亚洲㊙阿v2025🈚限天堂,全文|苹,果Q4业绩会实录：iPhone17系列在中国回声很好_新浪财经

2026-03-14 16:26:45 泉源：新京报（The Beijing News）作者：线索情报站

专题：聚焦2025年第三季度美股财报　　苹果今天宣布2025财年第四财季及整年财报：总净营收为1024.66亿美元，，，，，与上年同期的949.30亿美元相比增添8%；；；；；；；；净利润为274.66亿美元，，，，，与上年同期的147.36亿美元相比增添86%。。。。。苹果公司第四财季大中华区营收为144.93亿美元，，，，，与上年同期的150.33亿美元相比下降4%（注：苹果财年与自然年差别步，，，，，2024年10月至2025年9月为2025财年）。。。。。　　详见：苹果公司第四财季营收1024.66亿美元净利润同比增添86%　　财报宣布后，，，，，苹果治理层召开电话聚会，，，，，苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）、首席财务官凯文·帕瑞克（Kevan Parekh）加入聚会并回覆了剖析师提问。。。。。　　以下为本次电话聚会剖析师问答环节主要内容：　　摩根士丹利剖析师Erik Woodring：蒂姆，，，，，能否请您与我们详细分享一下，，，，，为什么您以为iPhone 17现阶段已经取得了乐成？？？？？在治理层看来，，，，，iPhone 17乐成的背后是由于用户基数增添、换机周期更新，，，，，照旧由于手机其他特定的功效或特征？？？？？与以往的换机周期相比，，，，，iPhone 17有哪些真正吸引消耗者的地方？？？？？　　蒂姆·库克：我以为17系列的乐成完全归功于产品自己。。。。。iPhone 17系列产品阵容极其强盛，，，，，堪称史上最强：iPhone 17 Pro是我们迄今为止打造的最专业的手机，，，，，设计很是惊艳；；；；；；；；iPhone Air轻薄便携，，，，，拿在手里轻得似乎随时会飞走；；；；；；；；iPhone 17的性价比极高，，，，，配备了许多以往只有Pro机型才具备的功效，，，，，让通俗消耗者也能体验到Pro级别的功效。。。。。总而言之，，，，，iPhone 17系列是我们史上最强盛的iPhone产品线，，，，，可以说在全球规模内都引起了消耗者的强烈回声。。。。。　　摩根士丹利剖析师Erik Woodring：我的第二个问题想问凯文。。。。。能否请您谈一谈现在公司是怎样应对元件本钱上涨的？？？？？我们看到苹果大幅提高了装备中的内存容量，，，，，但与此同时，，，，，内存本钱也履历了相当显着的上涨。。。。。面临现状，，，，，您妄想怎样度过这一周期？？？？？　　凯文·帕瑞克：我们拥有一支很是优异的全球采购团队，，，，，他们总是一直地寻找降低本钱的时机。。。。。现在，，，，，在商品本钱方面，，，，，内存价钱略有回升，，，，，但我想各人不必太过关注。。。。。正如我们从毛利率体现中看到的，，，，，现在w66官网毛利率抵达了47.2%，，，，，切合我们此前给出的毛利预期区间，，，，，即47%至48%，，，，，可以说w66官网本钱控制做得相当不错。。。。。不知道各人是否记得，，，，，之前我们在探讨本轮产品周期时，，，，，我们刚刚推出了一系列新产品。。。。。这些新产品的本钱结构确实要比它们上一代的产品略高。。。。。但w66官网团队在降低本钱上取得了很是精彩的效果，，，，，专注在每一步、每一阶段降低本钱。。。。。因此，，，，，我们对现在整体的质料本钱状态感应很是知足。。。。。　　Melius Research剖析师Ben Reitzes：蒂姆，，，，，能否请您谈一谈iPhone在中国市场的销售情形？？？？？详细来看，，，，，您以为iPhone在12月季度的销售趋势会怎样？？？？？市场销量是否已经泛起回暖？？？？？