纲手雏田小樱被❌无码视频 ,全文|谷歌Q4业绩会实录：Gemini增添强劲暂<未发明分流_新浪财经

2026-03-18 16:17:28 泉源：凤凰网（Phoenix News）作者：吴亦凡

专题：聚焦美股2025年第四序度财报　　Alphabet宣布阻止2025年12月31日的第四序度及整年财务业绩。。。。。。。。财报显示，，，，，，，，公司整年营收首次突破4000亿美元，，，，，，，，Q4营收同比增添18%，，，，，，，，AI手艺驱动焦点营业周全增添，，，，，，，，谷歌云营业延续高增速，，，，，，，，整体盈利能力稳步提升，，，，，，，，各项要害指标均泛起起劲态势。。。。。。。。　　详见：谷歌2025年营收破4000亿美元，，，，，，，，云营业成焦点增添引擎　　财报宣布后，，，，，，，，谷歌CEO桑达尔·皮查伊（Sundar Pichai）、首席商务官菲利普·辛德勒（Philipp Schindler）以及CFO阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）召开了剖析师电话聚会，，，，，，，，解读财报要点，，，，，，，，并回覆剖析师提问。。。。。。。。　　以下为电话聚会实录：　　摩根士丹利剖析师Brian Nowak：我有两个问题，，，，，，，，一个关于署理式商务（Agentic Commerce），，，，，，，，一个关于YouTube。。。。。。。。第一个问题：回首2025年，，，，，，，，您以为在新型署理式商务产品方面，，，，，，，，Alphabet取得的最大希望是什么？？？？？？？展望2026年，，，，，，，，在哪些领域最有信心取得更大希望，，，，，，，，为用户和广告主带来更多价值？？？？？？？第二个问题关于YouTube：我们看到Genie等新型内容创作模子一直涌现，，，，，，，，能否先容一下Alphabet的恒久愿景，，，，，，，，怎样将Genie及部分内容创作工具整合到YouTube中？？？？？？？　　桑达尔·皮查伊：谢谢你的提问。。。。。。。。首先回覆署理式商务相关问题。。。。。。。。我以为，，，，，，，，2025年主要是涤讪基础的一年：我们让模子在署理式应用场景中更稳健，，，，，，，，编码领域的希望尤为显著。。。。。。。。在商务领域，，，，，，，，我们整年与生态系统相助，，，，，，，，开发署理式商务天下所需的底层协议。。。。。。。。今年1月，，，，，，，，我们在全美零售团结会（NRF）展会上与多家首创相助同伴配合推出了通用商务协议，，，，，，，，回声极佳。。。。。。。。现在，，，，，，，，我们已搭建好署理式商务所需的互操作性基础。。。。。。。。今年，，，，，，，，消耗者将能现实使用这些功效，，，，，，，，我对未来机缘充满期待。。。。。。。。　　再谈谈YouTube相关问题：我对Genie很是期待，，，，，，，，也为团队打造的精彩虚拟天下感应震撼。。。。。。。。Genie的应用场景普遍，，，，，，，，我们在多模态和真实天下泛起方面的优势将进一步凸显，，，，，，，，而Genie正是构建天下模子的主要一步。。。。。。。。无论是Lyria（音乐模子）照旧Genie，，，，，，，，我们所有立异都会融入产品并提供应云客户，，，，，，，，YouTube自然也会成为创作者使用这些工具的主要平台。。。。。。。。现在，，，，，，，，创作者已最先起劲接纳这些工具，，，，，，，，而我们始终将创作者置于体验焦点。。。。。。。。确保YouTube成为创作者表达的平台，，，，，，，，是我们推进所有事情的基础。。。。。。。。　　高盛剖析师埃里克?谢尔曼（Eric Sheridan）：在已往一再财报电话聚会中，，，，，，，，我们多次讨论人工智能领域（内部和外部）的需求与产能失衡问题。。。。。。。。