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2026-04-06 08:12:35 泉源：新华社（Xinhua News Agency） 作者：JC张泳彤

今年，，，，，，，私募股权公司创纪录地频仍将旗下企业“自我出售”。。。。。。。由于基金治理人难以找到外部买家，，，，，，，也无法通过上市实现投资退出，，，，，，，这种争议性操作成为他们持有资产的一种手段。。。。。。。　　雷蒙德?詹姆斯投行私人资源咨询全球主管苏奈娜?辛哈?哈尔迪亚体现，，，，，，，今年私募股权领域的生意中，，，，，，，约有五分之一属于基金治理人向新投资者募资，，，，，，，再从旗下旧基金收购企业的模式，，，，，，，而去年这一比例仅为12%至13%。。。。。。。　　这类生意是将私募股权公司已持有的资产，，，，，，，出售给所谓的存续投资载体——即同样由该公司治理的新基金。。。。。。。这种操作虽能资助私募股权公司向旧基金的投资者返还现金，，，，，，，却引发了市场关于潜在利益冲突的担心。。。。。。。　　哈尔迪亚增补道：“今年这类生意的规模将突破历史纪录。。。。。。。”她预计，，，，，，，2025年此类生意的最终总规模将抵达1070亿美元，，，，，，，远超去年的700亿美元。。。。。。。　　杰富瑞投行欧洲区存续投资载体生意营业认真人斯基普?法霍尔茨对此体现认同，，，，，，，他以为今年全球此类生意的总规模将靠近1000亿美元。。。。。。。　　近年来，，，，，，，随着收购型私募股权公司难以从外部买家或果真市场获得理想估值，，，，，，，这类生意结构的使用频率大幅上升。。。。。。。私募股权公司选择继续持有资产，，，，，，，以期未来能卖出更高价钱。。。。。。。　　欧洲私募股权公司PAI同伴集团就接纳了这种模式，，，，，，，将其持有的冰淇淋集团芙罗瑞（Froneri）部分股权，，，，，，，第二次出售给旗下存续投资载体，，，，，，，这笔生意对芙罗瑞的估值达150亿欧元。。。。。。。芙罗瑞旗下拥有美国哈根达斯等着名冰淇淋品牌。。。。。。。　　除此之外，，，，，，，远景股权合资公司（Vista Equity Partners）、新山资源（New Mountain Capital）以及英飞绅私募股权公司（Inflexion）也都通过数十亿美元规模的存续基金，，，，，，，减持了部分旗下焦点投资标的。。。。。。。　　哈尔迪亚指出，，，，，，，在目今退出情形承压、退出估值仍从2024年低点逐步回升的配景下，，，，，，，此类生意已成为一种“受接待且高效的三方共赢流动性解决计划”。。。。。。。　　这种生意结构对收购型私募股权公司颇具吸引力，，，，，，，缘故原由在于其能为公司带来特另外治理费收入，，，，，，，并且有望从旧基金中的企业身上，，，，，，，获取未来丰富的业绩酬金。。。。。。。　　瑞典殷拓集团（EQT）首席执行官佩尔?弗兰岑近期体现，，，，，，，希望开展此类生意，，，，，，，从集团部分持仓企业中赚取特殊用度。。。。。。。现在，，，，，，，殷拓集团尚未启用过存续投资载体。。。。。。。　　但部分私募股权基金的投资方（如养老基金）对此体现担心，，，，，，，他们以为在这类生意中，，，，，，，统一收购型私募股权公司同时饰演着卖方与买方的双重角色。。。。。。。　　一些投资者担心，，，，，，，私募股权公司可能会居心低估转让资产的价值，，，，，，，损害追求退出的旧基金投资者的利益。。。。。。。　　私募股权基金治理人则回应称，，，，，，，他们会向旧基金投资者提供将所持股份转入新基金的选择，，，，，，，并且资产转让价钱是由新投资者加入确定的。。。。。。。　　但问题在于，，，，，，，有些投资者习惯基于对基金治理人的信托举行投资，，，，，，，而非对底层资产举行自力剖析，，，，，，，这类投资者往往缺乏评估简单企业价值的专业能力和资源。。。。。。。　　阿布扎比投资局这一主权财产基金近期对美国私募股权公司能源与矿产集团（Energy&Minerals Group，，，，，，，简称EMG）提起诉讼。。。。。。。该基金指控，，，，，，，EMG在妄想将所持某公司股权出售给旗下存续投资载体时，，，，，，，保存克扣投资者资金的行为。。。。。。。　　阿布扎比投资局称，，，，，，，EMG在准备将旗下自然气钻探企业阿森特资源公司（Ascent Resources）“自我出售”时，，，，，，，居心压低了该公司的估值。。。。。。。这笔生意原本会提高EMG对阿森特资源的持股比例，，，，，，，同时让EMG得以重新最先从该企业身上赚取治理费。。。。。。。 .appendQr_wrap{border:1px solid #E6E6E6;padding:8px;} .appendQr_normal{float:left;} .appendQr_normal img{width:100px;} .appendQr_normal_txt{float:left;font-size:20px;line-height:100px;padding-left:20px;color:#333;} 海量资讯、精准解读，，，，，，，尽在新浪财经APP 责任编辑：陈钰嘉

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  • 最后更新: 2026-04-06 08:12:35
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