您以为现在的增添势头怎样？？？？？　　蒂姆·库克：我刚从中国出差回来。。。。。中国市场真是充满活力、生气勃勃，，，，，门店客流量同比泛起显著增添。。。。。iPhone 17系列在中国市场很是受接待，，，，，我们预计约莫到第一财季就能恢复销量增添，，，，，这从很洪流平上要取决于iPhone在中国市场的销售情形。。。。。总而言之，，，，，我对现在的状态很是知足。。。。。　　Melius Research剖析师Ben Reitzes：我的第二个问题有关苹果的效劳营业。。。。。我们看到营业增添潜力很不错，，，，，确实很让我们震惊，，，，，由于就在几个季度前，，，，，各人还对此有些担心。。。。。我的问题是，，，，，本季度营业体现向好是受税务影响，，，，，照旧由于和相助同伴之间反垄断案件的解决带来了财务上的利好？？？？？或者说本财季的营业体现向好更多源自营业线自己的自然增添？？？？？　　凯文·帕瑞克：在回覆您的问题之前，，，，，有一点我想先明确一下，，，，，您提到的反垄断案件是指苹果和谷歌的反垄断案吗？？？？？　　Melius Research剖析师Ben Reitzes：是的。。。。。　　凯文·帕瑞克：没有受税务方面的影响。。。。。我们焦点营业的强劲体现完全是受内生增添驱动的。。。。。我想再次重申，，，，，本财季w66官网营收创下了历史新高，，，，，抵达288亿美元，，，，，全财年营收突破1000亿美元大关，，，，，同比增添14%，，，，，创历史最佳业绩。。。。。这些增添完全是内生增添。。。。。正如蒂姆和我在之前的简报中提到的，，，，，我们看到的大大都营业种别都实现了环比增添，，，，，许多营业的营收都创下了历史新高。。。。。一切都在正常、合理的预期内，，，，，营业增添也险些都来自内生增添。。。。。　　高盛剖析师Michael Ng：我想跟进一下前面效劳营业收入增添的问题。。。。。我看到效劳营业的营收增添是苹果各个营业种别中增添最快的，，，，，并且照旧已往两年中增添最快的。。。。。能否请治理层为我们详细剖析一下推动增添背后的因素？？？？？是否与新款iPhone的宣布有关？？？？？照旧仅仅来自用户基数的增添？？？？？我知道近年来公司一直在鼎力大举推广Apple One和AppleCare的捆绑销售。。。。。营业向好体现是否与此有关？？？？？对此您有哪些看法？？？？？　　凯文·帕瑞克：着实这个问题的谜底很重大。。。。。业绩的提升并非出于某个简单因素，，，，，而是多个因素综合下来获得的。。。。。确实，，，，，本财季w66官网营业体现要比已往几个财季略高，，，，，但w66官网效劳组合很是普遍，，，，，涵盖众多营业领域。。。。。差别营业的增添模式和业绩特征各不相同，，，，，因此每个季度的业绩都会有所波动。。。。。我想再次强调的是，，，，，w66官网优势在于营业规模的普遍性，，，，，无论是在营业种别照旧地理笼罩。。。。。因此，，，，，我不以为是某个特定因素导致了业绩的逾额完成。。。。。但总而言之，，，，，我们对目今的效果很是知足。。。。。　　高盛剖析师Michael Ng：我的第二个问题有关iPhone的销售情形。。。。。凭证现在治理层获得的数据，，，，，旧机升级用户和换机用户的销量体现是否有显著转变？？？？？美国运营商之间的行业竞争是否对iPhone销量有所助益？？？？？治理层对现在的渠道库存有什么看法？？？？？　　蒂姆·库克：在九月财季，，，，，w66官网旧机升级用户数创下纪录。。。。。从这个角度来看，，，，，我们本财季的体现很是不错。。。。。但就iPhone 17的销售周期而言，，，，，现在细分探讨升级用户、换机用户的占比及体现还为时尚早。。。。。　　就渠道库存而言，，，，，我们在本财季末的库存量靠近目的规模的下限，，，，，主要是由于iPhone 16、iPhone 17系列的几款机型都保存供货限制。。。。。