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作者：布莱恩?梅纳2025 年 4 月 25 日，，，，，，，，美国前联邦储备委员会理事凯文?沃什在华盛顿特区。。。。。　　去年 12 月，，，，，，，，凯文?沃什就已体现，，，，，，，，他可能会以何种理由主张降息。。。。。　　沃什在接受金融科技企业家萨迪?汗采访时体现，，，，，，，，人工智能正掀起 “我们一生中 —— 已往、现在与未来 —— 最具生产力提升效应的浪潮”。。。。。这位于 1 月 30 日被特朗普总统提名担当美联储主席的人士称，，，，，，，，这项手艺可能像互联网一样，，，，，，，，具备 “结构性通缩效应”，，，，，，，，体现美联储拥有继续降息的清晰路径。。。。。　　美国劳工统计局数据显示，，，，，，，，近年来美国生产率增添强劲。。。。。经济学理论以为，，，，，，，，若生产率体现强劲，，，，，，，，经济可在不引发通胀的情形下高速增添 —— 这意味着美联储无需脱手加息。。。。。但这一逻辑能否直接套用于降息，，，，，，，，现在尚无定论。。。。。　　若沃什在 5 月杰罗姆?鲍威尔任期竣事后，，，，，，，，经参议院确认执掌美联储，，，，，，，，他将主持一个由 12 人组成的利率决议委员会。。。。。该委员会近几个月已泛起显着不同。。。。。美联储主席的职责是就利率决议凝聚共识，，，，，，，，而包括主席在内的每位委员仅有一票表决权。。。。。　　这意味着沃什必需说服他的同事 —— 其中一些人仍对通胀心存担心 —— 信托人工智能驱动的生产率提升足以支持进一步降息。。。。。但大都经济学家以为，，，，，，，，现在断言人工智能将恒久提振生产率还为时过早，，，，，，，，部分要害钱币政策制订者已体现，，，，，，，，这甚至未必组成降息的理由。。。。。　　生产率论据　　沃什在 2006 年至 2011 年担当美联储理事时代，，，，，，，，以 “鹰派” 态度著称，，，，，，，，即倾向于接纳抑制经济、控制通胀的政策。。。。。　　以后他转变态度，，，，，，，，现在更贴合特朗普政府的主张。。。。。后者不但希望降息，，，，，，，，还以为美国经济正履历一场历史性的生产率昌盛，，，，，，，，堪比互联网泡沫时期。。。。。　　“很显着，，，，，，，，我们正处于生产率昌盛的初期阶段，，，，，，，，与上世纪 90 年月颇为相似，，，，，，，，” 美国财务部长斯科特?贝森特近期对美国消耗者新闻与商业频道（CNBC）体现。。。。。曾是美联储主席候选人的白宫国家经济委员会主任凯文?哈西特也持相同看法。。。。。　　部分现任央行官员 —— 包括美联储理事克里斯托弗?沃勒、莉萨?库克，，，，，，，，以及鲍威尔自己 —— 均以为，，，，，，，，人工智能具备显著提振生产率的潜力。。。。。　　沃什主张，，，，，，，，美联储决议者应像昔时艾伦?格林斯潘执掌美联储时看待互联网那样，，，，，，，，对这项新手艺抱有同样的信心，，，，，，，，倾向于实验更宽松的钱币政策。。。。。　　在去年 12 月的采访中，，，，，，，，沃什指出，，，，，，，，只管其时经济有过热迹象，，，，，，，，格林斯潘 “仍基于坊间听说和相当艰涩的数据判断，，，，，，，，我们无需加息”。。。。。　　“效果是，，，，，，，，我们拥有了更强劲的经济、更稳固的物价，，，，，，，，” 沃什说。。。。。　　经济学家体现，，，，，，，，生产率通常需事后才华更清晰地认知，，，，，，，，但格林斯潘其时认定，，，，，，，，决议者应允许经济高速增添，，，，，，，，由于种种迹象都指向互联网助力下的强劲生产率。。。。。　　牛津经济研究院首席美国经济学家迈克尔?皮尔斯上周五在一份剖析报告中写道：“熟悉到经济正处于生产率昌盛初期，，，，，，，，资助格林斯潘向导的美联储在上世纪 90 年月推迟了加息。。。。。”　　“但这并不可成为将利率降至宽松区间的理由，，，，，，，，” 他增补道。。。。。　　难以说服的理由　　强劲生产率为降低借贷本钱铺路，，，，，，，，这一看法对部分美联储决议者而言可能难以接受。。。。。　　今年拥有政策投票权的克利夫兰联储主席贝丝?哈马克去年 12 月接受《华尔街曰报》采访时体现，，，，，，，，更强的生产率可能推高所谓的 “中性利率”—— 这是一个理论上的借贷本钱水平，，，，，，，，既不刺激也不抑制经济运动。。。。。　　“若是（人工智能）对生产率爆发更实质性的影响，，，，，，，，（中性利率）可能更倾向于上行，，，，，，，，” 哈马克说。。。。。她还表达了对 2026 年通胀一连第五年处于高位的担心。。。。。　　更高的中性利率意味着经济能够遭受更高的利率，，，，，，，，这与特朗普政府希望大幅降息的主张直接相悖。。。。。　　同样拥有今年投票权的达拉斯联储主席洛里?洛根在 2024 年的一次演讲中，，，，，，，，枚举了一系列人工智能提升各行业企业生产率的案例。。。。。但与哈马克一样，，，，，，，，经济学家将洛根归为鹰派，，，，，，，，她仍对通胀感应担心，，，，，，，，并体现若美联储去年 12 月决议降息，，，，，，，，她可能会投阻挡票。。。。。　　“生产率是一股主要而强盛的实力，，，，，，，，但它也是经济学中最大的未知数之一，，，，，，，，” 骏利亨德森投资高级投资战略剖析师乔希?贾姆纳体现。。。。。“许多人将此与上世纪 90 年月末相提并论，，，，，，，，但回首其时，，，，，，，，劳动力增添也相当可观。。。。。”　　“现在我们面临生齿老龄化和移民政策转变，，，，，，，，劳动力增添变得越发难题，，，，，，，，因此虽与 90 年月有相似之处，，，，，，，，但也保存一些主要差别，，，，，，，，” 他增补道。。。。。 .app-kaihu-qr { text-align: center; padding: 20px 0; } .app-kaihu-qr span { font-size: 18px; line-height: 31px; display: block; color: #4D4F53; } .app-kaihu-qr img { width: 170px; height: 170px; display: block; margin: 0 auto; margin-top: 10px; } 新浪相助大平台期货开户 清静快捷有包管 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：郭明煜