鉴于您预计2026年资笔僻出将大幅增添，，，，，，，，能否谈谈解决内部和外部盘算需求缺口的路径？？？？？？？以及怎样在营业中一连提升运营效率，，，，，，，，为这些增添性投资提供资金支持？？？？？？？　　桑达尔·皮查伊：你说得对，，，，，，，，只管我们一直在扩大产能，，，，，，，，但现在仍面临供应欠缺问题。。。。。。。。显然，，，，，，，，今年的资笔僻出是着眼于未来的投资，，，，，，，，同时需思量供应链的时间周期延伸等因素，，，，，，，，因此我们始终在举行恒久妄想。。。。。。。。2026年的资笔僻出规模，，，，，，，，是基于前几年的事情效果，，，，，，，，这其中保存时间滞后效应，，，，，，，，需要注重。。。。。。。。现在，，，，，，，，我们各营业板块（包括效劳营业、谷歌DeepMind未来项目以及云营业）的需求都异常强劲，，，，，，，，因此预计2026年整年仍将处于供应受限状态。。。。。。。。　　阿纳特·阿什肯纳齐：谢谢埃里克的提问。。。。。。。。正如我在之前财报电话聚会中提到的，，，，，，，，我们看待效率和生产力的方法是：这并非一次性项目，，，，，，，，而是我们一样平常运营营业的焦点逻辑，，，，，，，，我们始终在寻找提升全营业效率的时机。。。。。。。。无论是外部客户需求照旧内部组织需求，，，，，，，，释放的资金越多，，，，，，，，我们就能越好地推动“投资-增添”的飞轮效应。。。。。。。。　　详细而言，，，，，，，，我们接纳了多方面步伐：首先，，，，，，，，确保每一笔投入手艺基础设施的资金都能实现最高效率，，，，，，，，这一历程涉及科学立异和手艺立异。。。。。。。。如前所述，，，，，，，，我们主要自主建设数据中心，，，，，，，，无意与外部相助，，，，，，，，确保数据中心建设效率最高且切合w66官网事情负载需求；；；；；其次，，，，，，，，我们借助人工智能提升内部运营效率，，，，，，，，例如，，，，，，，，w66官网代码部分由编码智能体编写，，，，，，，，再由工程师审核，，，，，，，，这能资助工程师提升效率、加速进度；；；；；别的，，，，，，，，我们还在全组织规模内优化运营，，，，，，，，从工程团队到后台小团队，，，，，，，，甚至我的财务团队。。。。。。。。我们在财务部分安排了智能体处置惩罚财务事情，，，，，，，，在支付流程中也引入了智能体，，，，，，，，通过这些方法释放更多产能，，，，，，，，为未来投资提供支持。。。。。。。。　　摩根大通剖析师道格·安缪斯（Doug Anmuth）：我有两个问题：已往几年，，，，，，，，大型语言模子（LLM）领域的竞争日益强烈，，，，，，，，预计这种趋势将一连。。。。。。。。谷歌在数据漫衍和产品整合方面，，，，，，，，有哪些战略来牢靠Gemini的领先职位？？？？？？？别的，，，，，，，，怎样看待TPU走出谷歌云、进入外部数据中心并成为新增收入泉源的可能性？？？？？？？　　桑达尔·皮查伊：谢谢道格。。。。。。。。首先，，，，，，，，大型语言模子前沿领域的生长势头令人振奋，，，，，，，，预计2026年这一领域将继续取得希望。。。。。。。。我们正从多个维度优化模子，，，，，，，，包括预训练、微调、实时盘算等；；；；；同时，，，，，，，，我们将多模态模子、署理式功效融入其中，，，，，，，，编码领域也取得了显著希望。。。。。。。。我们正将所有这些元素整合，，，，，，，，通过产品和API为客户提供卓越体验。。。。。。。。该领域仍有重大生长空间，，，，，，，，从已往两年的希望来看，，，，，，，，w66官网立异节奏很是�？？？？？？�，，，，，，，，有信心在2026年坚持这一势头。。。。。。。。　　关于TPU：需从谷歌云整体优势的角度看待这一问题。。。。。。。。