为了各人能更好明确、不爆发歧义，，，，，我们在这里需要明确的是，，，，，现在我们在几款iPhone 17机型的供货方面确实保存限制，，，，，但问题不是出在产能爬坡上，，，，，而是市场需求很是强劲，，，，，我们正在全力以赴地完成所有订单。。。。。　　Evercore ISI剖析师Amit Daryanani：我的第一个问题有关毛利率。。。。�？？？？？模�，，，，能否请您为我们简朴拆解一下您对12月财季的毛利率预期吗？？？？？我看到治理层给出的预期是环比增添30个基点，，，，，影响毛利率的都有哪些因素，，，，，包括正向、反向因素等等？？？？？新财季的谋划杠杆很是高，，，，，能否请您谈一谈都有哪些影响因素？？？？？　　凯文·帕瑞克：我们在新财季的展望中提到，，，，，我门给出的毛利率目的区间是47%到48%。。。。。若是取该区间的中位数47.5%的话，，，，，也就是说环比增添约莫25到30个基点。。。。。详细来看，，，，，正如我之条件到的，，，，，每个财季都有许多不确定因素。。。。。以新财季为例，，，，，我们推出了许多新产品。。。。。这些新产品的本钱结构往往比它们的上一代产品更高。。。。。因此，，，，，从本钱的角度来说，，，，，毛利一定会受影响。。。。。但现在w66官网产品组合很是有利，，，，，足以抵消本钱带来的影响。。。。。正如您在问题中提到的，，，，，这个财季我们会看到更高的谋划杠杆。。。。。　　总而言之，，，，，本钱、产品结构是两个主要的驱动因素。。。。。毛利率的环比增添将主要由有利的产品组合驱动，，，，，特殊是产品优势。。。。。　　Evercore ISI剖析师Amit Daryanani：我的第二个问题想要回到中国市场方面。。。。。从九月财季的体现来看，，，，，中国市场的体现略显疲软。。。。。能否请治理层谈谈造成这种疲软的缘故原由？？？？？这是否与iPhone Air的延迟上市有关？？？？？我记得iPhone Air似乎直到几周前才在中国市场上市。。。。。治理层以为九月份中国市场的疲软事实是由什么因素造成的？？？？？随着iPhone Air的宣布，，，，，治理层对十仲春财季的预期是否向好？？？？？尚有其他影响因素吗？？？？？　　蒂姆·库克：本财季，，，，，我们在大中华区的营收同比下降4%（阻止九月财季），，，，，主要受iPhone销量下滑的影响。。。。。iPhone销量环比下降的主要缘故原由是我之条件到的供应限制。。。。。因此，，，，，可以说是供应限制导致了业绩下滑。。。。。现在，，，，，我们看到苹果门店流量同比增添显著，，，，，这点让我们特殊兴奋；；；；；；；；iPhone 17系列也获得了优异的市场回声。。。。。综上，，，，，我们预计在新一财季营收将逐步恢复增添。。。。。　　美银美林剖析师Wamsi Mohan：蒂姆，，，，，您前面提到本财季的供应受限，，，，，但iPhone需求很是强劲。。。。。我想跟进一下这个问题。。。。。凭证现在您对供需情形的相识，，，，，到12月尾的时间，，，，，供应是否会不再受限？？？？？照旧说您预计12月尾还可能会泛起供应受限的情形？？？？？能否请您为我们量化一下，，，，，若是没有供应受限的影响，，，，，本财季原本应该抵达怎样的营收水平？？？？？　　蒂姆·库克：从供应限制的角度来看，，，，，现在iPhone 17系列的几款产品供应面临受限。。。。。我们无法展望供需何时能够平衡，，，，，但我们正在起劲实现这一目的。。。。。我们希望尽可能多地、尽快地将产品交付给客户。。。。。但今天在这里我可能无法做出展望。。。。。　　美银美林剖析师Wamsi Mohan：前面治理层谈到许多营业类别的体现都创下了新纪录，，，，，但似乎您并没有明确提及搜索营业。。。。。我想跟进一下这方面。。。。。现在业内普遍保存对搜索量放缓的担心，，，，，尤其随着人工智能的泛起，，，，，各人普遍担心会对搜索营业造成影响。。。。。