增河北沧州农商行、石家庄汇融农商行等代销机构，，，，，，，招银理财新增浙江南浔农商行等。。。。。　　国信证券金融团队在剖析中指出，，，，，，，理财公司规模占比已超92%，，，，，，，而59家中小银行在2025年退出市场。。。。。他们以为，，，，，，，未来理财牌照有望铺开，，，，，，，但缺乏投研和系统实力的中小银行也难以加入竞争，，，，，，，主体数目将继续镌汰。。。。。与此同时，，，，，，，代销渠道（尤其是笼罩下沉市场的渠道）成为渠道焦点增量，，，，，，，头部理财公司依附品牌和渠道优势将进一步扩大份额，，，，，，，马太效应加剧。。。。。　　中信建投银行研究团队以为，，，，，，，理工业品券商和第三方代销的渠道方面也可能拓展，，，，，，，没有理财子牌照的中小银行退出理财市场可能提速。。。。。理财子将在羁系框架内规范谋划实现理财规模的增添。。。。。　　多重叙事下，，，，，，，机构展望理财规模仍将有望继续增添。。。。。　　据中信建投银行研究团队展望，，，，，，，2026年年底理财规模有望抵达38万亿左右，，，，，，，同比增速提高到12%左右。。。。。在基准利率方面，，，，，，，预计到2026年，，，，，，，基准利率有望逐步企稳回升，，，，，，，主要通过PR3产品占比回升、中恒久限产品占比提高、多资产多战略产品占比回升等途径来抵御利率中枢的下移。。。。。在危害品级方面，，，，，，，预计到2026年，，，，，，，平均的危害指数将逐步回升。。。。。在限期结构方面，，，，，，，预计到2026年，，，，，，，产品限期将逐步提高，，，，，，，主要是1年期以上产品占比将显著提高，，，，，，，而T+0产品占比将降低。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：曹睿潼

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