谷歌云的一大吸引力在于我们提供富厚的加速器选择，，，，，，，，能知足客户在盘算方面的多样化需求，，，，，，，，再加上我们在数据中心的互联效率等优势，，，，，，，，配合推动了谷歌云的强劲增添。。。。。。。。�？？？？？Ｋ剂康絯66官网整体投资规模，，，，，，，，预计将继续坚持这一增添势头，，，，，，，，这就是我对TPU相关问题的看法。。。。。。。。　　Evercore剖析师马克·马哈尼（Mark Mahaney）：我有两个问题：第一，，，，，，，，YouTube广告营收同比增添9%，，，，，，，，您提到直接响应型广告体现优异，，，，，，，，零售业也相对强劲，，，，，，，，但YouTube广告营收增速未完全体现这些起劲因素，，，，，，，，能否诠释一下缘故原由？？？？？？？第二，，，，，，，，桑达尔，，，，，，，，现在市场保存一种争议：有人以为目今可能处于类似“深海时刻”（deep sea moment）的阶段。。。。。。。。您之条件到Gemini是全球最乐成软件企业（SaaS公司）的人工智能引擎，，，，，，，，但市场普遍以为软件公司正失去定价权，，，，，，，，且客户基础可能恶化。。。。。。。。我难以信托这种情形会爆发，，，，，，，，但作为人工智能领域的前沿企业，，，，，，，，您怎样看待人工智能对软件公司的影响？？？？？？？为何它不会（或为何会）损害大型软件/SaaS公司客户群体的经济效益？？？？？？？　　菲利普·辛德勒：首先回覆YouTube相关问题：2025年整年，，，，，，，，YouTube广告与订阅营业总营收突破600亿美元。。。。。。。。第四序度YouTube广告营收增添，，，，，，，，确实得益于直接响应型广告的强劲体现；；；；；但在品牌广告方面，，，，，，，，同比增速受去年美国大选时代高额广告支出的基数效应影响，，，，，，，，同时部分其他品牌相关笔直领域也保存小幅负面影响。。。。。。。。　　不过，，，，，，，，需从整体视角看待YouTube的广告与订阅营业：当用户从广告支持模式转向YouTube Music和Premium订阅模式时，，，，，，，，会对YouTube广告营收爆发稍微负面影响，，，，，，，，但对公司整体营业而言是起劲的。。。。。。。。本季度，，，，，，，，YouTube订阅营业（尤其是YouTube Music和Premium）营收增添强劲。。。。。。。。　　更值得关注的是我们在品牌广告领域的未来妄想：联网电视（Connected TV）的增添机缘、立异广告形式（如我之条件到的“可购物巨幅广告”——在“网购星期一”促销时代试点的形式）、助力品牌与创作者告竣赞助相助、资助广告主在高关注度焦点时刻推广效劳等。。。。。。。。别的，，，，，，，，我们正扩展创作者相助中心的功效，，，，，，，，让品牌更容易找到创作者并开展广告运动；；；；；同时，，，，，，，，我们在品牌相助和效果权衡方面投入大宗资源，，，，，，，，后续将有更多精彩行动。。。。。。。。　　除品牌广告外，，，，，，，，效果广告也有增添机缘：中小企业广告主对需求开发广告（Demand Gen）的接纳率一连提升，，，，，，，，Shorts（短视频效劳）等领域的广告立异也值得期待。。。。。。。。总体而言，，，，，，，，我们对YouTube营业远景充满信心。。。。。。。。　　桑达尔·皮查伊：关于Gemini的应用以及目今阶段对SaaS行业的意义，，，，，，，，从我的角度来看：w66官网SaaS客户均是各自领域的领军企业，，，，，，，，这些乐成企业正将Gemini深度整合到要害营业流程中，，，，，，，，无论是优化产品体验、推动增添，，，，，，，，照旧提升内部运营效率。。。。。。。。　　人工智能就像我们在搜索、YouTube等产品和效劳中使用的工具一样，，，，，，，，是一种赋能工具。。。。。。。。