蒂姆，，，，，您以为苹果效劳营业的强劲体现，，，，，即十几个百分点的增添率能否一连？？？？？从更恒久来看，，，，，这种增添能否坚持？？？？？　　蒂姆·库克：w66官网广告营业垂类，，，，，包括第三方广告和第一方广告，，，，，在本季度创下了纪录。。。。。　　美银美林剖析师Wamsi Mohan：您是指无论是苹果公司的自营广告营业，，，，，照旧授权的外部广告营业都划分创下了新纪录，，，，，是吗？？？？？　　蒂姆·库克：并不是，，，，，w66官网广告营业包括这两者，，，，，它们配相助用创下了新纪录。。。。。由于我们内部不会对此细分探讨，，，，，以是我在回覆你的问题时并没有给出各自的数据。。。。。　　摩根大通剖析师Samik Chatterjee：蒂姆，，，，，您前面谈到了中国市场的强劲增添势头，，，，，也提到了这将有力提振您对下一财季业绩的信心。。。。。在治理层看来，，，，，中国市场的智能手机国补政策是否起到了一定的推行动用？？？？？现在有几多消耗者是使用津贴购机的？？？？？能否分享您对此的看法与看法？？？？？　　蒂姆·库克：政府津贴确实验展了一定的起劲作用。。。。。这次津贴涵盖多种产品种别，，，，，包括电脑、平板、智能手表和智能手机。。。。。需要注重的是，，，，，津贴仅适用于特定价钱区间，，，，，产品价钱是有上限的。。。。。w66官网部分产品售价是高于这个上限的，，，，，因此不切合津贴条件。。。。。但津贴确实对w66官网销量爆发了起劲影响，，，，，至少从w66官网角度来看，，，，，本次国补刺激了部分消耗需求。。。。。　　摩根大通剖析师Samik Chatterjee：我的第二个问题有关运营支出的增添。。。。�？？？？？模�，，，，我们看到在12月季度，，，，，公司的运营支出预期增幅相当可观。。。。。能否请您更深入地为我们拆解一下详细的支出情形？？？？？别的，，，，，运营支出同比增幅凌驾了收入增添。。。。。这是否也预示着在未来一段时间内，，，，，公司可能会增添投资？？？？？　　凯文·帕瑞克：正如我们在上次电话聚会中提到的，，，，，我们正在加大对人工智能手艺的投资。。。。。同时，，，，，我们也将继续为苹果的产品蹊径图举行前期投资。。。。。新增的运营支出大部分都将用于研发。。。。。在一连以审慎、严谨的方法治理公司的同时，，，，，我们也着眼于久远生长，，，，，并对未来的机缘充满信心。。。。。　　关于运营支出增添的问题。。。。。虽然运营支出增速要高于收入增速，，，，，但w66官网毛利率是有所提升的。。。。。综合来看，，，，，这能资助我们坚持康健的运营杠杆。。。。。并且，，，，，若是各人回首已往几年就会发明，，，，，w66官网营业收入增添速率总体上是凌驾了收入增添速率的。。。。。　　瑞银剖析师David Vogt：凯文，，，，，能否请您为我们剖析一下从九月财季到十仲春财季，，，，，关税对iPhone供应限制的影响？？？？？我似乎听到您提到，，，，，关税从11亿美元涨到了14亿美元，，，，，但纵然在供应链受限的情形下，，，，，iPhone 的营收、产量环比增添幅度都要远远凌驾这个数字。。。。。能否请您为我们拆解一下，，，，，随着时间的推移，，，，，关税倒运因素的影响会一连到什么时间？？？？？详细会造成怎样的影响？？？？？　　蒂姆·库克：我往返覆这个问题吧。。。。。我们预期的关税从11亿升至14亿。。。。。这个展望值是基于我们现在掌握的信息，，，，，包括关税税率和政策等等，，，，，我们给出的假设条件是本财季市场情形稳固。。。。。虽然，，，，，我们也思量到了近期的关税调解，，，，，已经把关税调解的因素已经思量在内了，，，，，也正因云云，，，，，我们给出的展望值与销量并没有泛起出线性关系。。。。。　　瑞银剖析师David Vogt：您前面提到本财季的比照基数较高，，，，，并且即将进入沐日季。。。。�？？？？Ｋ剂康姐迦占尽Phone与苹果其他产品的潜在关联性，，，，，我们该怎样看待消耗者在这个周期阶段的消耗倾向和预算呢？？？？？虽然比照基数较高，，，，，但鉴于iPhone产品线的强劲体现，，，，，我们是否可以期待销量照旧有上涨时机呢？？？？？　　蒂姆·库克：我们总是在提醒各人，，，，，用户在购置iPhone的同时，，，，，各人也不要遗忘我们提供的其他产品和效劳。。。。。　　从Mac的角度来看，，，，，我们面临的挑战在于，，，，，去年可以说是Mac系列产品宣布史上最大规模的一年，，，，，从Mac mini到iMac，，，，，再到所有尺寸的MacBook Pro，，，，，Mac产品线险些是同步更新的。。。。。现在年，，，，，我们只宣布了14英寸的MacBook Pro。。。。。以是，，，，，今年的宣布规模很难与去年相比。。。。。　　但从久远来看，，，，，我对Mac系列产品的远景非�？？？？？春谩�。。。。各人可以看到，，，，，在上一财季，，，，，Mac产品的体现再次逾越了市场平均水平。。。。。以是我们对Mac的市场定位很是知足。。。。。但本财季的情形确实很是特殊，，，，，难以与去年相比。。。。。　　凯文·帕瑞克：并且去年我们对Mac产品线举行了内存规格升级，，，，，这同样是一个不可忽视的影响因素。。。。。　　TD Cowen剖析师Krish Sankar：我的第一个问题是关于iPhone供应限制的。。。。。治理层能否为我们量化一下，，，，，受供应限制影响公司错失了几多商机？？？？？另外，，，，，在两个差别地区举行iPhone生产是否也加剧了这种限制？？？？？　　蒂姆·库克：首先需要明确的是，，，，，我们面临的限制并非在于产能自己，，，，，而是我们预估的iPhone 16系列产量略低于现实需求。。。。。也就是说，，，，，我们本可以卖得更多。。。。。但我们现在没有果真估算详细数目。。。。。至于iPhone 17系列，，，，，我们看到用户对产品的需求很是强劲。。。。。因此，，，，，我们在第四财季积压了大宗订单。。。。。　　TD Cowen剖析师Krish Sankar：随着谈天机械人的普及，，，，，以及人工智能效劳的推广，，，，，治理层以为这会改变移动应用生态系统中的消耗者行为吗？？？？？您是否视察到任何此类转变？？？？？这会对苹果的App Store爆发影响吗？？？？？　　蒂姆·库克：我以为对App Store来说，，，，，人工智能手艺可以为我们带来机缘。。。。。我们已经向开发者开放了端侧模子，，，，，也看到开发者已经最先接纳这些模子。。。。。因此，，，，，我以为随着这些模子的普及，，，，，开发者和苹果都将有时机从中获益，，，，，例如为App添加新功效等等。。。。。　　富国银行剖析师Aaron Rakers：我的第一个问题是关于iPhone 17系列的需求。。。。。治理层多次提到用户对iPhone 17系列的需求很是强劲。。。。。与之前的几代产品相比，，，，，iPhone 17系列中iPhone 17 Pro和iPhone 17 Pro Max版本的占比是否爆发了任何显着的转变？？？？？　　蒂姆·库克：说真话，，，，，现在下定论还为时过早。。。。。出于行业竞争的思量，，，，，我们也不肯意果真披露相关数据。。。。。虽然，，，，，我们现在还不清晰最终的销量占比，，，，，由于无论是在高端市场照旧入门市场�。。。。�，，，，我们都面临着供应限制。。。。。随着供应限制的逐步接触，，，，，我们也会亲近视察市场动态。。。。。　　富国银行剖析师Aaron Rakers：随着探讨人工智能手艺生长一直深入，，，，，能否请治理层就苹果私有盘算云的构建提供一些最新的想法？？？？？展望未来，，，，，治理层对此有哪些设想？？？？？　　蒂姆·库克：现在我们已经在使用私有盘算云平台（PCC）来处置惩罚Siri的对话鱼检索事情。。。。。我们也将继续扩展相关功效。。。。。