我以为，，，，，，，，那些捉住目今机缘的企业，，，，，，，，未来也将获得同样的增添时机。。。。。。。。从客户的令牌使用量等数据来看，，，，，，，，第四序度增添很是强劲，，，，，，，，我们对这些相助同伴关系及营业势头充满信心。。。。。。。。　　伯恩斯坦研究所剖析师马克·施穆莱克（Mark Shmulik）：我有两个问题：第一个问题留给阿纳特，，，，，，，，能否详细说明投资规模与焦点业绩趋势之间的关系？？？？？？？Alphabet是否有营业利润或自由现金流目的作为决议依据？？？？？？？在批准资源和项目时，，，，，，，，主要思量哪些因素？？？？？？？第二个问题：一年前，，，，，，，，我们或许能猜到这个问题的谜底，，，，，，，，但鉴于目今形势，，，，，，，，对列位而言，，，，，，，，在思索谷歌未来生长时，，，，，，，，最担心的问题是什么？？？？？？？　　阿纳特·阿什肯纳齐：谢谢马克。。。。。。。。首先回覆投资框架相关问题，，，，，，，，这对我们而言确实是一个主要问题。。。。。。。。我们内部接纳高度严谨的框架评估所有投资需求（无论是内部组织需求照旧外部客户需求），，，，，，，，并估算这些投资可能爆发的收益（不但包括短期收益，，，，，，，，也包括恒久收益）。。。。。。。�；；；；；谡庖黄拦�，，，，，，，，我们做出两类决议：　　第一，，，，，，，，确定公司整体投资规模。。。。。。。。例如，，，，，，，，2025年w66官网资笔僻出逾900亿美元，，，，，，，，2026年资笔僻出估算也是基于这一逻辑，，，，，，，，我们希望通过投资确保公司短期和恒久增添。。。。。。。。　　第二，，，，，，，，确定资金在各组织间的分派。。。。。。。。整年历程中，，，，，，，，我们会一连关注内外部动态（如我之条件到的外部供应链压力），，，，，，，，确保投资决议的合理性。。。。。。。。　　令人振奋的是，，，，，，，，我们在人工智能领域的投资已最先爆发回报。。。。。。。。从本季度财报数据可见，，，，，，，，人工智能推动云营业、搜索营业等多个板块取得乐成，，，，，，，，同时前沿模子开发也为公司生长涤讪了坚实基础。。。。。。。。别的，，，，，，，，我们还会思量现金流天生能力、财务康健状态和资产欠债心情形，，，，，，，，确保投资既切合财务审慎原则，，，，，，，，又能维持公司康健的财务状态。。。。。。。。　　桑达尔·皮查伊：我往返覆“最担心的问题”。。。。。。。。总体而言，，，，，，，，我们推行“人工智能优先”战略已逾十年，，，，，，，，一直在系统性地推进相关事情。。。。。。。。例如，，，，，，，，我们研发TPU已超十年，，，，，，，，就是这一战略的体现。。。。。。。。目今阶段，，，，，，，，我最关注的无疑是盘算能力供应问题：包括种种限制（带宽、电力、土地、供应链等），，，，，，，，以及怎样在知足激增需求的同时，，，，，，，，确保效率并抵达天下级水平。。。。。。。。现在，，，，，，，，我们正起劲应对这一挑战，，，，，，，，在这一领域投入了大宗时间和资源。。。。。。。。　　MoffettNathanson剖析师迈克尔·内桑森（Michael Nathanson）：我想向桑达尔（或其他讲话人）提问：您多次提到通用商务（Universal Commerce）领域，，，，，，，，能否谈谈开发该领域的初志、在Salesforce等平台上看到的机缘，，，，，，，，以及它对消耗者产品发明路径的意义？？？？？？？另外，，，，，，，，阿纳特能否说说资笔僻出中长周期资产（如修建和基础设施）与短周期资产（如手艺装备）的比例，，，，，，，，这将很是有资助。。。。。。。。　　桑达尔·皮查伊：谢谢迈克尔。。。。。。。。