现实上，，，，，为Apple Intelligence制造效劳器的工厂几周前刚刚在休斯顿投产，，，，，我们已经制订好了产能提升妄想，，，，，以知足我们数据中心的需求。。。。。一切都很是稳固、可靠。。。。。　　凯文·帕瑞克：既然您问到了关于私有盘算云的问题，，，，，在2025年，，，，，在我们自己的数据中心构建私有盘算云情形会爆发相关的资笔僻出本钱，，，，，各人应该已经从w66官网资笔僻出投资中看到了这一点。。。。。　　花旗银行剖析师Atif Malik：我的问题有关iPhone Air。。。。。从消耗者对iPhone Air的接受水平来看，，，，，治理层以为消耗者群体类型怎样？？？？？是更靠近入门市场吗？？？？？　　蒂姆·库克：我不确定详细的情形，，，，，但撇开详细的机型需求不谈，，，，，从总体来看，，，，，我们对iPhone的市场回声很是知足。。。。。正因云云，，，，，我们预计现在的订单将实现双位数的增添。。。。。　　花旗银行剖析师Atif Malik：关于Apple Intelligence的战略，，，，，治理层会继续接纳三层架构的思绪，，，，，即团结您自身的基础模子，，，，，并与其他大语言模子（LLM）提供商相助，，，，，通过潜在并购来提升能力？？？？？照旧说治理层在这三种战略中会更强调其中的某一条？？？？？　　蒂姆·库克：在苹果内部，，，，，我们一定会建设苹果自己的基础架构模子。。。。。这些模子不但会安排在装备上，，，，，也应用在私有云盘算上。。。。。现在，，，，，我们有多个模子正在开发中。。。。。别的，，，，，我们也将一连关注并购市场�。。。。�，，，，若是以为某笔并购能够推进w66官网产品蹊径图，，，，，我们也会起劲追求并购时机。。。。。　　Arete Research剖析师Richard Kramer：蒂姆，，，，，各人常说苹果在iPhone、新手艺等方面脚步迅速，，，，，无论是4G、5G等等。。。。。现在人工智能手艺云云火爆，，，，，从治理层的角度来看，，，，，是否有证据批注手机的AI功效、特征对消耗者来说是主要的购置考量因素？？？？？照旧说苹果创下的销量纪录批注，，，，，驱动用户购置的主要考量因素并非AI二十其他，，，，，好比iOS用户群的留存？？？？？　　蒂姆·库克：我以为影响用户购置决议的因素有许多，，，，，现在我们还没有针对新款iPhone 17系枚举行深入的视察，，，，，由于它上市时间不长，，，，，我们需要一些时间来完善数据。。。。。但我以为苹果的Apple Intelligence功效确实是影响因素之一，，，，，我们也非�？？？？？春盟�，，，，信托它会在未来施展更着述用。。。。。　　Arete Research剖析师Richard Kramer：凯文，，，，，险些所有其他大型科技公司都在大幅增添资笔僻出，，，，，以便为未来的人工智能需求做准备。。。。。并且据我相识，，，，，许多公司都体现自身数据中心容量有限。。。。。您以为苹果会改变恒久以来自有和第三方数据中心的混淆模式吗？？？？？能否请您谈谈，，，，，您以为苹果自研芯片M5系列芯片组未来将饰演怎样的角色？？？？？　　凯文·帕瑞克：总的来说，，，，，正如我们之前与各人分享的一样，，，，，我们预计公司在人工智能领域的资笔僻出将会增添。。。。。我前面也提到，，，，，我们今年投资构建了私有盘算云。。。。。我们信托这种混淆模式对苹果来说照旧很是有用的，，，，，并且我们也希望继续这种混淆模式。。。。。我们会同时使用第一方和第三方资源，，，，，并随着私有云使用量的增添，，，，，继续构建私有盘算云。。。。。总而言之，，，，，我们希望继续接纳这种混淆模式。。。。。（完） .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 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