显然，，，，，，，，用户会通过w66官网多个平台（搜索、YouTube、Gemini等）完成商业旅程，，，，，，，，同时我们也通过云营业和广告营业为零售相助同伴提供支持。。。。。。。。因此，，，，，，，，优化这些商业体验有望带来重大的基础性提升。。。。。。。。但要害在于，，，，，，，，推进这一领域事情时，，，，，，，，需同时思量用户和商家的需求，，，，，，，，明确价值定位。。。。。。。。　　通用商务协议的设计亮点在于：它既能为用户简化购物流程（例如，，，，，，，，用户在差别平台购物时无需重复输入支付信息），，，，，，，，又能让商家无邪展示产品（如推出促销运动等），，，，，，，，这些功效都已融入协议设计中。。。。。。。。我以为，，，，，，，，只有让生态系统各方都获得价值，，，，，，，，才华真正改善体验。。。。。。。。现在，，，，，，，，我们正推进协议落地，，，，，，，，Gemini模子的署理功效也在一直优化。。。。。。。。未来，，，，，，，，当用户举行产品发明和搜索时，，，，，，，，整个商业旅程将越发顺畅，，，，，，，，这将为营业带来扩张机缘。。。。。。。。　　阿纳特·阿什肯纳齐：关于资笔僻出组成问题：2025年，，，，，，，，我们约60%的资笔僻出用于装备（如效劳器），，，，，，，，40%用于您提到的长周期资产（数据中心和网络装备），，，，，，，，2026年这一比例将基本坚持稳固。。。。。。。。您可能还关注两类资产的折旧差别：长周期资产的折旧年限通常较长（例如修建折旧年限可能为15-20年），，，，，，，，而效劳器等短周期资产的折旧年限较短（可能不到5年）。。。。。。。。　　另一个主要方面是资笔僻出的分派：正如我们之条件到的，，，，，，，，2026年，，，，，，，，w66官网机械学习（ML）盘算资源中，，，，，，，，超一半将分派给云营业。。。。。。。。谢谢。。。。。。。。　　巴克莱剖析师罗斯·桑德勒（Ross Sandler）：我想问关于Gemini应用的问题：其月活跃用户（MAU）达7.5亿，，，，，，，，第四序度新增1亿用户。。。。。。。。能否从整体上谈谈Gemini原生应用的用户使用情形和留存率？？？？？？？用7.5亿月活用户权衡公司相关于ChatGPT等竞品的希望是否合适？？？？？？？是否尚有其他未纳入这一统计的用户群体值得我们关注？？？？？？？　　桑达尔·皮查伊：谢谢罗斯。。。。。。。。第四序度，，，，，，，，Gemini应用的增添势头确实很是强劲。。。。。。。。不但月活跃用户数目增添，，，，，，，，用户在应用上的互动强度也显著提升。。。。。。。。无论是活跃使用率、使用强度、留存率，，，，，，，，照旧在iOS、网页、Android等多平台及全球各地区的体现，，，，，，，，所有指标都很是精彩。。。。。。。。产品体验的优化、Gemini模子的一连刷新，，，，，，，，配合推动了这一强劲势头，，，，，，，，且现在增添仍在一连，，，，，，，，我们对此感应兴奋，，，，，，，，并将继续加大投资。。。。。。。。　　别的，，，，，，，，还需关注搜索营业中人工智能模式（AI Mode）的原生体验。。。。。。。。该领域同样取得了强劲增添，，，，，，，，Gemini 3融入人工智能模式后，，，，，，，，对营业增添起到了起劲推行动用。。。。。。。。未来，，，，，，，，我们将一连优化这些体验，，，，，，，，期待更多机缘。。。。。。。。　　富国银行剖析师肯·戈拉尔斯基（Ken Gawrelski）：很是谢谢。。。。。。。。我有两个关于搜索营业的问题：第一，，，，，，，，能否先容一下您怎样评估用户会话时长的延伸？？？？？？？现在，，，，，，，，用户价值越来越多地来自平台内效果，，，，，，，，而非外部链接跳转和引流。。。。。。。。在这种情形下，，，，，，，，公司怎样提升营收机缘以匹配用户价值？？？？？？？高级订阅效劳是否会在这一历程中施展更着述用？？？？？？？第二，，，，，，，，该问题与此相关：在与苹果（如Siri）等相助同伴的相助中，，，，，，，，怎样通过合理的相助模式确保双方乐成？？？？？？？以往的相助可能涉及收入分成，，，，，，，，但现在人工智能搜索和Gemini在这些平台上创立的价值，，，，，，，，可能与古板“搜索营收”关联度较低，，，，，，，，能否谈谈怎样与相助同伴实现价值对齐？？？？？？？　　菲利普·辛德勒：首先，，，，，，，，需要说明的是，，，，，，，，搜索营业的加速增添并非由简单因素驱动，，，，，，，，而是多个营业板块协同发力、配合增添的效果。。。。。。。。从笔直领域来看，，，，，，，，零售业、金融业、医疗康健领域是搜索营收的主要孝顺者，，，，，，，，且险些所有主要笔直领域在第四序度都实现了增速提升。。。。。。。。　　详细到您的问题：一连立异是w66官网焦点战略，，，，，，，，对用户体验和广告主体验的优化，，，，，，，，是推动业绩增添的要害。。。。。。。。我们通过多方面行动实现增添：提升整体盘问量（包括主要的商业盘问量）；；；；；优化搜索广告，，，，，，，，借助Gemini改善盘问匹配度和广告素材制作；；；；；深化对用户意图的明确，，，，，，，，从而能够在以往难以变现的长周期、重大盘问中投放广告。。。。。。。。例如，，，，，，，，AI Max已被数十万广告主使用，，，，，，，，一连解锁数十亿新的盘问变现时机；；；；；在广告素材方面，，，，，，，，我们借助Gemini通过文本定制、AI Max、P Max（效果最大化广告）等工具天生数百万广告素材。。。。。。。。现在，，，，，，，，这些行动的效果都很是好。。。。。。。。　　美银美林剖析师贾斯汀·波斯特（Justin Post）：我想跟进两个关于Gemini应用的问题：首先，，，，，，，，随着用户更多使用Gemini应用，，，，，，，，是否视察到搜索营业被分流的迹象？？？？？？？其次，，，，，，，，Gemini应用的变现希望怎样？？？？？？？随着署理式广告等新形式的推出，，，，，，，，未来几年这一营业能否为公司增添带来增量孝顺？？？？？？？　　桑达尔·皮查伊：现在来看，，，，，，，，我们为用户提供了多样化选择。。。。。。。。用户既使用搜索，，，，，，，，也使用Gemini应用，，，，，，，，这种多元化选择现实上推动了营业进入扩张期。。。。。。。。总体而言，，，，，，，，它扩大了用户通过谷歌举行盘问的类型规模，，，，，，，，现在尚未发明营业分流的迹象。。。。。。。。菲利普增补回覆变现相关问题。。。。。。。。　　菲利普·辛德勒：关于变现，，，，，，，，正如我们之前讨论署理式商务时提到的，，，，，，，，我们始终将创立卓越用户体验放在首位。。。。。。。。现在，，，，，，，，我们已在人工智能概览功效和人工智能模式的早期实验中融入变现元素（如直接优惠功效），，，，，，，，未来还将推出更多妄想。。。。。。。。就Gemini应用自己而言，，，，，，，，现在我们重点关注免费套餐和订阅效劳，，，，，，，，且订阅营业增添势头优异。。。。。。。。广告一直是我们实现产品规�；；；；；ùゴ锸谟没В┑闹饕椒�，，，，，，，，若能合理运用，，，，，，，，广告可在适当的时机为用户提供有价值的商业信息。。。。。。。。未来若有详细妄想，，，，，，，，我们将实时分享，，，，，，，，但现在我们不会急于推进变现。。。。。。。。（完）? .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：刘明亮

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